大基金減持將萬業企業(600641)再度拉回至資本市場的鎂光燈下，浦科投資為時八年的資本布局浮出水面。2015年底，浦科投資進入萬業企業，一舉拿下第一大股東之位，由于與前實控人股權比例接近，萬業企業陷入無實控人狀態，八年間，拿下控制權成為浦科投資的主線任務。

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但是，雖然2022年年報仍未公布，目前房地產業務依舊是萬業企業的支柱產業，這與浦科投資入股時，要把萬業企業打造成半導體龍頭的初衷相距勝遠。此前，曾有投資者詢問公司是否有申請行業變更的計劃時，萬業企業回應稱，根據相關監管部門要求，公司主營業務收入達一定比例后則歸屬該業務對應的行業類別。

拿下控制權：回購不達標，二股東高位離場

回溯到2015年底，上海浦東科技投資有限公司（以下簡稱“浦科投資”）以20.43億元的對價進入萬業企業，三林萬業（上海）企業集團有限公司（以下簡稱“三林萬業”）將其持有的28.16%的股權轉讓給浦科投資，股權轉讓后，浦科投資成為了上市公司第一大股東，三林萬業持有萬業企業的股權減少至22.38%。

雖然成為了第一大股東，但浦科投資并未成為萬業企業的實際控制人，由于浦科投資與三林萬業持有上市公司股份比例較為接近、且均未超過30%，沒有任何一個股東能夠單獨對萬業企業形成控制關系，萬業企業陷入無實際控制人狀態。

想要打破僵局，拿下萬業企業的控制權，浦科投資要做的，就是降低三林萬業的持股比例，事實上，浦科投資也是這樣操作的。2018年7月15日，萬業企業引入第三方股東大基金，公告顯示，三林萬業將其持有的萬業企業7%的股權以協議轉讓的方式轉讓給國家集成電路產業投資基金股份有限公司（以下簡稱“大基金”），轉讓價格為6.77億元。

三林萬業6.77億元入袋后，萬業企業結束了沒有實際控制人的局面，公告稱，浦科投資被動成為公司控股股東, 朱旭東、李勇軍、王晴華三人成為公司實際控制人。隨后，徹底喪失實際控制人之位的三林萬業開始了漫漫減持路，在三林萬業的減持路上，萬業企業的股價也整體保持在上行通道中。

2018年10月11日，萬業企業拋出了首次實施回購公司股份的公告，回購資金不低于1億元，不超過3億元，回購股份的價格為不超過15.00元/股。

此次回購計劃拋出的時間點也十分巧妙，彼時正值萬業企業業務跨界轉型當中，公告顯示，型儲備工作，近期以現金方式收購了上海凱世通半導體股份有限公司51%的股權，同時正在積極推進以發行股份方式收購上海凱世通半導體股份有限公司剩余49%的股權。基于對基本面價值的判斷及未來發展規劃，綜合考慮近期公司股價表現，結合公司經營情況、財務狀況以及對未來發展前景，為有效保護全體股東利益，增強投資者信心，促進公司長遠發展，公司擬以自有資金回購公司股份。

2018年12月26日，萬業企業再度加碼回購計劃，自股東大會審議通過回購方案之日起12個月內，采用集中競價交易方式回購公司股份，回購資金總額不低于4.5億元，不超過9億元，回購價格不超過15元/股。

伴隨著回購計劃與跨界轉型的刺激，2018年10月11日至2020年2月24日間，萬業企業的股價一直處于波動上漲趨勢，自2018年10月10日收盤價7.84元/股上漲至2020年2月24日收盤價24.21億元，漲幅為208.80%。

與一路上行的股價形成鮮明對比，萬業企業的回購計劃并未完成，2020年1月16日，回購股份期限已屆滿，回購總金額未達到回購方案的計劃金額下限。因未完成原定回購計劃，同年5月26日，上交所對萬業企業及時任總經理劉榮明予以監管關注。

