摩恩電氣(002451.SZ)這一帶著濃郁家族氣息的上市公司被深交所關(guān)注。

近日摩恩電氣公布控股股東摩恩控股擬3.15億元收購上市公司持有的摩恩租賃99.33%股權(quán)，同時增資上市公司子公司江蘇迅達9378.48萬元，摩恩控股需支付1.92億元(刨去往來款)。同時上市公司向從未經(jīng)營過原材料的摩恩控股采購銅原材料至多2億元。

長江商報記者發(fā)現(xiàn)，截止去年底摩恩電氣短期借款余額為3.07億元，而貨幣資金余額為0.7億元，同期控股股東摩恩控股總資產(chǎn)4.16億元，凈資產(chǎn)2.24億元，無論哪方除非借貸都沒有實力單向付出資金。上述的安排像是被安排的一攬子交易，被質(zhì)疑其中或涉及利益輸送。

近三年摩恩電氣關(guān)聯(lián)交易不斷或與摩恩電氣家族企業(yè)起家有關(guān)。摩恩電氣是由問澤鴻和問澤鑫兩兄弟創(chuàng)立，兩人配偶也曾擔(dān)任董事，上市時一度持股合計超過七成，減持后目前仍持有約40%股權(quán)，問澤鴻和問澤鑫、問儲韜雖然未再擔(dān)任高管，但2019年起問澤鴻配偶朱志英妹妹朱志蘭開始擔(dān)任上市公司董事長及總經(jīng)理。

長江商報記者還發(fā)現(xiàn)同花順顯示目前摩恩電氣高管一欄除了朱志蘭以外僅有一人張勰，身兼董秘(2018年，上任時間，下同)、財務(wù)總監(jiān)(2019年)，其還是董事(2014年)，其2014年起還擔(dān)任運營總監(jiān)是否辭去這一職務(wù)暫不確定，但作為十多年的老員工任職上述三重職務(wù)年薪一直僅為10.80萬元，可謂罕見。

值得注意的是，去年摩恩電氣營收大增23.77%，而三費卻大幅下降均遠低于此前數(shù)值，5月18日深交所發(fā)函質(zhì)疑公司或提前確收。

眼花繚亂的關(guān)聯(lián)交易

摩恩電氣債務(wù)壓力一直較大。2018年公司資產(chǎn)負債率58.39%，流動比率、速動比率為1.02、0.49，近兩年負債率有所下降，但短期借款在貨幣資金2倍以上。

摩恩電氣子公司摩恩租賃一年多無新增租賃項目，5月8日，摩恩電氣擬將所持摩恩租賃99.33%的股權(quán)以3.15億元的價格轉(zhuǎn)讓給摩恩控股，摩恩租賃評估值較凈資產(chǎn)增值140.15萬元，其中最大的一項資產(chǎn)為摩恩電氣應(yīng)付摩恩租賃的往來款合計2.21億元，系內(nèi)部資金往來所形成的資金拆借。

上述交易，摩恩控股需支付增資款及股權(quán)轉(zhuǎn)讓款共計1.92億元。這一關(guān)聯(lián)交易被深交所下發(fā)關(guān)注函，質(zhì)疑轉(zhuǎn)讓款收回風(fēng)險，以及這其中的是否存在直接或間接為摩恩控股提供財務(wù)資助的情形。

事實上近年來摩恩電氣持續(xù)向控股股東出售資產(chǎn)回籠資金。摩鴻信息是摩恩電氣于2018年1月出資1.3億元設(shè)立，2019年3月6日摩恩電氣將摩鴻信息100%股權(quán)作價1.28億元轉(zhuǎn)讓給摩恩控股，(當(dāng)年年初至披露日雙方關(guān)聯(lián)交易的總金額約為5.22億元);去年12月底，摩恩電氣作價1714.26萬元將摩恩電工100%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給摩恩控股，去年投資收益增加1119.97萬元，直接導(dǎo)致凈利扭虧。

僅今年年初至今摩恩電氣向摩恩控股借款1.45億元。粗略估計近兩年摩恩控股共耗資4.82億元向上市公司購買資產(chǎn)及借款。

但同時實際上摩恩控股自身資金實力并不強。翻閱歷年公告發(fā)現(xiàn)，截至2018年12月31日摩恩控股凈資產(chǎn)993.66萬元，通過一連串收購上市公司資產(chǎn)后，截止去年底摩恩控股總資產(chǎn)4.16億元，2.14億元，僅靠目前的資產(chǎn)甚至不足以支付上述1.92億元資金，還需要融資或注資。

