近日，深交所副總經理李輝在第十五屆指數與指數化投資論壇上表示，ESG投資是資本市場落實綠色發展理念和雙碳戰略的重要途徑，也是指數化投資的“藍?！?。深交所將積極推進ESG信息披露的相關工作，支持市場各方探索建立具有中國特色的ESG評價體系，開發ESG相關指數，同時也鼓勵基金公司豐富ESG投資策略，開發ESG指數產品。
事實上，自去年中國宣布“30·60”雙碳目標之后，國內有關于ESG的討論便開始此起彼伏，今年以來更是頻繁出現在各論壇之上，在雙碳以及綠色金融的助力下成為絕對的會議key word。
ESG投資星火從海外燎向國內
作為Environment(環境)、Social(社會)和Governance(治理)三個英文單詞的縮寫，ESG最早于2004年由聯合國全球契約組織(UN Global Compat)提出，并于2006年由聯合國成立的責任投資原則組織(UNPRI)確立為投資可持續性的衡量原則。
ESG誕生之初，一些投資者在分析投資過程中發現ESG管理良好的企業更加穩健，特別是在面臨“ 黑天鵝”等風險時能更迅速恢復；同時，隨著近年來全球普遍面臨環境、氣候問題，投資者除了關心收益以外，也開始更青睞更有社會責任感，更關心自身活動對環境產生的影響的企業。
據全球可持續投資聯盟(GSIA)披露的數據顯示，當前，海外ESG投資主要圍繞美國、歐洲、加拿大、大洋洲和日本五大市場展開。
在資管規模方面，全球五大市場的ESG投資規模從2012年初的13.20萬億美元增長至2020年初的35.30萬億美元，年復合增速高達13.02%，遠超全球資管行業6.01%的整體增速。
此外，至今年上半年末，全球五大市場ESG基金規模已經達到2.6萬億美元，2020年合計可持續投資(廣義ESG投資)的規模已達35萬億美元，可持續投資規模約占總在管資產(98.4萬億美元)的36%，ESG投資占總資管規模的比例由2012年的21%持續穩步提升。
分地區看，當前在全球五大市場中，美國一家獨大，在ESG投資規模中占比高達48%，為全球ESG投資規模市場最大地區，2020年，美國合計ESG投資規模達17.1萬億美元，2016-2020年CAGR達18.29%；日本的ESG投資同樣保持了較高的活躍度，在2020年的資產規模占比已經達到了8%，超越加拿大位列全球第三。
在海外ESG投資如火如荼的進行之際，2020年9月，中國“30·60”雙碳目標也應聲落地，海外趨勢與國內政策的雙重推動下，中國的資管行業正式接過ESG投資的接力棒，開啟了ESG投資行為的加速。
特別是在資管行業之中，公募和銀行作為面向大眾最為廣泛的兩類金融機構，也開始競相涌入ESG投資領域，競相布局。
ESG銀行理財：首飲“頭啖湯”，固收為主菜
單純從產品命名方式上進行對比的話，相比于公募界，銀行在ESG產品的命名意識上確實覺醒更早。2019年4月15日，華夏銀行在國內發行了首只以“ESG”命名的銀行理財產品，從而開啟了ESG投資理論在銀行理財界的首秀。截至2021年8月末，華夏理財管理的ESG系列理財產品存續規模超過240億元。
同時，截至今年三季度末，據普益標準統計的數據顯示，銀行ESG理財已累計發行116只產品。如果按照產品全稱中有無“ESG”來區分“純ESG”(名稱含“ESG”)和“泛ESG”(名稱中不包含“ESG”)產品，經梳理發現，“純ESG”理財發行數量已累計達到92只，在已發產品中占比接近8成。
“純ESG”產品之外，名稱中涉及“低碳”、“碳中和”和“碳達峰”字樣的產品數量位列第二，共計發行產品17只；余下的7只產品中，另有四只理財主題圍繞“新能源”，三只產品名稱中包括“環?！焙汀碍h境”兩個字樣。
具體到投資領域，綠色環保產業是ESG銀行理財主要的投資主線。
以發行數量較多的兩家銀行--華夏銀行和農銀理財為例，按照其相關產品說明書的介紹，可持續發展下的綠色環保產業基本是各類ESG理財的鮮明主線，綠色環保之外，則又不同程度涉及民生、鄉村振興、普惠金融、高質量發展、一帶一路等領域相關產業。
從產品類型，固定收益類產品占據ESG銀行理財的絕對優勢。
截至今年9月底，按照普益標準的統計，業內已累計發行固收類ESG理財合共64只，占比超過ESG理財總數量的一半；混合類產品37只；另有14只產品為結構性存款和1只權益類產品。
值得注意的是，盡管當前業內僅有光大理財于2020年9月發行的唯一一只權益類ESG理財獨苗，但其凈值增長率卻跑出了“加速度”。數據顯示，截至今年10月14日，自成立以來，該ESG理財產品投資回報率已高達22.95%，遙遙領先于業內權益類產品的業績比較基準。
從發行主體看，銀行機構是發行主力，理財子公司緊追其后。
當前，以華夏銀行為主的銀行發行機構占據發行總量上風，10家銀行累計發行ESG理財78只。