股價上漲之后，2020年7月9日起，三林萬業不斷拋出減持計劃，為滿足自身的資金需求，據和訊財經統計，截至3月16日三林萬業最近一次減持計劃公布，三林萬業累計套現8.26億元，目前，三林萬業持有的萬業企業的股權比例已經降至10%以下，占公司目前總股本 9.55%，位于第二大股東的三林萬業仍在繼續減持。

不斷套現的三林萬業與浦科投資之間的股份差越來越大，在控制公司方面，浦科投資在股權上占據了絕對優勢。

外延式并購：業績不達標，信批違規

除了在股權上公司進行控制，在實際經營層面，浦科投資通過外延式并購注入資產進而掌握上市公司的實際經營管理權，萬業企業多次公開表示，外延式并購是萬業企業扎實推動公司快速向集成電路產業領域發展的重要戰略之一，但在推進外延式并購的過程當中，萬業企業出現了“越界”動作。

回溯到2017年4月，在引入大基金作為第三大股東之前，萬業企業以自有資金10億元認購首期上海集成電路裝備材料產業投資基金20%的份額。該基金由國家級產業基金、上海市、上海臨港(600848)管委會以及浦東科投等共同發起設立，總規模為100億元。目前，萬業企業持有該基金份額為19.80%。由于該基金由浦科投資聯合相關機構共同設立，此次構成關聯交易。在浦科投資的幫助下，萬業企業持續在集成電路領域拓展。

2018年7月，萬業企業以現金方式收購上海凱世通半導體股份有限公司（以下簡稱“凱世通”）51%股份，轉讓價格為4.947億元，此次采用權益法進行評估，在評估基準日2018年3月31日，凱世通股東全部權益價值為97072.06萬元，較其合并報表凈資產賬面值7836.13萬元增值89235.93萬元，增值率為1138.77%，較高的增值部分形成較高商譽。

凱世通成立于2009年4月，主營業務為離子注入機及相關設備的研發、生產、銷售、應用和服務，主要產品為離子注入機。評估結論稱，凱世通是目前全球僅有的3家太陽能(000591)離子注入機廠家之一，市場占有率為全球第一，其產品已在太陽能電池廠商生產線上大規模應用。

但其盈利能力卻難以支撐該結論，2017年，凱世通實現凈利潤864.89萬元，2018年一季度，凱世通的凈利潤為230.16萬元。高溢價收購的同時，凱世通做出了高額的業績承諾，2018年-2020年間，凱世通需實現2.5億元的凈利潤，否則將履行相應的業績補償義務。

為達到100%控股的目的，萬業企業試圖發行股份的方式收購凱世通剩余49%的股份，綁定凱世通股東共享資本盛宴，但僅四個月之后，萬業企業終止發行股份購買資產，并調整收購方案，將凱世通整體估值由9.70億元降至3.98億元，同時取消業績承諾。通過以現金支付的方式購買凱世通100%的股權，繞過了監管部門的審批，凱世通正式被納入麾下。

在整個收購的過程中，萬業企業公布信息不乏“弄虛作假”的成分，在客戶的信息披露上出現了相關信息披露存在不準確、不完整的問題。在收購過程中，萬業企業公告顯示，公司在手訂單包括凱世通向泰州中來光電科技有限公司銷售的8臺IPV3000，并稱“上述業務已取得明確的業務合同，在2018年盈利預測中考慮上述業務”，但公司未披露該合同所附生效條件。由于信批違規問題，2020年9月4日，萬業企業收到了上海證監局的警示函。

就在收購完成后，主要負責信批的“知情人”便火速離職。2019年4月，公司副總經理、董事會秘書吳云韶因到公司規定退休年齡，已辦理退休手續且辭去公司副總經理、董事會秘書職務。百萬年薪的董秘離職引起質疑，2020年11月17日，由于在收購凱世通時信批不準確、不完整，上交所對萬業企業及其時任董事會秘書吳云韶予以監管關注。

