華懋科技(603306)公司總經理 張初全、副總經理 蔣衛軍、戰略投資部總經理 鄭龍云、證券事務代表 臧琨 3月21日通過網絡會議接待了包括博遠基金，財通基金，東方阿爾法基金，東吳基金，東興基金，富安達基金，國泰基金，恒越基金，弘毅遠方基金，紅土創新基金，泓德基金，華安基金，華泰保興基金，匯泉基金，匯添富基金，嘉實基金，景順長城基金，凱石基金，民生加銀基金，明亞基金，摩根士丹利華鑫基金，平安基金，浦銀安盛基金，前海開源基金，睿遠基金，上銀基金，天治基金，同泰基金，萬家基金，興合基金，興證全球基金，易米基金，長盛基金，長信基金，招商基金，中金基金，中歐基金，中融基金，中信保誠基金，清和泉資本，橡果資產，禹田資本，澤銘投資，遵道資產，等觀資產，共青城泰然基金，恒昇基金，九易資本，竣弘投資，云禧基金，海創基金，進化論基金，謙信基金，紅杉資本，第五公理投資，唯君資產，龍贏富澤資產，南方天辰，幻方量化，磐厚動量等250多家機構調研活動。
2022年公司整體情況介紹
(資料圖)
公司2022年實現營業收入16.37億元，同比增長35.75%，歸母凈利潤1.98億元，同比增長12.68%，剔除股份支付費用后的凈利潤2.79億元，同比增長22.14%。公司內部進行了歸因測算，汽車被動安全業務板塊實現凈利潤約3.38 億元，較去年同期增長46%左右，凈利率較去年同期的19%左右上升到20.6%左右。在大部分原材料都有較大漲幅的情況下，公司依舊保持了凈利率的提升，體現了公司的精益制造和效率的提升。公司四季度實現收入5.29億，同比增長34.17%, 毛利率為32.91%。從四季度開始，隨著產能規模的提升以及下游原材料價格的趨穩，毛利率逐步回升。四季度汽車被動安全業務板塊實現利潤約1.08億，同比增長超過50%，隨著產能利用率的逐漸提升，公司汽車被動安全板塊的規模效應逐步體現。
從客戶層面來看，新能源客戶占比快速提升，從2021年10%左右成長到接近30%，來自新能源客戶收入增速達到225.81%。公司絕大部分客戶包括比亞迪(002594)、“蔚小理“、零跑等都實現了翻倍的增長。比亞迪也在2022年第一次進入公司的前五大客戶，成長率超過300%。
從收入細分上來看，安全氣囊袋實現收入11.84億，同比增長52.30%，其中OPW收入達到了5.13億元，同比增長94.38%，OPW的產能利用率到達歷史高位，公司也在逐步進行產能擴張。安全氣囊布，實現銷售收入3.18億，同比增長18.18%。安全帶實現銷售收入 6340多萬元，同比增長11.27%。隨著自主品牌和新能源汽車的快速發展，安全氣囊需求量有較大增長，且對高質量氣囊的要求是趨勢，公司在OPW的布局方面具有前瞻性，充分把握住了新能源車崛起的結構性增長機會。
產能布局方面，廈門工廠預計今年年底滿產的產值達到 25億，明年年底滿產的產值達到30億目標，越南工廠預計2024年年底進行試生產，滿產產值（一期+二期）為20億。光刻材料板塊，徐州博康去年實現歷史性的突破，有多款半導體光刻膠相繼獲得了國內12寸晶圓廠的訂單 ，包括ARF-immersion、ARF- dry，KRF、I- line 等, 2023年的重心是實現不同料號產品在主流晶圓廠的全面放量。東陽華芯的建設也在穩步推進中，幾大重點工作主要是在工藝路線和設備的優化、智能化產線的優化、研發質檢樓的建設設計。產線設計的目標是實現產品質量穩定性的大幅提高，盡量縮短試測的時間，東陽華芯預計今年實現試生產。
