來源:投資界
國內最大LP罕見出手。
投資界昨日(12月1日)消息，全國社保基金出資40億元投資中金啟元國家新興產業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導基金(簡稱“中金啟元基金”)。據了解，這是社保基金第二次出手母基金，2019年，社保基金通過元禾辰坤FOF首次嘗試股權母基金投資。
成立于2000年，社保基金很早便踏入股權投資領域，除投資母基金外，社保基金這些年還陸陸續(xù)續(xù)投了20多家GP，被投機構涵蓋紅杉中國、高瓴、IDG資本、君聯(lián)資本、經緯中國、鼎暉投資、CPE源峰等一眾知名頭部機構，累計投資額超650億元。
作為LP市場上“巨無霸”般的存在，社保基金的一舉一動都牽動著VC/PE的心。截止2020年底，其管理資產規(guī)模近3萬億，然而長期股權投資(包括股權投資基金和股權投資直投)金額僅為兩千億，股權基金的配置比例低于法定允許的10%。值得注意的是，此次大手筆出資中金啟元基金，或標志著社保基金開始大力“開閘”，未來將為國內創(chuàng)投行業(yè)注入更多“活水”。
社保基金出手40億做LP?
VC/PE圈沸騰
關于社保基金此次40億元投資中金啟元基金，全國社保基金理事會官網上如此介紹：這是“社保基金會支持國家‘雙創(chuàng)’戰(zhàn)略和產業(yè)升級、承擔經濟發(fā)展社會責任的重要舉措，有助于深度布局戰(zhàn)略新興產業(yè)，分享科技創(chuàng)新發(fā)展機遇。”
據了解，中金啟元基金是中金資本旗下主要基金之一，經國務院批準，財政部與發(fā)展改革委共同發(fā)起設立，屬于國家級新興產業(yè)創(chuàng)業(yè)引導基金，旨在“投早、投小、投科技”，解決新興產業(yè)領域早中期、初創(chuàng)期創(chuàng)新型企業(yè)融資難題，孵化和培育面向未來的新興產業(yè)。
社保基金，全稱是全國社會保障基金，是國家社會保障儲備基金，由中央財政預算撥款、國有資本劃轉、基金投資收益和國務院批準的其他方式籌集的資金構成，于2000年8月設立，專門用于人口老齡化高峰時期的養(yǎng)老保險等社會保障支出的補充、調劑，由全國社會保障基金理事會負責管理運營。
社保基金最新年報顯示，截至2020年末，社保基金資產總額為29,226.61億元，投資收益額3786.6億元，當年投資收益率15.84%，較社保基金成立以來的年均投資收益率8.51%高出近一倍(85.78%)，創(chuàng)2010年來新高。
不過需要指出的是，這里所說的投資收益率包含社保基金會采取直接投資與委托投資相結合的方式取得的成績。具體來說，直接投資主要包括銀行存款、信托貸款、股權投資、股權投資基金、轉持國有股和指數化股票投資等。而委托投資主要包括境內外股票、債券、證券投資基金，以及境外用于風險管理的掉期、遠期等衍生金融工具等。
其中，股權投資基金是社保基金參與VC/PE市場的重要手段，數據顯示，2020年度，社保基金僅在該項目下的收益就達38.85億元，投資能力之強，可見一斑。
全國社保基金理事會相關負責人曾對外表示：社保基金會堅持長期投資、價值投資和責任投資的理念，按照審慎投資、安全至上、控制風險、提高收益的方針進行投資運營管理，確保基金安全，實現保值增值。
值得一提的是，此次是社保基金第二次投資母基金。2017年6月，元禾辰坤發(fā)起總額76.8億的人民幣國創(chuàng)母基金二期，獲得了全國社保基金的投資。據機構投資者評論Institutional Investor Review報道，社保基金會共出資25億元投資元禾辰坤。
之所以選擇布局母基金，全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民曾解釋道，當今世界，新經濟、新商業(yè)模式、新技術層出不窮，社保基金不太容易適應這種變化，因此應該選擇專業(yè)的母基金，通過它們來把握最細分、專業(yè)、一線的機會，把社保基金解放出來，以使得在不付出高額成本的前提條件下獲得穩(wěn)定回報。
累計出手超650億元，
社保基金迄今投了大多數一線GP
除了投資母基金，社保基金做的最多的，還是作為LP參與股權基金投資，即所謂投資GP。
回顧社保基金股權投資歷程：2004年，社保基金試水股權投資基金，首次出資1500萬元，投資海富基金(國資)旗下的中國比利時產業(yè)基金;2006年，社保基金向國內首支產業(yè)基金渤海基金(國資)投資10億元;2008年，社保基金以國內第一家可以自主投資PE的機構投資者身份，承諾對鼎暉投資與弘毅投資各投資20億元，標志著社保基金加大對私募股權基金投資;2010年，社保基金投資列表中首次出現VC階段的股權投資機構，君聯(lián)資本、IDG資本等位列其中……不勝枚舉。
時至今日，據IIR研究院在今年8月發(fā)布的不完全統(tǒng)計，社保基金已累計投資40支私募股權投資基金，涉及股權投資機構25家，累計投資額652.40億元，GP涵蓋國內各大一線機構，包括紅杉中國、高瓴、IDG資本、君聯(lián)資本、經緯中國、鼎暉投資、弘毅投資、國投創(chuàng)新、中信資本、招銀國際、CPE源峰、金浦投資、博裕資本等。
而社保基金最近一筆投資發(fā)生在今年4月，其作為LP出資7億元，投了由龍磐投資管理的醫(yī)療健康領域基金杭州余杭龍磐健康醫(yī)療股權投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)，這也是社保基金唯一出資的生物醫(yī)藥專業(yè)基金。
擁有如此大的資金體量，社保基金究竟是如何選擇GP的?王忠民曾透露，社保基金最為看重管理團隊的穩(wěn)定性和支持團隊的各項制度例如人力資源、獎勵約束。用他的話來說，當管理團隊的制度、治理都好的時候，社保基金初期就會投一部分錢讓他們做投資，如果收益比較好，還會慢慢加大投資比重;反之，如果做得不好，社保基金就撤回來。
與此同時，王忠民認為，社保基金在選擇投資更多基金的同時，還能培育出更多專業(yè)的機構，并與其一起成長。
值得一提的是，盡管社保基金近年來出手越來越闊綽，但相較于其近3萬億管理資產規(guī)模的體量，投資于私募股權基金的比例還是太小，這讓一直渴望通過社保基金解決募資困難的VC/PE望眼欲穿。
要知道，2017年經有關部門批準，社保基金可以將總資產的10%投資于市場化的私募股權基金，但目前來看，其投資比重一直遠遠低于這一上限。
對此，王忠民曾在接受采訪時表示，在一級市場中，不能一次性把投資規(guī)模都用完，而應考慮在產業(yè)周期和產業(yè)迭代的發(fā)展過程。他舉例稱，早期還沒有互聯(lián)網經濟、互聯(lián)網金融等概念，如果那個時候就把“10%”都配置完了，后面就沒有份額可用了。
盡管如此，從歷年的統(tǒng)計數據來看，社保基金正加大對私募股權基金的投資，可以預見的是，隨著社保基金頻繁現身母基金和GP背后，VC/PE圈還將迎來更大一波巨量“活水”。
