10月13日，資本邦了解到，無錫市德科立光電子技術(shù)股份有限公司(下稱“德科立”)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資10.30億元。
圖片來源：上交所官網(wǎng)
公司主營業(yè)務(wù)涵蓋光收發(fā)模塊、光放大器、光傳輸子系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品主要應用于通信干線傳輸、5G前傳、5G中回傳、數(shù)據(jù)鏈路采集、數(shù)據(jù)中心互聯(lián)、特高壓通信保護等國家重點支持發(fā)展領(lǐng)域。
圖片來源：公司招股書
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為2.65億元、3.87億元、6.65億元、3.83億元;同期對應的凈利潤分別為1,415.71萬元、4,665.49萬元、1.42億元、6,730.40萬元。
發(fā)行人選擇的具體上市標準為《上市規(guī)則》第2.1.2條中規(guī)定的第(一)項標準，即“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。
本次擬募資用于高速率光模塊產(chǎn)品線擴產(chǎn)及升級建設(shè)項目、光傳輸子系統(tǒng)平臺化研發(fā)項目、補充流動資金。
圖片來源：公司招股書
資本邦注意到，德科立背靠深創(chuàng)投，深創(chuàng)投在公司上市前夕“突擊入股”。
2020年11月25日，德科立與深創(chuàng)投、紅土湛盧簽署《深圳市創(chuàng)新投資集團有限公司及珠海市紅土湛盧股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)與無錫市德科立光電子技術(shù)股份有限公司關(guān)于無錫市德科立光電子技術(shù)股份有限公司之投資協(xié)議》，約定深創(chuàng)投認購422,670股，認購金額為8,499,893.70元，對應德科立新增注冊資本為422,670.00元;紅土湛盧認購3,107,910股，認購金額為62,500,070.10元，對應德科立新增注冊資本為3,107,910.00元。
2020年12月11日，德科立召開2020年第一次臨時股東大會并作出決議，注冊資本由6,860.86萬元增加至7,296.00萬元;深創(chuàng)投以8,499,893.70元的價格認購德科立42.27萬股新增股份，其中42.27萬元計入注冊資本，其余8,077,223.70元計入資本公積;紅土湛盧以62,500,070.10元的價格認購德科立310.79萬股新增股份，其中310.79萬元計入注冊資本，其余59,392,160.10元計入資本公積;聯(lián)通中金以16,507,615.26元認購德科立82.09萬股新增股份，其中82.09萬元計入注冊資本，其余15,686,749.26元計入資本公積。
截至本招股說明書簽署日，泰可領(lǐng)科持有公司股份24,741,405股，持股比例為33.91%，為公司控股股東。
德科立坦言公司存在以下風險：
(一)技術(shù)升級迭代風險
光電子器件產(chǎn)業(yè)發(fā)展日新月異，近年來市場新需求和行業(yè)新標準不斷涌現(xiàn)，持續(xù)的研發(fā)投入、技術(shù)路線升級迭代和新產(chǎn)品開發(fā)是企業(yè)保持競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。
公司經(jīng)過多年的持續(xù)研發(fā)投入，在高速率、長距離光通信傳輸領(lǐng)域形成了一系列技術(shù)積累，但如果未來公司產(chǎn)品的設(shè)計制造工藝水平和技術(shù)參數(shù)指標未達到行業(yè)標準或客戶要求，或是公司無法對新的市場需求和技術(shù)趨勢及時做出反應，將可能面臨因產(chǎn)品技術(shù)升級迭代而喪失競爭優(yōu)勢的風險。
(二)核心技術(shù)泄密風險
光電子器件行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，光收發(fā)模塊、光放大器、光傳輸子系統(tǒng)領(lǐng)域具有較高的技術(shù)壁壘，公司核心技術(shù)是公司的核心競爭力，是企業(yè)發(fā)展的原動力。公司產(chǎn)品的核心技術(shù)依賴于持續(xù)的研發(fā)投入和研發(fā)創(chuàng)新，如果出現(xiàn)核心技術(shù)保護不利或核心技術(shù)人員外流導致關(guān)鍵技術(shù)外泄、被盜用或被競爭對手模仿的情形，則可能對公司的技術(shù)創(chuàng)新、業(yè)務(wù)發(fā)展乃至經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。
