萎靡了幾天的A股今天終于得以喘息，上證指數重回3500點上方，其中地產股表現亮眼，以“招保萬金”為首的頭部地產股受到消息面的刺激全線上漲，而讓人意外的是，三季報普遍不太好的家電股今天紛紛大漲，尤其是格力電器(000651,股吧)，收盤上漲4.18%，報36.12元。

格力股價已月線7連陰

格力電器股價反彈主要還是受到消息面刺激，根據格力電器最新發布的公告，截至2021年5月17日，公司第二期回購實施完畢，累計通過回購專用證券賬戶以集中競價方式買入公司股份101,261,838股，最高成交價為61.95元/股，最低成交價為56.46元/股，成交總金額為5,999,520,920.65元（不含交易費用）。

鑒于公司短期內無使用第二期回購股份用于員工持股計劃或者股權激勵的具體計劃，公司于2021年6月27日召開第十一屆董事會第二十三次會議和第十一屆監事會第十七次會議，于2021年9月29日召開2021年第二次臨時股東大會審議通過了《關于變更回購股份用途并注銷的議案》，決定對第二期回購股份的用途進行調整，由原計劃“回購股份將用于員工持股計劃或者股權激勵”變更為“回購股份用于注銷以減少注冊資本”。本次變更及注銷后，公司總股本將由6,015,730,878股變更為5,914,469,040股。

總股本減少，就等于格力對市場的股票“供應”變少，自然對股價起到一定的刺激作用，再加上市場對房地產政策松綁的預期，讓和樓市緊密相關的家電個股得以回血。然而打開格力電器股價K線圖，將周期調整為“月線”，或許很多投資者都想唱上一曲“涼涼”。

從今年4月份到10月份，格力電器股價月線幾乎呈45度下降，已經連續7個月下跌，從60元到50元，再到高瓴資本持倉線，再到跌穿40元，格力電器“一路向南”的動力絲毫沒有減弱。如果11月格力電器繼續下跌，就將達成月線8連陰的慘淡結局。

值得注意的是，格力此前宣布的員工持股計劃購買價格為每股27元，和當時的股價相比堪稱腰斬，而連跌了幾個月后，如今的股價距離27元也沒差太多了。這期間面對外界的質疑，格力最終選擇將第二期回購股份的用途從“用于員工持股計劃或者股權激勵”變更為“回購股份用于注銷以減少注冊資本”。不過這一舉動在當時并未止住格力股價的跌勢，直到今天格力宣布股份注銷完成，才迎來久違的上漲。

一邊機構集體出逃 一邊散戶大買

對于格力和美的這種流通市值以千億元為單位的白馬股而言，機構通常持有絕大部分的流通股，在今年中報之前格力電器的機構持倉占比一直維持在50%以上，不過根據同花順(300033,股吧)數據顯示，到了今年三季報格力機構持倉占比已經跌破50%，為47.16%，而機構持股數量更是較中報時驟減了4.77億股，顯示整個三季度機構都在加速出逃。

若單獨看基金的持倉占比則更是跌到了“地板上”，2019年年報時，基金對格力電器的持倉占比還有10.43%，而今年三季報時基金持倉占比只剩下1.17%。

與此同時，格力的股東總人數卻在大幅攀升，今年一季度時格力電器股東總人數為46.86萬；二季度時增加到71.47萬人，增幅高達52.5%；到了第三季度時股東總人數繼續增加至88.8萬，增幅24.25%。88.8這個數字聽起來很好，但股東總人數增加多意味著大量散戶在買入，籌碼越來越分散，對股價明顯是負面作用，因此格力電器股價7連陰也就在情理之中。

第三季度營收凈利雙降 白馬光環減弱

對于以格力為代表的大消費類白馬股，機構出逃和業績走向密切相關。格力電器三季報顯示，今年前三季度公司實現營收1395.49億元，同比增長9.48%；凈利潤156.45億元，同比增長14.21%，然而2019年前三季度格力實現凈利潤為221.17億元，也就是說今年前三級格力凈利潤較2019年同期相比還有約65億元的差距。

值得注意的是，今年第三季度格力的營收為475.38億元，同比下降16.4%;凈利潤61.88億元，同比下降15.66%。也就是說，格力的業績不僅沒有恢復到疫情前的水平，反而在今年第三季度再度下降，格力頭頂上的白馬光環已經減弱。

業績下滑的根源還是格力電器主營業務結構上的問題，即便目前國內空調市場幾近飽和，但空調業務在格力主營收入中占比依舊很高，根據格力電器披露的半年報，空調占其上半年營收的比重高達73.79%；生活電器（即小家電）占比僅為2.43%；至于格力一直表示要發力的智能裝備營收占比更是僅為0.22%。

數字直接表明格力業務多元化未見成效，這也是很多人不看好格力的主要原因。

控股并更名的銀隆新能源：年內三次成被執行人 去年股權多次被拍賣

此外，今年格力還圓了董明珠的一個“愿望”：控股銀隆新能源。5年前董明珠曾提出以130億元收購銀隆的計劃，但沒有獲得通過，這一結果也讓當時的董明珠暴怒，并不惜自掏腰包入股銀隆新能源，然而隨后的事情外界也都清楚，2018年11月份，大股東銀隆集團以及銀隆集團實際控股人魏銀倉、前高管孫國華涉嫌侵占公司利益超10億元。同日，魏銀倉與孫國華聲明“向有關部門舉報董明珠違法犯罪的事實”,指控董明珠“利用國有企業領導人的職務謀取私利”“損害上市公司格力電器以及其股東利益”“涉嫌構成貪污”等多項罪名。

2019年4月，銀隆官微發布聲明，該公司董事、原公司總裁孫國華在內等六人已被刑拘，涉及侵占公司利益總計超過14億。

去年銀隆新能源股份多次被拍賣，但接盤者卻寥寥無幾，在去年的前7次拍賣中，銀隆新能源計劃出股份3155萬股，但最終僅成交了7萬股。而在更早的2018年初，銀隆新能源被爆出拖欠多家供應商貨款超過10億元，河北武安工廠大面積減產，南京產業園一度被法院查封等等。

今年以來銀隆新能源更是負面頻出，6月3日，信豐縣人民法院將銀隆新能源定為被執行人，執行標的1715387元。

天眼查數據顯示，7月14日，銀隆新能源股份有限公司新增一條被執行人信息，執行標的高達2.4億元，執行法院為廣東省高級人民法院。

中國執行信息公開網顯示，7月15日，銀隆新能源新增一條終本案件，未履行金額273.6萬元。即法院的執行案件中，由于被執行人沒有可供執行的財產，而裁定終止本次執行程序。

不過銀龍新能源這個名字已經成為歷史，天眼查顯示，近日原銀隆新能源股份有限公司發生工商變更，企業名稱變更為格力鈦新能源股份有限公司。

雖然改了名字，但銀隆新能源的業務并未發生重大變化，其能否在未來給格力帶來驚喜存在太多的不確定。而在目前看不到其他新業務帶來明顯收益的情況下，格力的業績拐點也難以出現，因此現在說格力股價見底仍為時尚早。

（文中圖片源自：同花順，天眼查，中國執行信息公開網，格力電器半年報）