近日，華森制藥(002907)發(fā)布了三季度報。財務(wù)報告顯示，2022年前三季度華森制藥的營業(yè)收入與利潤總額雙雙下滑；其中，營業(yè)收入為5.62億，同比下降12.96%，利潤總額為0.82億，同比下降21.91%。

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據(jù)了解，華森制藥主要從事化學(xué)藥、中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售業(yè)務(wù)，專注于中成藥、化學(xué)藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。目前，華森制藥擁有片劑、顆粒劑、膠囊劑、軟膠囊劑、散劑、粉針劑、凍干粉針劑、原料藥、中藥提取、小容量注射劑等22條生產(chǎn)線，共取得藥品批準文號74個。

對于營業(yè)收入與利潤下降原因，華森制藥在財報中表示，營業(yè)收入下降主要原因是疫情以及奧利司他膠囊銷售下降。利潤下降主要原因是研發(fā)費用與投資損失的增加，同時奧利司他膠囊銷量下降也導(dǎo)致單位成本增加。

在營收與利潤下滑的原因中，我們不難發(fā)現(xiàn)，奧利司他膠囊銷量的下降是重要原因之一。根據(jù)相關(guān)藥品介紹顯示，奧利司他膠囊是一款減肥用的藥物，是強效和長效的特異性胃腸道脂肪酶抑制劑，能夠減少胃腸道對脂肪的攝入，主要用于肥胖癥患者和伴發(fā)危險因素的超重患者。

業(yè)績下滑，股權(quán)仍在凍結(jié)中，一致行動人卻在減持

根據(jù)公開資料顯示，奧利司他膠囊是華森制藥與第三方合作而獲得的。2006年，華森制藥與重慶植恩藥業(yè)有限公司（以下簡稱“植恩藥業(yè)”）簽訂合作協(xié)議，通過業(yè)務(wù)合作的方式共同開發(fā)奧利司他膠囊。

即由植恩藥業(yè)或其指定第三方提供相關(guān)的技術(shù)資料、技術(shù)支持和生產(chǎn)所需原料藥，華森制藥申請取得藥品注冊批件并獨家生產(chǎn)，植恩藥業(yè)或其指定第三方獨家銷售。

在2021年，奧利司他膠囊就已經(jīng)出現(xiàn)了銷量“頹勢”。為此，華森制藥進一步與植恩生物達成約定，公司以自有品牌“曲暢”對奧利司他膠囊進行商業(yè)化運營。

然而，奧利司他膠囊商業(yè)化運營并不順暢，仍在不斷拖累華森制藥的業(yè)績。同時，在剔除奧利司他膠囊影響后，華森制藥的整體營收也開始出現(xiàn)下行趨勢。

根據(jù)2021年年報資料顯示，華森制藥實現(xiàn)營業(yè)收入8.46億元，較上年同期下降4.12%；若剔除合作品種奧利司他膠囊銷售收入下降因素，報告期內(nèi)公司營業(yè)收入同比上升9.87%。而到了2022年9月末，華森制藥營業(yè)收入為5.62億，同比下降12.96%，扣除合作品種奧利司他膠囊的影響后，報告期內(nèi)營業(yè)收入同比下降0.41%。

華森制藥業(yè)績不佳的背后，是控股股東股權(quán)被司法凍結(jié)。根據(jù)相關(guān)公告，華森制藥的控股股東成都地方建筑機械化工程有限公司（以下簡稱“成都地建”）持有公司的1.88億股股份（占總股本46.90%）被四川省監(jiān)察委員會申請司法凍結(jié)。

根據(jù)監(jiān)察法第二十三條規(guī)定，監(jiān)察機關(guān)調(diào)查涉嫌貪污賄賂、失職瀆職等嚴重職務(wù)違法或者職務(wù)犯罪，根據(jù)工作需要，可以依照規(guī)定查詢、凍結(jié)涉案單位和個人的存款、匯款、債券、股票、基金份額等財產(chǎn)。有關(guān)單位和個人應(yīng)當配合。

對于凍結(jié)是否涉及貪污賄賂，華森制藥在投資者互動平臺中回復(fù)表示：“公司具有規(guī)范的法人治理結(jié)構(gòu)、獨立經(jīng)營的能力，目前經(jīng)營狀況一切正常。公司正與成都地建積極溝通，妥善處理其股份被凍結(jié)一事。公司將密切關(guān)注凍結(jié)事項的進展情況并嚴格按照有關(guān)法律法規(guī)及規(guī)范性文件的要求及時履行信息披露義務(wù)。”

值得關(guān)注的是，成都地建與游誼竹、游洪濤、王瑛是構(gòu)成一致行動人關(guān)系。在成都地建股權(quán)被凍結(jié)后，其一致行動人王瑛仍通過集中競價減持100萬股，減持價格為14.40元，套現(xiàn)金額為1440萬元。

不堪研發(fā)重負，轉(zhuǎn)移研發(fā)項目尋找外部投資者

在股權(quán)被凍結(jié)后，華森制藥研發(fā)投入仍在不斷增長。2022年前三季度，華森制藥研發(fā)投入較上年同期增長32.76%，研發(fā)費用較上年同期增長53.39%。在研發(fā)項目上，華森制藥資金需求最大的項目便是4個腫瘤類1.1類創(chuàng)新藥的在研項目。

公開資料顯示，華森制藥目前擁有4個自主研發(fā)的與腫瘤相關(guān)的臨床前階段創(chuàng)新藥項目，潛在適應(yīng)癥覆蓋腫瘤免疫、肺癌、胰腺癌、結(jié)直腸癌等實體瘤治療領(lǐng)域，公司正加急將在研創(chuàng)新藥向IND階段推進，預(yù)計2023-2024年公司有望拿到1-2個創(chuàng)新藥臨床批件。

上述的4個創(chuàng)新藥項目是華森制藥最具有發(fā)展?jié)摿Φ捻椖俊Ｈ欢B年增長的研發(fā)費用與控股股東變故令華森制藥不堪重負。面對研發(fā)壓力，華森制藥決定轉(zhuǎn)移至新公司，再去尋找新的投資者。

10月26日，華森制藥發(fā)布公告稱公司擬以自有資金出資不超過人民幣1億元在北京設(shè)立全資子公司，在工商注冊完畢之后，北京子公司將全面承接華森制藥創(chuàng)新藥事業(yè)部的研發(fā)管線、業(yè)務(wù)及人員等。

在本次新設(shè)子公司出資中，華森制藥以自有資金和無形資產(chǎn)出資，其中無形資產(chǎn)便是上述HSN001、HSN002、HSN003、HSN004四個創(chuàng)新藥研發(fā)項目。經(jīng)過評估，四個創(chuàng)新藥研發(fā)項目涉及的非專利技術(shù)評估價值為3,129.19萬元

對于子公司投資設(shè)立目的，華森制藥在公告中表示，設(shè)立北京子公司有利于促進公司與其他優(yōu)秀企業(yè)在創(chuàng)新藥板塊的交流與合作，為公司搜集創(chuàng)新藥前沿的發(fā)展動向，尋找潛在合作伙伴，推動公司在創(chuàng)新藥領(lǐng)域的進一步發(fā)展，增強公司的持續(xù)發(fā)展動力；有利于拓展創(chuàng)新藥項目的融資渠道，為項目尋到外部投資人，整體降低上市公司風險；有利于富集人才，并提供多元化的激勵手段。