(三)下游行業(yè)需求變化導致的業(yè)績波動風險
公司所處的光電子器件行業(yè)會受到下游的5G市場以及終端消費市場需求變動的影響而呈現(xiàn)一定程度的周期波動。近年來，全球5G市場的需求持續(xù)增長，特別是中國5G產(chǎn)業(yè)在政府和資本的推動下呈現(xiàn)出高速增長的態(tài)勢。根據(jù)ICC預測，我國4G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)周期約6-7年，在每年投資強度保持不變的情況下，完成5G網(wǎng)絡(luò)總投資進程大約需要8至10年。如果未來下游5G市場的終端需求大幅減弱，技術(shù)應用不及預期導致行業(yè)景氣度下降，將可能對公司生產(chǎn)經(jīng)營及盈利能力造成不利影響。
(四)客戶集中度較高風險
目前，公司核心產(chǎn)品主要應用于光通信領(lǐng)域，下游應用行業(yè)相對集中。按照受同一實際控制人控制的客戶合并計算的口徑，報告期內(nèi)，公司向前五大客戶銷售金額分別為18,492.33萬元、27,186.09萬元、47,418.24萬元和24,380.25萬元，占同期公司營業(yè)收入的比例分別為69.77%、70.17%、71.34%和63.65%，客戶集中度較高。如果公司未來與該等客戶的合作發(fā)生不利變化且公司無法有效開拓其他客戶或現(xiàn)有客戶需求受國家相關(guān)行業(yè)政策變化影響大幅下降，則較高的客戶集中度將對公司的經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。
(五)國際貿(mào)易摩擦風險
近年來，全球產(chǎn)業(yè)格局深度調(diào)整，國際貿(mào)易保護主義和技術(shù)保護傾向有所抬頭，對中國企業(yè)在境外投資和產(chǎn)品出口帶來一定負面影響。2018年6月以來，中美貿(mào)易摩擦逐漸增多，美國多次宣布對中國商品加征進口關(guān)稅，并限制高端芯片等原材料對中國的出口。盡管公司報告期內(nèi)營業(yè)收入仍保持穩(wěn)定增長，但若國際貿(mào)易摩擦加劇，公司經(jīng)營業(yè)績可能受到直接或間接的不利影響。
(六)主營業(yè)務(wù)毛利率波動的風險
報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)毛利率分別為24.23%、31.00%、34.35%及34.59%，較高的毛利率水平有助于公司保持優(yōu)秀的服務(wù)水平與研發(fā)能力。隨著未來5G建設(shè)的繼續(xù)推進以及行業(yè)競爭加劇，可能導致公司下游市場需求出現(xiàn)波動。因此，公司的核心技術(shù)優(yōu)勢、持續(xù)創(chuàng)新能力、成本管控水平等多個因素都可能影響公司毛利率水平，進而影響公司的盈利能力。
(七)應收賬款及應收票據(jù)無法收回的風險
公司根據(jù)客戶的歷史交易記錄和銷售規(guī)模，給予客戶一定的貨款結(jié)算周期。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為8,277.24萬元、7,446.52萬元、13,401.28萬元及22,514.50萬元，公司應收票據(jù)賬面價值分別為6,447.13萬元、14,035.19萬元、18,885.68萬元及14,402.87萬元，應收賬款和應收票據(jù)合計占各期流動資產(chǎn)的比例分別為50.30%、54.41%、46.21%及51.87%。
公司的應收賬款、應收票據(jù)占公司流動資產(chǎn)的比例較大。未來隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大，應收賬款和應收票據(jù)的余額將隨之增長。如果主要客戶的財務(wù)狀況突然出現(xiàn)惡化，將會給公司帶來應收賬款、應收票據(jù)無法及時收回的風險。
頭圖來源：圖蟲
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