在一系列操作完成對凱世通的收購之后，2020年12月，萬業企業聯合境內外投資人以3.98 億美元的企業價值收購Broadway Holding III Limited持有的Compart Systems Pte. Ltd.（以下簡稱“Compart 公司”）100%股權，其中公司投資金額為6億元。投資完成后，公司間接持有Compart公司33.31%股權，間接成為Compart公司第一大股東，資料顯示，Compart公司總部位于新加坡，是設備所需的氣體輸送系統領域組件與部件制造商以及工業、航空航天、石油天然氣領域內高精度流量控制組件供應商。

2021年，萬業企業攜手寧波芯恩創立了嘉芯半導體，產品范圍覆蓋刻蝕機、快速熱處理、薄膜沉積、單片清洗機、槽式清洗機、尾氣處理、機械手臂等8/12英寸半導體設備。至此，萬業企業的集成電路核心裝備業務的板塊雛形基本搭建完成。

精心布局六年之久，集成電路至今為成為萬業企業的支柱產業，2021年年報顯示，報告期內公司實現營收8.80億元，房地產業務實現銷售收入6.81億元，站總營收的比重為77.39%；制造業實現營收1.23億元。凱世通全年實現凈利潤為-2876.89萬元，嘉芯半導體也呈現虧損狀態，2021年虧損472.51萬元，Compart公司的持股平臺浙江鐠芯電子科技有限公司是集成電路三大板塊中唯一盈利的公司，凈利潤為1.01億元。

可持續盈利能力仍是檢測集成電路板塊是否表現出色的標準之一，至于未來板塊業務的發展布局，和訊財經致電萬業企業董秘辦，電話未接通。

大基金入局：提名新董事，減持離場

2018年7月，大基金入場。2019年1月，董事會換屆選舉中，大基金占據了萬業企業一個董事會席位。2019年1月-2022年1月，時任華芯投資管理有限責任公司副總裁的任凱擔任萬業企業副董事長，其任職期間，萬業企業冒著信批違規的風險完成了對凱世通的收購。

也是在任凱任期內，2020年12月，凱世通擬向公司關聯方芯成科技（紹興）有限公司（以下簡稱“芯成科技（紹興）”）出售3款12英寸集成電路設備：低能大束流重金屬離子注入機、低能大束流超低溫離子注入機以及高能離子注入機，總交易金額為10036.5165萬元。與凱世通簽訂合同時，芯成科技（紹興）僅成立不足五個月，其母公司港股上市公司芯成科技2019年度虧損1357萬港元。雖然芯成科技資金實力并不算充足，卻“花錢”為凱世通解了業績差的燃眉之急。

此前公告顯示，芯成科技控股股東為香港芯鼎有限公司，上海半導體裝備材料產業投資基金間接持有香港芯鼎部分股權。2018年年報顯示，朱旭東、李勇軍、孟德慶分別在上海半導體裝備材料產業投資基金擔任董事長、總裁及高級投資經理。關聯交易輸血后，凱世通業績也并沒有大的起色。

2021年4月，任凱辭職，萬業企業的第三大股東大基金提名楊征帆接替任凱的董事席位。至2022年8月9日，萬業企業公告顯示，從中央紀委國家監委網站獲悉，公司董事楊征帆先生涉嫌嚴重違紀違法，經中央紀委國家監委指定管轄，目前正接受中央紀委國家監委駐工業和信息化部紀檢監察組紀律審查，北京市監委監察調查。公司董事楊征帆先生無法正常履職。2022年8月26日，大基金又提名了范曉寧為萬業企業新的董事。

2022年9月，中央紀委國家監委網站曾擔任萬業企業副董事長的任凱涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監委駐國家開發銀行紀檢監察組紀律審查和北京市監委監察調查。

就在楊征帆擔任萬業企業董事期間，大基金開始減持萬業企業，2021年9月2日，大基金拋出減持計劃，截至4月14日，大基金減持萬業企業的股份至5%，不再是萬業企業持股5%以上的股東。某上市公司董秘表示，大基金減持并不影響到提名董事的正常履職，作為董事，應做到必須以公司的利益為中心，不能舍棄公司利益而追求個人利益，應謹慎、認真、勤勉的行使公司賦予的權利，以保證公司的商業行為合法合規。