一手創(chuàng)辦了思美傳媒(002712)的朱明虬，在前者“易主”四川國資委后，也一直在通過減持的方式抽離。而反觀思美傳媒本身，曾通過外延式并購實現(xiàn)業(yè)績高速增長，但同時也使商譽高企，在2020年、2022年兩次大額減持商譽后，賬上余商譽1000多萬元。未來其能否輕裝上陣？
(資料圖片)
“賣”了16多億后又一路減持套現(xiàn)
思美傳媒的“朱明虬時代”可以說是倍受人津津樂道。追溯到1993年，朱明虬在機緣巧合之下進入廣告行業(yè)，后于2000年創(chuàng)辦思美傳媒，并帶領(lǐng)其從3人小作坊發(fā)展至800余人的傳媒集團。
在廣告行業(yè)深耕20多年后，又已成功帶領(lǐng)著一家本土廣告公司從無到有、從小到大、最后順利上市，朱明虬卻選擇在2019年將思美傳媒“賣”給了四川國資委。
梳理過往公告可知，2019年8月，思美傳媒控股股東、實際控制人朱明虬及其一致行動人昌吉州首創(chuàng)投資有限合伙企業(yè)（以下簡稱為“首創(chuàng)投資”），以7.96元/股的均價，共計向與四川省旅游投資集團有限責(zé)任公司（以下簡稱為“旅投集團”）受讓思美傳媒 6039.88萬股股份，占上市公司總股本的10.39%，股份轉(zhuǎn)讓價款合計4.81億元。
朱明虬還與旅投集團簽署了《表決權(quán)委托協(xié)議》，約定將其持有的1.14億股股份（占上市公司總股本的19.6%）對應(yīng)的表決權(quán)委托旅投集團行使。這部分股份安排主要受限售約束，在解除限售后，朱明虬又分別以每股轉(zhuǎn)讓價格9.15元、11.06元兩次向旅投集團轉(zhuǎn)讓，總價款約合11.8億元。
同時，朱明虬出具《放棄部分表決權(quán)的承諾函》，承諾不可撤銷地放棄其持有的剩余思美傳媒5385.23萬股股份對應(yīng)的表決權(quán)（占上市公司總股本的9.27%）。
上述權(quán)益變動完成后，旅投集團成為思美傳媒控股股東，四川省國資委進而成為實控人。與此同時，朱明虬持股占比從最開始的38.48%降至9.27%；首創(chuàng)投資持股占比從3.08%降至2.31%。
和訊財經(jīng)觀察到，自此以后，朱明虬及首創(chuàng)投資通過二級市場或大宗交易的方式，頻頻減持手中股份，理由多為“個人資金需求”或“資金安排需求”。截至2023年5月10日，朱明虬持股占比進一步降至6.23%，而首創(chuàng)投資已經(jīng)清倉。
值得一提的是，2023年4月以來，得益于文化傳媒板塊的回暖，以及在人工智能傳媒領(lǐng)域戰(zhàn)略合作，思美傳媒股價也走起上坡路，打破了原有股價在4、5元間徘徊的平淡局面，并于5月11日盤中觸及近兩年來高點10.63元/股，區(qū)間漲幅最高超過7成。
圖源：東方財富Choice
在此情況下，朱明虬似也加快了減持步伐。減持預(yù)披露后，他分別在今年3月9日-4月19日、4月26日-5月10日通過集中競價交易方式減持210.96萬股（占比0.39%）、304.27萬股（占比0.56%），在4月24日、4月26日-5月10日通過大宗交易方式減持364.06萬股（占比0.67%）、358.3萬股（占比0.66%）。
從東方財富Choice披露的思美傳媒大宗交易情況看，朱明虬上述兩筆大宗交易時間節(jié)點可謂十分精準，交易當(dāng)日思美傳媒股價均大幅上漲，最高幅度為漲停。朱明虬離去之意或也呼之欲出。
圖源：東方財富Choice
2022年計提商譽減持準備后再現(xiàn)巨虧
“易主”后，思美傳媒的業(yè)績表現(xiàn)如何？2020年至2022年，該公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入39.61億元、44.51億元、41.86億元，營收持續(xù)上漲僅在2022年出現(xiàn)近6%的下降，但實現(xiàn)凈利潤卻分別為-11.54億元、5934萬元、-4.09億元，兩度出現(xiàn)巨額虧損。
圖源：東方財富Choice
三年兩次錄得巨虧，和思美傳媒在對應(yīng)年份均計提了大額商譽減持準備有關(guān)。商譽高企，曾是很長一段時間內(nèi)被認為是懸在思美傳媒頭頂上的“達摩克利斯之劍”。
思美傳媒主要從事營銷服務(wù)、影視內(nèi)容、數(shù)字版權(quán)運營及服務(wù)等三大業(yè)務(wù)板塊，但上市首年即2014年財務(wù)表現(xiàn)不佳，凈利潤同比下滑，而此后的2015年至2017年則強有力地實現(xiàn)凈利三連增，其中有兩年漲幅甚至均超過6成。
這主要得益于思美傳媒2015年開始對外并購，先后收購了科翼文化、愛德康賽、智海揚濤、掌維科技、觀達影視等，實現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模的擴張。然而在外延式并購的過程中，思美傳媒商譽同樣高企，截至2017年末，思美傳媒商譽達到了19.94億元，占總資產(chǎn)的比例將近4成。
“易主”后，思美傳媒則分別在2020年、2022年兩次計提商譽減持準備。2020年，思美傳媒計提商譽減值準備12.12億元，該年商譽從上年的16.24億元降至4.12億元，降幅達74.61%；2022年，通過再次計提商譽減值準備，使該年商譽進一步同比減少13.19%至1860.12萬元。
“包袱”卸下，那么思美傳媒能否在今年迎來新的開局？和訊財經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。
