近日，三季報“難產”的理邦儀器(300206)披露了三季報，股民所擔心的“業績暴雷”問題，確實應驗了，三季度凈利潤繼續下降。

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理邦儀器2022年前三季度實現營收12.42億元，與去年同期基本持平，歸母凈利潤1.90億元，同比下降20%左右。其中，第三季度實現營收3.84億元，同比增長2%左右，歸母凈利潤0.39億元，同比下降40%左右。

針對業績下滑，理邦儀器表示，公司內銷業務在市場環境復雜多變的情況下，部分項目的交付受到影響；國際政治、經濟形勢持續動蕩，給海外業務的持續增長帶來一定挑戰。同時，公司進一步加大了在研發、市場方面的投入力度，不斷優化組織能力建設，使得報告期內相關費用支出同比增加。

不過，實際上理邦儀器的業績一直處于持續下滑狀態。2021年實現營業收入16.36億元，同比下降29.42%；實現歸母凈利潤2.31億元，同比下降64.57%。對此，理邦儀器表示，”2020年基數太大了！“。

四季度理邦儀器能否扭轉局勢？理邦儀器在調研中表示，對四季度業績同比、環比實現增長充滿信心。不止如此，理邦儀器還表示對2023年也充滿了信心，隨著公司新品的陸續上市，加之醫療行業利好政策的加持，監護線止跌企穩、其他各產品線快速增長會是大概率事件。

當然，理邦儀器還是很嚴謹的，對于“增長信心”補充了一下，對于今年Q4以及2023年業績的展望，是公司基于當下客觀環境所做，不構成對廣大股東的業績承諾，具體業績請以后續披露的定期報告為主。

值得注意的是，理邦儀器的三季度和訊SGI指數評分為81分，與上個季度持平，如理邦儀器的業績再繼續下滑，或將出現下降。

盈利能力方面，理邦儀器正在努力修復。2022年前三季度加權凈資產收益率為10.8%，同比減少0.03%，與上半年和一季度相比，同比正在縮窄。毛利率水平持續穩定，三季度毛利率為55.39%，與去年同期相比變化不大。凈利率為15.19%同比和環比均有小幅下降。

現金流方面，理邦儀器也有大幅下降，前三季度經營活動產生的現金流凈額為9813.98萬元，同比減少49.44%，占營業收入比重為7.90%，主要原因系銷售收款減少所致。此前，2021年的現金流也大幅下降，同比降低65.6%至2.4億元，占營業收入比重為14.50%，但2020年占營業收入比重曾達29.74%，可見下降趨勢明顯。

應收帳款方面，理邦儀器前三季度為1.20億元，較年初增長了32.29%，主要系大客戶訂單增加，應收貨款增加所致。不過，應收賬款周轉天數仍較健康，三季度為22.99天，較2021年末又有所縮減。

理邦儀器三季報中稱，公司進一步加大了研發投入，那到底增長了多少呢？前三季度，研發費用同比增長17.86%，研發投入占營業收入比重為16.31%，與此前相比確有增加。此前，在投資者關系平臺理邦儀器董秘表示，得益于公司多年來對六大業務板塊的持續性研發投入，目前已經進入集中收獲期，業績拐點也已顯現。近期會有一大批新品陸續上市，如全新一代i20血氣、ix系列監護儀、FECG1胎兒母親動態心電檢測儀、PA4 Plus生物刺激反饋儀、基于分子診斷平臺的新冠病毒、甲型流感病毒、乙型流感病毒、呼吸道合胞病毒的核酸檢測產品等。

對于理邦儀器董秘的“拐點已現”，華鑫證券也投了贊同票，認為今年二季度既為“拐點”，預計全年業績穩中有升，預計未來3年有望收入保持 0-25%的增速，歸母凈利潤保持30%-40%的增速。