近日，凱萊英(002821)發(fā)布了三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約78億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)165%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約27億元，同比增長(zhǎng)約290%。

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凱萊英表示，作為全球行業(yè)領(lǐng)先的CDMO一站式綜合解決方案提供商，公司訂單持續(xù)增長(zhǎng)，項(xiàng)目交付如期推進(jìn)，在保持小分子業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展的同時(shí)，新興業(yè)務(wù)板塊的加速增長(zhǎng)勢(shì)頭進(jìn)一步顯現(xiàn)。2022年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入及歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

但實(shí)際上，凱萊英上半年凈利潤(rùn)為17.4億元，二季度凈利潤(rùn)為12.41億元，據(jù)此計(jì)算，其預(yù)計(jì)三季度凈利潤(rùn)為9.6億元，所以環(huán)比下降22%。

近期，凱萊英也是大消息不斷，先是終止收購(gòu)境外公司Snapdragon股權(quán)。公告顯示，由于監(jiān)管原因，導(dǎo)致公司與Snapdragon圍繞未來(lái)發(fā)展規(guī)劃和對(duì)應(yīng)措施尚無(wú)法達(dá)成一致，雙方本著相互尊重、互惠互利的原則，決定終止本次并購(gòu)交易，并繼續(xù)保持業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略合作關(guān)系。此前公司擬通過(guò)合并方式以自有資金約5794萬(wàn)美元收購(gòu) Snapdragon公司除凱萊英已持有的股權(quán)外其余全部股權(quán)，本次收購(gòu)?fù)瓿珊螅瑒P萊英將持有Snapdragon公司100%股份。

除此之前，凱萊英還擬向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)不超23億元綜合授信額度，公告稱為滿足公司及子公司日常經(jīng)營(yíng)所需資金和業(yè)務(wù)發(fā)展需要，拓寬融資渠道，增強(qiáng)公司及子公司可持續(xù)發(fā)展能力，公司擬向上海浦東發(fā)展銀行天津分行、招商銀行股份有限公司天津分行、中國(guó)銀行股份有限公司敦化支行、中國(guó)工商銀行股份有限公司敦化支行、花旗銀行(中國(guó))有限公司、渣打銀行(中國(guó))有限公司天津分行等金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)不超過(guò)23億元人民幣(或等額外幣)的綜合授信額度，授信期限為公司董事會(huì)審議通過(guò)后不超過(guò)一年。

不過(guò)，從凱萊英的和訊SGI指數(shù)評(píng)分看，在大訂單的加持下，二季度表現(xiàn)還不錯(cuò)，為84分環(huán)比大幅增長(zhǎng)。但從以往表現(xiàn)來(lái)看，近幾個(gè)季度還是有所下降，此前最高分為88分。

凱萊英2021年11月16日、11月28日及2022年2月20日分別對(duì)外公布三筆訂單合同，合計(jì)金額超過(guò)92億元，三筆訂單的大部分業(yè)績(jī)都在2022年兌現(xiàn)。2022年上半年，凱萊英實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50.41億元，同比增長(zhǎng)186.4%，凈利潤(rùn)17.4億元，同比增長(zhǎng)305.31%。

盈利能力方面，凱萊英持續(xù)提升。2022年上半年加權(quán)凈資產(chǎn)收益率為12.55%，同比提升5.65%。毛利率也較為平穩(wěn)，2022年上半年為47.02%，與去年同期相比還有小幅提升，增加了2.14個(gè)百分點(diǎn)。凈利率出現(xiàn)大幅提升，2022年上半年為34.52%，去年同期為24.36%。

現(xiàn)金流方面，凱萊英較為充裕，2022年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為6.32億元，同比提升31.51%，占營(yíng)業(yè)收入比重為12.53%。雖然較去年同期的現(xiàn)金流占比27.26%有明顯降幅，但仍較為充裕，且與2021年年末的2.44%相比有所修復(fù)。前不久，凱萊英還回購(gòu)了公司股份，截至2022年9月30日，公司通過(guò)股票回購(gòu)專用賬戶以集中競(jìng)價(jià)交易方式累計(jì)回購(gòu)公司股份約343萬(wàn)股，占公司A股總股本的比例為1.0003%，最高成交價(jià)為169.94元/股，最低成交價(jià)為142.29元/股，成交總金額約為5.47億元。

應(yīng)收帳款部分，凱萊英增長(zhǎng)迅速，2022年上半年應(yīng)收帳款為31.04億元，占總資產(chǎn)比例17.40%，相較于2021年末的18.16億元大幅增加，且占總資產(chǎn)比例增加了5.42%。但應(yīng)收帳款較于集中，74.36%源于應(yīng)收賬款余額最大和前五大客戶。 不過(guò)，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)比較平穩(wěn)，2022年上半年為87.83天，較2021年末的108.74天有所縮減。

研發(fā)方面，凱萊英有所增加，2022年上半年研發(fā)費(fèi)用為2.63億元，同比增加60.67%，已超去年前三季度。申請(qǐng)專利24項(xiàng)，授權(quán)22項(xiàng)，其中連續(xù)性反應(yīng)相關(guān)專利5項(xiàng)、合成生物技術(shù)9項(xiàng)；在國(guó)際主流期刊上發(fā)表文章5篇。研發(fā)對(duì)于醫(yī)藥行業(yè)來(lái)說(shuō)來(lái)至關(guān)重要，但在另一方面也面臨著眾多風(fēng)險(xiǎn)，例如研發(fā)失敗、回報(bào)率不理想等。

值得注意的是，雖然業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為優(yōu)異，但今年股價(jià)還是“腰斬”，自凱萊英上市以來(lái)，股價(jià)一直持續(xù)走高，去年最高漲至379.78元/股。今年以來(lái)，凱萊英又不斷下跌，截止10月24日午盤，已跌至138.82元/股，較最高股價(jià)跌超63%。

對(duì)于凱萊英的未來(lái)發(fā)展，券商倒是表示仍然看好。國(guó)盛證券表示，看行業(yè)，作為持續(xù)蓬勃發(fā)展的創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的CDMO產(chǎn)業(yè)龍頭，凱萊英有望迎來(lái)高速發(fā)展。隨著全球整體新藥研發(fā)生產(chǎn)外包滲透率不斷提高，我國(guó)CDMO行業(yè)受益于產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、利好政策和本土創(chuàng)新熱潮，有望迎來(lái)快速發(fā)展期；看三年，凱萊英已建立技術(shù)水平和客戶資源優(yōu)勢(shì)，大藥企、Biotech公司、國(guó)內(nèi)客戶共同推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；看五年，夯實(shí)小分子，進(jìn)軍大分子，國(guó)內(nèi)CRO+CDMO一體化發(fā)展，方向正確疊加經(jīng)驗(yàn)豐富的管理層和強(qiáng)大的執(zhí)行力，凱萊英有望躋身全球CDMO第一梯隊(duì)。