不過，與國內ESG理財誕生于同一年的理財子機構的發行實力也不容小覷，自2019年12月發行首只產品以來，截至今年三季度末，7家理財子公司合計發行產品數達到38只，且僅2021年的數據就已經超過過去兩年內的發行總數。
ESG基金：權益型和指數化特色鮮明
若將“可持續發展”定義為國內“純ESG”基金的最原始探索，實際上早在2013年，公募便進行了ESG 主題產品的發行，上述一些產品在2020年之后也相繼更名，添加了“ESG”標簽來明確其投資屬性，但從“純ESG”基金的實際發行結果看，公募基金的發行熱度依舊遠小于銀行理財。
Chioce統計顯示，自2019年8月華寶基金發行國內首只MSCI ESG指數基金以來，截至今年三季度末，兩年時間內，“純ESG”基金發行數量僅有24只(A、B份額拆分計算，下同)，基金規模接近100億元。
不過由于公募在ESG領域的原始實踐更早，在“泛ESG”基金領域，公募相比于銀行發行規模卻明顯擴充，時間維度也更為豐富。Choice數據統計，截至今年三季度末，公募已累計發行名稱中不涉及“ESG”的相關主題基金共計203只，基金發行規模累計超過2400億元。
繼續將203只“泛ESG基金”按照ESG中的“E”、“S”和“G”拆分統計可發現，“E”類主題基金明顯呈現一家獨大的現象。其中，“新能源”主題基金高達108只，為細分項下發行數量最多基金；“環保/環境”與“低碳/碳中和”主題基金有小范圍交叉命名，兩者合共統計到72只；除此之外，另有7只單獨以“綠色”命名的基金在內。
相比于銀行理財中“S”和“G”的無人問津，目前在基金層面，已經出現了以“社會責任”和“公司治理”為主題命名的基金產品，數量分別達到7只和3只。
在投資類型上，ESG基金也與ESG理財表現出明顯差異。截止到今年三季度末，在已有的227只ESG基金(合并“純ESG”和“泛ESG”，下同)中，股票型基金達到147只，混合型基金為第二大類，共計77只，僅有3只為債券型基金。
另外，ESG基金的“指數化”亦是其一大鮮明特色。
227只ESG基金中指數型產品占比接近五成達到108只。且2021年之后布局開始明顯提速，僅今年前三個季度，指數型產品發行量就達到50只，接近之前所有產品發行總數。
在權益性和指數化雙重加持下，Choice數據顯示，截至2021年10月22日，在今年之前成立的131只ESG主題投資基金中，區間年化收益率超過20%的有96只，且其中有3只基金實現了區間年化收益率翻倍，51只基金區間年化收益率超過40%。具體來看，環保、新能源、低碳等“泛ESG”概念基金收益表現居前。
整體來看，上述131只公募ESG主題投資基金今年以來區間年化收益率超過40%，相較股票型基金的10.67%、混合型基金的11.44%、債券型基金的6.93%，ESG主題投資基金的收益表現均有明顯超出。
ESG投資從“小眾”到“大眾”
根據《中國責任投資報告2020》呈現的結果顯示，證券類機構以及股權類機構中對ESG投資有所關注的調查占比達到87%及以上，其中16%的證券類機構以及11%的股權類機構對ESG投資十分關注并開展了相關實踐或研究。
相比較而言，個人投資者對ESG投資了解有限，有89%的調查對象不了解責任投資，其中42%未聽說過 “綠色金融”、“責任投資”或“ESG”。
但從投資行為角度，對于未聽過或不了解ESG投資的個人投資者，仍有很大一部分會在投資中考量“環境”、“勞工”、“健康”、“商業道德”等其實屬于ESG投資范疇的因素，且其中86%的調查對象表示會在投資中考慮ESG投資因素，這也表明在國內，個人ESG投資的行為普及優于其概念的宣傳。
除了在國內個人投資認知中較為“小眾”之外，放之四海，ESG投資在標準界定上的不清晰依舊是個尚待解決的難題，回到國內的投資環境，ESG理財產品以固收為主的投資特點也沒有體現出其收益的優越性。
不過，當前，越來越多的專業人士也指出，隨著政策扶持和經濟結構的轉變，ESG相關的行業和主體會迎來較快發展，未來ESG理財產品會產生較為明顯的收益。
在國內碳中和發展戰略推動電力、光伏、新能源、電網改造、氫能源等主題投資發展下，當前，ESG基金反被寄予厚望。
2021年上半年ESG基金的管理規模較2020年同期提升近一倍。實際上，自2018年起我國ESG投資就開始實現高速增長，2018-2020年的CAGR達100%。市場的持續擴容意味著，ESG投資逐步從“小眾”漸漸走向到“大眾”。
伴隨ESG投資在我國金融市場關注度日益增強，相關銀行理財和基金產品如雨后春筍般出現，未來ESG對投資決策的影響也將逐步提升。
頭圖來源：圖蟲
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