近日，永興材料(002756)的和訊SGI指數的一季報評分出爐，評分再創新高為79分，從近幾個季度的表現看，永興材料評分的向上趨勢明顯。

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永興材料的和訊SGI指數評分不斷提升，源于其業績大爆發，2022年一季度業績繼續暴漲，實現營業收入26.31億元，同比增長94.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.11億元，同比增長553.60%。

這對于永興材料是什么概念？這2022年一季度的凈利潤已接近2021年全年，且高于2019年和2020年之和。永興材料2019年到2021年歸屬于上市公司股東凈利潤分別為3.44億元、2.58億元、8.87億元。

新能源業務大爆發，不銹鋼業務穩中有進

永興材料業績為何出現暴漲？有兩點原因，首先新能源業務碳酸鋰產品售價大幅提升，其次，特鋼業務不銹鋼產品售價上漲。

近年來，新能源汽車行業需求迎來爆發式增長，工信部數據顯示，2021年，中國新能源(600617)汽車產銷量突破350萬輛，連續7年位居全球第一。截至2022年第一季度，中國新能源汽車累計推廣量突破1000萬輛大關。

中金公司研報指出，全球新能源車進入復蘇通道。在政策加持、新車型產品力驅動、以及供給彈性釋放背景下，基于中性預測，預計2022年全球新能源車銷量約943.1萬輛，同比增長41.8%。

而隨著新能源車的需求暴增，新能源汽車的“心臟”鋰電池需求也保持高速增長，永興材料則擁有鋰礦，受益于碳酸鋰的需求和價格不斷上漲，業績得到大幅提升，從永興材料2021年年報看，目前新能源業務僅占總營收中的占比僅為17%，但已逐漸成為公司主要利潤來源。

2021年由于下游需求旺盛，不銹鋼的價格也跟漲，永興材料的前身是永興特鋼，特鋼業務不銹鋼業務是其最主要業務，目前是國內不銹鋼長材龍頭企業,不銹鋼棒線材國內市場占有率長期穩居前二，目前公司已擁有200多個鋼種，規格品種齊全。永興材料的不銹鋼業務2021年穩中有進，營業收入同比增長28.06%。

盈利能力明顯提升，研發力度還有空間

在新能源業務和不銹鋼業務的雙輪驅動下，永興材料成長性得到進一步提升。

近三年永興材料的盈利能力明顯提升，2019年到2021年加權凈資產收益率直線上升，分別為10.20%、7.42%、19.34%，2022年一季度為14.91%，同比增長11.94%。毛利率也有進一步提升，2019年到2021年分別為12.17%、12.33%、17.33%，而2022年一季度更是提升至了40%。凈利率也有明顯提升，2019年到2021年分別為6.93%、5.18%、12.50%，2022年一季度為31.59%。

永興材料現金流一直較為穩定，2019年到2021年經營活動產生的現金流凈額分別為3.45億元、5.49億元、7.86億元，占營業收入的比重別分為7.03%、11.04%、10.91%，2022年一季度經營活動產生的現金流凈額由于營業收入和銷售毛利大幅增加更是提升了277.26%。

由于業績明顯增長永興材料應收賬款有也大幅增長，2019年到2021年應收票據及應收賬款分別為1.64億元、1.21億元、1.98億元，2022年一季度為2.44億元。但應收賬款天數在逐漸縮短，2019年到2021年應收票據及應收賬款周轉天數分別為47.28天、10.32天、8.55天，2022年一季度再次縮短至7.95天。

研發方面，永興材料仍有提升空間，BvD企業創新指標為65.3，2019年到2021年研發費用為1.62億元、1.61億元、2.23億元，2022年一季度為8413.25萬元。雖然研發費用有進一步提升，但研發力度仍沒有明顯變化，2019年到2021年的研發投入占營業收入的比重為3.31%、3.23%、3.10%，2022年一季度為3.20%。目前，擁有不銹鋼相關專利92項，其中發明專利27項。新能源鋰電業務也申請了一系列發明專利。未來，待永興材料研發力度的不斷提升，其和訊SGI指數評分也或將有大幅提升。

整體來看，永興材料的不銹鋼業務穩中有進，新能源業務持續大幅增長。目前，短期內鋰供給緊張局面或將持續，有望繼續維持高位，永興材料的業績或繼續增長，未來成長性可期。