上市公司使用閑置自有資金購買理財，以提高資金使用效率，無可厚非。縱觀康弘藥業(002773)，其購買理財產品的動作，近乎瘋狂。巨潮資訊網數據顯示，過去兩年半左右，康弘藥業累計披露近80則關于使用自有資金購買理財的公告，即平均每個月有兩至三則購買理財的公告。筆者注意到，在這近乎瘋狂的買買買背后，康弘藥業股價遭遇“腰砍”。在投資者看來，股價的腰砍，與康弘藥業重磅產品康柏西普出海歐美市場“擱淺”緊密相關。

瘋狂買買買

【資料圖】

兩年半平均每月披露2-3個購買理財公告

從2020年4月9日開始至2022年10月19日，兩年半左右的時間里，康弘藥業先后披露了79個有關使用自有資金購買理財的公告。根據康弘藥業公告，成都康弘藥業集團股份有限公司分別在二〇一八年度股東大會、二〇一九年度股東大會、二〇二〇年度股東大會、二〇二一年度股東大會審議通過了《關于公司使用自有資金購買理財產品的議案》，分別同意公司及下屬子公司使用部分閑置自有資金在不超過人民幣17億元、不超過人民幣20億元、不超過人民幣20億元、不超過人民幣20億元的額度內購買理財產品（包括結構性存款），購買原則為安全性高、流動性好、由商業銀行發行并提供保本承諾的短期保本型理財產品（包括結構性存款），購買期限為自股東大會審議通過之日起一年。

據康弘藥業2022年10月15日披露的《關于使用自有資金購買理財產品的公告》，截至本公告日，公司在過去十二個月內，累計使用閑置自有資金購買尚未到期的銀行保本型理財產品金額合計14.72億元，未超過公司股東大會授權投資理財產品的金額范圍和投資期限。

據康弘藥業2021年10月28日披露的《關于使用自有資金購買理財產品的公告》截至本公告日，公司在過去十二個月內，累計使用閑置自有資金購買尚未到期的銀行保本型理財產品金額合計8.001億元，未超過公司股東大會授權投資理財產品的金額范圍和投資期限。

據康弘藥業2020年10月21日披露的《關于使用自有資金購買理財產品的公告》，截至本公告日，公司在過去十二個月內，累計使用閑置自有資金購買尚未到期的銀行保本型理財產品金額合計12.3833億元，未超過公司股東大會授權投資理財產品的金額范圍和投資期限。

也就是說，過去三年左右的時間，康弘藥業累計使用30億左右的閑置自有資金購買了銀行保本型的理財產品。據康弘藥業2022年半年度報告，報告期內，理財產品的投資收益為0.02億元，而報告期內投資活動產生的現金流凈額高達15.85億元，主要系本期理財支出增加所致。按上述收益投入比例來看，粗略計算，今年上半年，康弘藥業整體的理財收益率僅為0.13%.（0.02億元/15.85億元）。

對此，亦有投資者質疑收益低的情況，“看到貴公司一直在做一些閑置資金理財業務，都是銀行的理財產品，收益相對較低，請問有考慮過券商或者信托公司發行的產品么，很多上市公司都有買這類，閑置資金利潤最大化，也是對股民的利益大。”

對于購買理財產品，康弘藥業表示，在確保不影響公司正常經營的情況下，以閑置自有資金進行保本型理財產品的投資，不影響公司的正常資金周轉和需要，不會影響公司主營業務的正常發展。通過適度的低風險理財投資，可以提高公司閑置資金的使用效率，獲得一定的投資收益，為公司和股東謀求更多的投資回報。

股價被“腰砍”

重要產品康柏西普出海歐美“擱淺”致10多億元打水漂

在瘋狂購買理財的背后，康弘藥業股價卻遭遇“腰砍”。即股價從2020年4月9日收盤價的39.37元/股（前復權），跌至2022年10月19日當天收盤價的18.69元/股，整體下跌52.53%。

針對股價的“大跌”，有投資者直指事關公司重要產品康柏西普“出海”歐美的擱淺。

“公司股價從50多元跌至目前的15多元，投資者虧損累累，目前公司各項業務是否走入正軌，企業的盈利能力是否好轉？同時公司應該做好投資者服務，讓投資者看到企業的投資價值。”

“公司目前的股價才15元多，經過多年的下跌后，目前公司的盈利狀況越來越好，項目儲備也不少，康柏西普有沒有重啟出海的可能性？畢竟公司的股價大幅下跌是因為康柏西普出海受阻。希望公司鄭重考慮其重啟出海的問題！”

2021年4月9日，康弘藥業披露《關于停止康柏西普眼用注射液全球多中心臨床試驗的公告》，當天后，康弘藥業股價出現“跳水式”下跌。

公開資料顯示，成都康弘藥業集團股份有限公司全資子公司成都康弘生物科技有限公司于2018年5月啟動關于“一項多中心、雙盲、隨機、劑量范圍試驗，評估康柏西普眼用注射液治療新生血管性年齡相關性黃斑變性患者的療效和安全性”臨床試驗項目（以下簡稱“PANDA試驗”、簡稱KH916項目）。

時隔不到三年，該項臨床試驗宣告終止，即上述康柏西普出海歐美宣告失敗。2021年4月9日，康弘藥業披露公告，稱公司認為臨床試驗是一個復雜的系統工程，試驗結果受影響的因素較多。尤其突發的全球公共衛生事件對臨床試驗的影響，目前尚沒 有任何通行的評估和矯正方法。其對PANDA試驗的重大影響在目前的 認知條件下更無法被充分評估。但是，綜合考慮全球公共衛生事件尚 在蔓延的復雜國際局勢和不確定的外部環境等諸多風險，繼續推進PANDA試驗已經無法獲得具有注冊價值的結果。特別是考慮到受試患者的臨床獲益，和保護廣大投資者利益，公司經過慎重研究，決定尊重科學指導委員會的專業評估及建議，停止全球PANDA試驗。

KH916項目的停止，也意味著十多億元的研發費用打了水漂。據康弘藥業《2020年度業績快報修正公告》，根據企業會計準則的規定，該事項屬于資產負債表日后調整事項，其截至2020年末累計資本化支出139,692.30萬元轉入當期損益，相應減少2020年度利潤總額及營業利潤139,692.30萬元（13.97億元），減少所得稅費用38,202.66萬元（3.82億元），減少凈利潤101,489.64萬元（約10.15億元）。

這項試驗，對于康弘藥業開拓歐美市場意義非凡，彼時，康弘藥業曾在2020年5月11日的投資者關系記錄表中提及，康柏西普海外市場商業化是公司非常重要的工作之一，隨著全球多中心臨床試驗的推進，康柏西普的市場價值也將逐漸體現出來。

如今，上述試驗宣告停止，那么，對于康宏藥業而言，是否還有重啟的可能和計劃？據康弘藥業2022年10月14日投資者關系活動記錄表，PANDA試驗處于停止狀態，公司也在按計劃進行項目回溯研究及總結。參與全球競爭始終是公司的目標，也一直在持續努力。今年，KH617項目已獲美國食品藥品管理局（FDA）批準開展臨床試驗，KH631國際申報也在積極準備中。

PANDA試驗的終止，對于康弘藥業而言，其研發費用也在大幅下滑。公開資料顯示，康宏藥業2020年度、2021年度、2022年上半年，其研發費用分別為16.76億元、10.08億元、1.32億元。

（圖片來源：巨潮資訊網、深交所、同花順(300033)）