同時，公司的可轉債在注冊制之后已經第一時間移交到了交易所，希望能在今年上半年把再融資落地。
公司接待人員就與會人員提出的問題逐一解答
1、 問：汽車供應鏈調價對公司下半年對價格和盈利有什么影響嗎？
答：首先, 中期內，安全氣囊行業的需求還是遠大于供給，特別是在OPW或者新型產品設計上面。未來兩三年，安全氣囊行業還是處在一個快速擴容階段，不會因為下游競爭格局的調整而改變行業的發展趨勢；第二，公司對下游客戶的定價模式主要是按年談價，相對于其他零配件公司的壓力較低，且安全氣囊在整個零部件采購成本結構中占比不高但重要性不可或缺，不存在降配的可能。年初，公司與主要客戶針對產品售價都已經商談完畢，并沒有出現大規模降價情況，主流客戶的定價穩定；第三，今年以來，上游原材料采購價格有明顯向下趨勢，公司也在持續做供應商優化，即使未來幾年降本的壓力持續存在，公司原材料的降幅也完全能夠抵消下游客戶降價的需求，甚至帶來盈利能力提升。
2、 問：下游整車廠的競爭環境在惡化，怎么看公司產品后續的市場需求變動？
答：公司訂單穩定，沒有出現砍單。很多優質的新客戶對公司需求也是比較明確的，公司會確保現有客戶的產能排期穩定的基礎上去安排。另外，氣囊的配置率和配置數量不僅是新能源車上大幅提升，也帶動了傳統油車氣囊的配置，單車價值量提升較大。安全氣囊行業本身的玩家不多，總體產能有限，短中期不會處在產能較需求是寬松的狀況，公司積極擴產，整體戰略和市場匹配度非常高。
3、 問：原材料大宗的價格和公司實際采購價格的吻合度如何？實際原材料采購價格的反應節點是提前還是滯后呢？
答：漲價大概會滯后一到兩個季度，降價會比較緩慢。去年初尼龍66的價格從5萬降到2萬，但公司采購價格還是在4萬多。首先，公司供應商較少，而且以海外供應商為主，且整體原材料的下游領域在東亞地區是比較景氣的；第二，公司要保量，目前國產供應商驗證周期比較長，且導入國產供應商需要下游整車廠的認可；第三，切換國產材料不僅要考慮技術與工藝的適配度，還要考慮到國產供應商的供應能力以及客戶的替換意愿。這一國產切換的過程會持續兩三年，與材料的降價過程一致，原材料價格不會一次性大幅下降，而是一個逐漸下降的過程。
4、 問：全球和國內晶圓廠的產能利用率都不是很高，上游材料需求是否存在不飽滿的情況，對博康的單體業務有影響嗎？今年光刻膠收入的放量節奏如何？
答：晶圓廠產能利用率雖然不高但都在擴產，晶圓廠看的是長周期趨勢和未來潛在需求大，上游材料產業也是根據這個邏輯去匹配和擴張的，今年還會有多款新的高端ARF與KRF相關單體在海外去進行投放，單體類營收會持續性增長。光刻膠由于不同客戶進展不同，今年處于逐步放量的過程，Q2-Q3放量進程加速。
5、 問：東陽華芯和徐州博康的自身的研發團隊之間是怎樣的情況？什么時候能夠投產？
答：東陽華芯將擁有獨立運營的人員、設備，配備獨立研發團隊，在徐州博康的技術支持基礎之上進行獨立研發、生產和銷售。東陽華芯工廠在工藝和細節上作出巨大的升級，特別是智能化高端光刻膠和光刻材料的生產線，公司計劃今年內建成，明年產生收入。
6、 問：怎么評價徐州博康在國內光刻膠市場中的競爭地位？
答： 徐州博康目前是國內半導體光刻膠領域最領先的公司，不管是在品類覆蓋度、產業鏈完整度，還是在客戶驗證和放量的產業化進展上都是國內領先。
