10月20日，央行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2022年10月20日貸款市場報價利率（LPR）為：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%，均與上期持平。

10月17日，央行等量平價續作5000億元1年期MLF，中標利率2.75%。作為LPR的定價之錨，在MLF利率未變的情況下，意味著當月LPR的報價基礎沒有發生變化，因此10月LPR不變符合市場預期。

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隨著一系列穩增長政策加快落地實施，9月金融數據明顯改善，信貸有效需求回升，信貸結構優化。民生銀行(600016)首席經濟學家溫彬認為，后續政策效果還將繼續顯效，短期內仍將處于政策效果觀察期，再度下調政策利率的必要性不高。

“我們判斷10月LPR報價持平不會影響實體經濟融資成本下行勢頭，預計10月新增企業貸款利率將續創歷史新低；在9月末兩項房貸利率調整政策落地，10月新增居民房貸利率也將延續下行。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。

10月LPR保持不變

對于當月LPR報價未做下調的原因，王青認為有以下幾方面原因。

首先，9月末樓市利好政策“三箭齊發”，其中包括允許部分符合條件的城市取消當地新發放首套住房貸款利率下限，以及下調首套房公積金貸款利率。目前正處于政策效果觀察期。

其次，當前銀行凈息差已創歷史新低，加之近期DR007以及商業銀行（AAA級）1年期同業存單到期收益率均有小幅上行，也在一定程度上削弱了報價行主動壓縮LPR報價加點的動力。

最后，近期人民幣匯率“破7”，也會對LPR報價調整有一定間接影響。溫彬指出，9月美國CPI和核心CPI漲幅均超出市場預期，通脹的全面性和黏性大大增強，進一步推升美聯儲繼續大幅加息75bp的概率，10年期美債收益率再度上行至4%上方，中美利差倒掛幅度進一步走闊，并對人民幣匯率形成壓力，一定程度上制約了國內貨幣政策寬松空間。

5年期LPR報價仍有調降可能

對于未來LPR走勢，機構認為，為支持樓市盡快企穩回暖，在近期銀行開始新一輪存款利率下調帶動下，年底前5年期LPR報價仍有下調空間。

王青認為，除疫情帶來的短期波動外，房地產下滑是去年下半年以來經濟下行壓力的一條主線，接下來為引導樓市盡快企穩回暖，持續下調居民房貸利率是關鍵所在。

當前房貸利率已處于歷史低點附近，但無論是與企業貸款利率對比，還是從名義經濟增速角度衡量，居民房貸利率都處于偏高水平。近期出現房貸提前還款潮，也從一個側面印證這了一點。

與此同時，在經歷二季度的大幅下調后，多地房貸利率已降至5年期LPR報價決定的最低值附近。接下來為推動房貸利率進一步下行，除了進一步放寬首套房貸利率下限外，需要5年期LPR報價先行下調。

9月15日起國有大行啟動新一輪存款利率下調，其他銀行也在陸續跟進中。整體上看，本輪存款利率下調幅度明顯大于4月的年內首次存款利率調整，機構判斷，這將有效降低銀行資金成本，為報價行下調LPR報價加點提供動力。

“綜合以上，我們判斷年底前即使MLF利率保持不變，5年期LPR報價也有可能再度下調10-15個基點。”王青表示。