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甘源食品終于開始積極擁抱電商渠道了。近日，甘源食品在接受調(diào)研時著重提及了今年對電商渠道的規(guī)劃，表示將針對線上銷售結構和產(chǎn)品結構兩方面進行電商渠道調(diào)整。對于甘源食品在電商渠道的動作，業(yè)內(nèi)人士表示有點晚，也有人稱其此番調(diào)整有點“亡羊補牢”的意思。

眾所周知，零食行業(yè)整體進入壁壘不高，渠道對相關企業(yè)有著重要影響，渠道變動對行業(yè)格局影響較大。

近年來，休閑食品行業(yè)商超渠道、傳統(tǒng)渠道份額下降較快。從統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，2022 年銷售占比較2017年分別下降4%和3.3%。休閑食品行業(yè)渠道變革加速，傳統(tǒng)商超渠道受到?jīng)_擊較為明顯，新興渠道快速崛起，休閑食品品牌紛紛擁抱電商渠道，商渠道新模式正成為休閑食品行業(yè)的“兵家必爭之地”。

在渠道變遷、企業(yè)浮沉的行業(yè)背景下，甘源食品卻一直以線下經(jīng)銷模式為主，經(jīng)銷渠道收入占據(jù)總營收的八成以上。和其他企業(yè)相比，甘源食品在電商渠道拓展方面有些“后知后覺”。

年報顯示，甘源食品2022年經(jīng)銷模式和電商模式的營業(yè)收入分別為12.32億元和1.67億元。其中，電商模式的營業(yè)收入同比下降了5.62%，收入占比也從2021年的13.66%下滑至2022年的11.5%。

或許是電商渠道收入的明顯下滑讓甘源食品不得不提出重點發(fā)力電商模式。過度依賴傳統(tǒng)的經(jīng)銷模式，已經(jīng)讓甘源食品在渠道變化多端的市場前面臨風險。

事實上，甘源食品這兩年的已經(jīng)陷入了增收不增利的狀態(tài)。2018-2022年，甘源食品營業(yè)收入分別為9.11億元、11.09億元、11.72億元、12.94億元、14.51億元；凈利潤分別為1.2億元、1.68億元、1.79億元、1.54億元、1.58億元。

擺脫這種增收不增利的情況，實現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長，是甘源食品需要考慮的問題。從2023年一季報來看，甘源食品的業(yè)績增長實現(xiàn)了提速，實現(xiàn)營業(yè)收入為3.9億元，較上年同期增長22.15%，凈利潤5516萬元，同比大幅增長145.02%。凈利潤增長明顯。東方證券(600958)表示，甘源食品渠道拓展效果逐漸顯現(xiàn)，利潤率修復超預期。

另外，甘源食品的毛利率波動較大。2017-2022年，其毛利率分別為37.86%、40.57%、41.6%、40.08%、31.68%、34.26%，六年間毛利率波動近十個點。與三只松鼠(300783)、良品鋪子、來伊份(603777)等同行企業(yè)相比，甘源食品毛利率變化較大，主要原因是，產(chǎn)品品類較少、受上游采購價格影響較大。

資料顯示，甘源食品以青豆、蠶豆、瓜子仁為產(chǎn)品切入市場，推出過蟹黃味瓜子仁、蟹黃味蠶豆等產(chǎn)品。公司的主要產(chǎn)品為包括綜合果仁及豆果系列、青豌豆系列、瓜子仁系列和蠶豆系列，青豌豆系列、瓜子仁系列、蠶豆系列并列為公司產(chǎn)品的“老三樣”。2022年“老三樣”產(chǎn)品的營收占比分別25.46%、15.90%、14.38%。

同業(yè)對比來看，甘源食品的毛利率處于行業(yè)中游水平，高于三只松鼠、良品鋪子等線上渠道營收占比較高的企業(yè)，同時低于來伊份、鹽津鋪子(002847)等。

甘源食品的渠道布局短板非常明顯，而且還存在品類的局限，在競爭激烈的休閑食品行業(yè)，公司面臨的壓力較大。甘源食品此次作動，致力于補齊電商渠道的短板，“慢半拍”的動作還來得及嗎？2023年第一季度的凈利潤修復回升，會是一個不一樣的信號嗎？