金融板塊今日表現(xiàn)亮眼，中國(guó)人壽漲超7%，南京銀行、招商銀行等多股跟漲，金融ETF(510230)漲超1.3%，成交額超5800萬(wàn)元，盤(pán)中資金大幅涌入，凈流入超3000萬(wàn)元。

貨幣政策持續(xù)發(fā)力經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松。2022年1月20日，1年期LPR下調(diào)10BP至3.70%、5年期LPR下調(diào)5BP至4.60%，降準(zhǔn)、降息將釋放充足的增量資金，利好大金融板塊。

多家上市證券公司預(yù)告2021業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)寬松的背景下，華金證券判斷資本市場(chǎng)活躍度可以保持，證券主要業(yè)務(wù)條線有望持續(xù)受益。

銀行資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)健。銀行業(yè)在多年業(yè)績(jī)積累、撥備計(jì)提及大額核銷下，資產(chǎn)質(zhì)量保持良好。同時(shí)，地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)緩釋，市場(chǎng)擔(dān)憂亦在逐步消退。我們認(rèn)為基本面優(yōu)質(zhì)的銀行息差韌性強(qiáng)、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)發(fā)展良好，業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望優(yōu)于同業(yè)。

保險(xiǎn)板塊估值或迎修復(fù)。在利率下行、開(kāi)門(mén)紅遇冷、NBV負(fù)增長(zhǎng)等預(yù)期下，市場(chǎng)的過(guò)度擔(dān)憂使得上市險(xiǎn)企估值過(guò)低，我們認(rèn)為大金融板塊估值整體提升有望推動(dòng)保險(xiǎn)板塊估值修復(fù)。