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冬天臨近，國內(nèi)專業(yè)露營裝備龍頭的牧高笛(603908)股價似乎也步入了"寒冬"。行情數(shù)據(jù)顯示，牧高笛已在近四個交易日內(nèi)大跌超20%。值得一提的是，在股價高位震蕩區(qū)間，多家機構(gòu)研報高位頻頻推薦，大股東、高管卻減持不斷...

露營裝備龍頭牧高笛四日大跌超20%

公開資料顯示，牧高笛是國內(nèi)專業(yè)露營裝備龍頭。公司成立于2003年，業(yè)務模式涵蓋OEM/ODM代工和自有品牌。該公司的主要產(chǎn)品是帳篷及裝備，自2017年上市以來，牧高笛的業(yè)績表現(xiàn)一直不溫不火，營收和利潤始終停滯不前。既無業(yè)績加持，又無概念可以炒作，公司股價最高點始終定格在新股時期的84.25元。此后，整體呈下行趨勢，甚至一度跌破16.37元（前復權(quán)）的發(fā)行價。

疫情發(fā)生以來，不僅催生了“宅經(jīng)濟”，也讓“露營文化”突然爆紅。4月初開始，露營熱后，牧高笛股價開始上漲，從4月1日每股34元，最高上漲至每股112.94元，漲幅超200%。

業(yè)績方面，近年來公司業(yè)績也是顯著提升。從2019年至2021年，公司營業(yè)收入從5.29元增至9.23億元。今年上半年，公司營收再度同比增長61.34%至8.67億元，錄得歸母凈利潤1.13億元，已超過去年全年水平。

不過，最近牧高笛股價開始急速下挫，近四個交易日內(nèi)大跌超20%。

10月18日晚，牧高笛發(fā)布公告稱，經(jīng)公司自查，公司日常經(jīng)營情況及外部環(huán)境未發(fā)生重大變化，不存在應披露而未披露的重大事項。

牧高笛還稱，目前生產(chǎn)經(jīng)營活動一切正常，受益于戶外露營快速發(fā)展，牧高笛的營收規(guī)模及經(jīng)營業(yè)績同比快速提升，預計2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.57億元左右，同比增長59%左右；預計2022年前三季度實現(xiàn)凈利潤1.3億元左右，同比增長81%左右；預計2022前三季度實現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益凈利潤同比增長115%左右。

牧高笛稱，其主營業(yè)務的季節(jié)性特征顯著，第一、二季度營業(yè)收入及凈利潤占全年比重高；第三、四季度逐步進入淡季，凈利潤占全年比重相對較低，且業(yè)績具有一定波動性。

機構(gòu)研報高位頻頻推薦

牧高笛的股價持續(xù)走高，受到了二級市場的強烈追捧，機構(gòu)研報也頻頻出現(xiàn)牧高笛的字眼。

前面講到，該股在8月11日登頂，達到歷史最高的112.94元。我們發(fā)現(xiàn)，自8月份以來，有多家券商給出牧高笛"買入"、"增持"等評級，僅有一家給出持有評級。

10月19日截至發(fā)稿，牧高笛股價再次跌停。值得注意的是，在最新的浙商證券(601878)發(fā)布的研報中，又給予牧高笛買入評級。該機構(gòu)預計公司代工業(yè)務雙位數(shù)增長，全年預期不變。預計品牌業(yè)務保持翻倍以上高增，熱度持續(xù)。預計 Q4 之后運費及匯率影響將減弱，但基于公司加大推廣費用投入以提升市占率的戰(zhàn)略預期，下調(diào)公司盈利預測，預計 2022-2024 年歸母凈利潤為1.60/2.51/3.50 億元，對應 PE 為 31/20/14 倍。中長期來看，依然保持對露營行業(yè)長期廣闊空間以及牧高笛逐漸提升市占率的信心，維持“買入”評級。

往前看，天風證券(601162)與東方證券(600958)在10月份同樣給出牧高笛買入評級。面對股價的連續(xù)下跌與機構(gòu)研報的態(tài)度，有網(wǎng)友在股吧中表示，機構(gòu)研報高位頻頻推薦，莊家正在呼喚接盤俠......

大股東、高管減持不斷

牧高笛的股價持續(xù)走高同時，大股東、高管減持不斷。根據(jù)公司公告顯示，9月，牧高笛控股股東大牧投資減持，外銷業(yè)務總監(jiān)徐靜、財務總監(jiān)杜素珍、生產(chǎn)總監(jiān)馬其剛均進行了減持。

根據(jù)公司9月26日發(fā)布的關(guān)于控股股東減持比例超過 1%的提示性公告顯示，公司控股股東大牧投資2022 年 9 月 5 日至 2022 年 9 月 26 日通過集中競價、大宗交易方式累計減持公司股份 1,043,300股，超過公司總股本的 1%。

根據(jù)公司9月7日發(fā)布的牧高笛戶外用品股份有限公司董監(jiān)高減持股份結(jié)果公告顯示，自減持計劃起至本公告日，公司董事兼高級管理人員徐靜女士、杜素珍女士通過集中競價的方式分別減持 52,000 股、11,700 股，減持計劃實施完畢。

毫無意外，在這一波行情中，牧高笛的大股東和董監(jiān)高的眼光可謂是相當"精準"啊。