2022年11月11日，唯萬密封(301161.SZ)發布了投資者關系活動記錄表。

活動參與人員包括國泰基金管理有限公司、博時基金管理有限公司、財通基金管理有限公司、交銀施羅德基金管理有限公司、大成基金管理有限公司、中郵創業基金管理股份有限公司、長安基金管理有限公司等機構。

公司分別于2022年11月8日(星期二)、11月11日(星期五)在全資子公司唯萬科技接待機構投資者現場調研，并分別于2022年11月9日(星期三)、11月10日(星期四)通過線上會議方式舉辦了小范圍投資者交流會，針對投資者關心的問題作出了詳細解釋，具體情況如下：

【資料圖】

Q：公司招股說明書中披露出的數據顯示，一條油缸100多元，這與公司在之前披露的投資者交流活動中2000-3000元的價值量不太相符，請問這是什么原因?

A：公司招股說明書中披露的數據是3.5噸微型挖機，我們行業稱5-15噸的為小型挖機，15-35噸的為中型挖機，公司產品能夠覆蓋的小挖密封件(油缸密封、履帶密封等)價值量大概在2000元左右/臺。

Q：公司在破碎錘領域的測試進展怎么樣?能夠運用到公司產品的價值量有多少?破碎錘的后裝市場有多大?

A：公司在破碎錘領域的客戶，代表企業是艾迪精密，小錘測試已完成，正在小批量供應中，大錘還在測試中。

破碎錘是挖機的附屬鎖具，小挖到大挖配置的破碎錘中的密封件從百元到兩三千元不等，破碎錘是需要定期強制保養的，內部密封件是易耗品，需要定期更換，所以后裝市場需求同樣較大。

Q：密封件占單臺設備的價值量比較低，客戶國產化替代的意愿是否強烈?

A：客戶替代意愿還是比較強烈的，主要原因在于降本增效。國內優秀的客戶發展較好，產品在全球范圍內銷售，且大宗商品的價格難以掌控。

雖然密封件占單臺設備價值量不高，但設備總量比較多，如果更換質量高、價格低的密封件，對于降低成本是也是一條重要途徑。

Q：國內市場目前沒有其他企業在這個行業的高端應用領域的密封件做出明顯突破，原因是什么?

A：這個細分領域對于材料技術、應用技術和加工技術要求相對較高，并且需耗費較長的時間和精力。材料技術的初始研究非常困難，國內沒有很好的學習渠道及交流平臺。

這個領域密封件價值量占比設備總值低，但重要性又極高;并且有了產品想形成銷售還需要具備客戶資源、長期的測試機會，不斷的論證后才有機會一步步供貨。所以進入這個行業難度較大。

Q：一些行業設備在走電動化路線，這對公司的影響有多大?

A：首先設備電動化成本比傳統液壓要高，其次電動的設備適用于力度較小的設備上，無法達到一些特殊工況所需的性能要求;電動化的整個設備與公司供應的設備不太相同，所以目前對公司沒有什么重大影響。

Q：公司材料和應用技術方面能力較強，為什么復合增速沒有快速增長?

A：行業具有特殊性。雖然密封件所占整臺設備的價值不是很高，卻對設備使用壽命和安全穩定運行起到關鍵作用，所以各大客戶做國產化測試非常謹慎，認證周期長，即使某個噸位挖機測試成功，也是一個逐步放量的過程，從小批量供應到大批量轉變需要一個周期，因此不會出現一個爆發式增長。

Q：公司PPDI高性能材料研發難點在哪里?

A：

①設備在不同領域和工況作業要求的材料性能不同，材料配方具有復雜性。

②材料配方無法逆向研究，且研究、測試周期長。

Q：如何衡量密封件的性能?有什么契機來突破新客戶?

A：一般會從抗撕裂、耐磨、自潤滑、耐高溫、耐介質等要求來衡量密封件的性能。

首先客戶均有降本的需求;其次受國際形勢等影響，供貨存在不穩定現象;再者，隨著合作的深入，公司不斷與客戶增強粘性和信任度;最后，公司可以為客戶量身定制、配套研發所需產品，提供更優質的服務。

Q：公司生產密封件的基礎原材料的價格波動對密封件成本有影響嗎?

A：基礎原材料價格波動對成本有一定影響，但主要的影響來自于生產工藝、設備、環境的改善和人力成本。

Q：公司MDI材料體系產品份額如何?未來競爭格局是怎樣的?

A：公司MDI材料體系產品除了挖機、破碎錘等高端應用領域無法覆蓋，在其他領域的設備基本都能其滿足其性能要求。MDI材料產品的競爭對手主要還是國際品牌。

Q：公司招股說明書中披露的信息，公司為什么有“自制+外購”這樣的盈利模式?未來會改變這個模式嗎?

A：這與公司創立之初的發展戰略有關。在未來，公司計劃除了部分附加值相對不高、市場上易得且質量較好的產品會繼續外購外，重要的密封件產品會逐步實現自制。

Q：等公司募投項目完全建成投產后，公司預計未來會有多少億的產值?

A：公司規劃1億件/年的產能帶來的銷售收入，公司也在同步研發新的注塑工藝、提高模具開發水平，未來在產能上可能會有所提升。

（來源:界面AI）

頭圖來源：圖蟲