剛剛過去的9月，有超400家機構對英杰電氣進行了調研，英杰電氣何以吸引機構扎堆調研？

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在雙碳目標下，受益于下游光伏行業不斷擴產，英杰電氣也迎來了高速成長期。英杰電氣雖是光伏電源龍頭，但卻布局多個景氣賽道，光伏、半導體、新能源充電樁，目前各板塊均呈現快速增長局面。2022年上半年光伏業務實現營業收入1.9億元，同比增長22.1%；半導體業務實現營收0.6億元，同增187.1%；充電樁業務實現營收0.4億元，同增365.6%。其光伏電源市占率保持在70%以上。

英杰電氣還在互動平臺表示，公司目前訂單充足且半年度新增訂單同比仍有大幅度增長，生產、交貨正常，銷售收入也會根據產品類型逐步予以確認。

站在光伏風口中，英杰電氣的股價也是屢創新高，自今年四月以來出現明顯上升趨勢，4月25日英杰電氣股價為58.08元/股。截止9月底，已漲至106.59元/股，漲幅達145.15%。

業績方面，2022年上半年，英杰電氣實現營收4.52億元，同比增長67.87%；營業利潤1.41億元，同比增長68.10%；歸屬于母公司的凈利潤1.22億元，同比增長68.18%，創下了歷史最好水平。而這一業績增速，相較于去年50.6%的凈利潤增速，又提高了接近18個百分點。

但從英杰電氣的和訊SGI指數評分上看，卻還有上升空間。2022年二季度評分為75分，雖然處于上升趨勢，但評分較低，這是為什么呢？

盈利能力方面，英杰電氣2022年上半年加權凈資產收益率為9.13%，同比去年增加了2.47%，此前2021年也有所提升為13.80%，2020年為10.84%。但其毛利率卻因原材料上漲，出現小幅下滑，2022年上半年為39.49%，而此前毛利率一直維持在40%，從英杰電氣半年報中可以看到，其占營業收入較高的功率控制電源系統、光伏行業的毛利率降幅都在9%以上，隨著市場競爭加劇，毛利率也或進一步承壓。凈利率較為平穩，2022年上半年為27.00%，與去年同期幾乎持平。

圖：英杰電氣2022年半年報

現金流方面，英杰電氣2022年上半年經營活動產生的現金流量凈額8001.33萬元，同比提升303.68%，占營業收入比重為17.71%。雖然大幅增長，但主要為去年同期基數為負。而此前2021年末，其經營活動產生的現金流僅為916.85萬元，占營業收入比重為1.39%，主要原因為光伏行業的交付周期較長。

應收賬款方面，英杰電氣節節攀升。2022年上半年為1.20億元，2021年末、2020年末分別為7771.64萬元、5653.53萬元，增幅較為明顯。應收賬款周轉天數也有所增加，2022年上半年為91.18天，2021年末、2020年末分別為77.84天、62.34天。

研發方面，英杰電氣投入加大，但仍有進步空間。2022年上半年為3048.69萬元，同比增加了56.24%，已接近2020年全年的投入，主要系研發項目增加，研發人員增加，相應研發投入同時增加。但從研發投入占營業收入比重看，卻不增反降，2022年上半年為6.75%，而2021年和2020年為7.78%、8.10%。2022年上半年新增授權專利9件，其中發明專利1件，實用新型7件，外觀專利1件，新增計算機軟件著作權1件。