作者：小水
自2021年12月20日，陳啟明發行新產品至今，華富基金已為華富卓越成長一年持有期混合以及陳啟明本人發布了十條推文。通過上述宣傳，塑造出陳啟明追求長期穩健的收益，弱化擇時，通過深入研究企業盈利模式，與上市公司共同成長，賺企業長期業績增長錢的形象，但仔細分析之后，這一形象有些站不住腳。
波段交易反被套
多篇文章中，陳啟明反復提及，經歷了2015年股災之后，其認識到自己是不擅長做擇時的，所以在投資框架上其做了很多減法，包括擇時和估值波動，屏蔽估值波動之后，考慮一家公司未來到底會成長到什么狀態，值多少錢。
查看持股情況可以發現，大肆宣揚規避擇時、做自己擅長的事情的陳啟明，2015年之后仍在“偷偷”擇時。
2015年年中，華富價值混合首次持有益豐藥房(603939)，2016年一季報之后均出現在華富價值增長混合的前十大重倉中并長期穩居第一大重倉股。
除被動減持之外，華富價值增長混合幾乎沒有減持過益豐藥房，但也有例外。在并未觸碰基金合同規定的前提下，2020年年末華富價值增長混合持有的益豐藥房股份數量由三季度的15.12萬股，減少至13.80萬股，逢高減持了1萬多股。
此后，益豐藥房股價全年陰跌，華富價值增長混合一路加倉抄底，截至三季度末，華富價值增長混合持有益豐藥房的股票數量增長接近8倍，至108.88萬股，而2021年全年益豐藥房股價下跌接近20%。按照當前的視角看，陳啟明高賣低買益豐藥房的這波操作以失敗告終。
多只股票持有時間不足一年
陳啟明還稱，自己會找到好的公司，以較高性價比買入，然后陪伴企業成長。換句話說，陳啟明重倉股的都是其精挑細選，會長期持有的公司。
不過，事實并非如此，2020年以來，陳啟明管理的華富成長趨勢持有的大參林(603233)、山東黃金(600547)、歌爾股份(002241)、學大教育、華友鈷業(603799)、韋爾股份(603501)、陽光電源(300274)、固德威僅在前十大重倉股中出現一次。按照2019年底開始持有大參林計算，持股時間可能不到1年；山東黃金、歌爾股份最早出現在2020年三季報中，持股時間不超過三個季度。
同樣的事情還發生在華富成長(410003)企業精選股票的身上。2020年6月基金成立以來，大華股份(002236)、中國人壽(601628)、山東黃金、歌爾股份、用友網絡(600588)、學大教育、啟明星辰(002439)、華友鈷業、廣發證券(000776)、陽光電源僅在華富成長企業精選股票前十大重倉股中出現一次。大華股份、中國人壽僅在2020年三季報中出現過，當年年底就已經消失；用友網絡只在2020年年底出現，此后再未有其“身影”；山東黃金、歌爾股份只在2020年三季度末和年底中出現，持股時間不超過三個季度。
資產規模3億，交易傭金卻超百萬
此外，宣傳稿件中還稱，陳啟明換手率整體不高，但橫向對比陳啟明管理的華富成長企業精選股票的交易傭金可以看出其換手率可能并不低。
資料顯示，截至今年年中，華富成長企業精選股票資產規模3.69億元，交易傭金卻已達到109.51萬元，是華富基金旗下傭金支出最多的一只產品。
統計發現，全市場可進行對比的規模在3-4億元主動管理型股票型基金共有21只，華富成長企業精選股票傭金支出位居第8位，是建信大安全戰略股票的4倍多。
數據來源：公開資料，和訊網整理 截至日期：2021年6月30日
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