值得一提的是，5月8日，摩恩電氣還公布一年內(nèi)將向關(guān)聯(lián)公司摩恩控股采購銅原材料，采購金額總計不超過人民幣2億元。而摩恩控股去年7月才新增金屬材料銷售業(yè)務(wù)。

摩恩控股成立于2014年10月，摩恩控股由問澤鴻(持股98.5%)、問璇全資持有，公告透露摩恩控股的資金主要來源于其控股股東的資金投入，而摩恩控股持有較多物業(yè)及上市公司股權(quán)，可以融資。

一系列的關(guān)聯(lián)交易似乎是“相互取暖”。截止一季度末，摩恩電氣短期借款余額為3.07億元，而貨幣資金余額為0.7億元，向控股股東出售資產(chǎn)可以緩解債務(wù)壓力。而摩恩控股要付出近2億元資金，手頭也并不寬裕。

多項財務(wù)數(shù)據(jù)被質(zhì)疑

除了摩恩電氣與控股股東之間眼花繚亂的關(guān)聯(lián)交易，公司的財務(wù)數(shù)據(jù)也被質(zhì)疑。

近年來摩恩電氣總經(jīng)理頻繁換人，副總經(jīng)理相繼離職。而張勰身兼董秘(2018年，上任時間，下同)、財務(wù)總監(jiān)(2019年)，其還是董事(2014年)，從2014年起擔(dān)任運營總監(jiān)，是否辭去這一職務(wù)不得而知。

資料顯示，張勰畢業(yè)沒多久2009年便任總經(jīng)理秘書，后相繼擔(dān)任審計部經(jīng)理、生產(chǎn)部經(jīng)理、銷售管理部經(jīng)理、運營總監(jiān)職務(wù)。張勰可謂全能型人才，不過近三年其工薪一直僅約為10萬元，無任何持股。

有上市公司高管向記者表示，張勰一人身兼職務(wù)時間較久或有內(nèi)控缺失的風(fēng)險，并且市面上一般董秘工資也在20萬起步，高則上百萬，張勰與實控人無關(guān)系也無持股，作為十多年懂得生產(chǎn)經(jīng)營銷售財務(wù)的老員工僅拿10萬年薪有點不合常理。

高管頻繁離職換人，同時摩恩電氣業(yè)績也呈現(xiàn)逐步走差的趨勢。總體從營收來看，上市后2014年摩恩電氣營收增至6.47億元的最高點，此后連續(xù)三年下滑，降幅達27.82%，2018年短暫增長，2019年再次降至3.67億元的近十年最低點，而去年似乎呈現(xiàn)向好跡象，營收增長23.77%。

但分季度來看，去年上半年營收合計同比下降21.89%，下半年大幅反彈，特別是第四季度營業(yè)收入為1.79億元，環(huán)比增29.45%，占全年營業(yè)收入的比重為39.43%。四季度營收大增，使得去年摩恩電氣工業(yè)收入為3.99億元，同比增長37.64%。

翻閱近年財報發(fā)現(xiàn)，摩恩電氣多數(shù)情況下并沒有明顯的末季度大幅確認(rèn)收入的情形，反而主要是第二三季度營收略高，第四季度多數(shù)環(huán)比下降。

并且摩恩電氣營收大幅增長，其中多數(shù)并未及時收回賬款。去年公司應(yīng)收票據(jù)及賬款1.98億元，同比增83.23%，計提的壞賬準(zhǔn)備金額為4122.48萬元。導(dǎo)致去年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額流出3091.13萬元，同比減少109.36%。

營收增長后各項成本費用反而下降。去年摩恩電氣應(yīng)交稅費為532.65萬元，同比減少44.78%。銷售費用與管理費用分別為1137.84萬元、3781.79萬元，分別同比減少52.92%、15.88%，同時公司短期借款新增南京銀行借款5000萬元，財務(wù)費用減少418.33萬元，降幅24.51%，三項費用均大幅低于此前數(shù)值。

即使各項費用下降，摩恩電氣扣非凈利潤虧損957.80萬元，連續(xù)三年為負，去年收入增加的表象讓人懷疑。

特別是摩恩電氣員工人數(shù)不斷減少，與業(yè)務(wù)規(guī)模擴大也相悖。近三年在職員工數(shù)量分別為186人、169人、152人，逐年減少，甚至可能存在核心員工流失的情形。

投資者懷疑去年第四季度是否存在故意提前確認(rèn)尚未完成的項目，深交所也下發(fā)問詢函要求公司自查是否存在跨期確認(rèn)收入的情形，質(zhì)疑收入確認(rèn)原則是否與同行業(yè)可比公司一致。(記者李順)