2021年，受政策推動(dòng)、監(jiān)管助力等因素影響，中國(guó)資本市場(chǎng)掀起了一股“綠色浪潮”，以“碳中和”、“碳達(dá)峰”政策為主線的新能源賽道無疑是市場(chǎng)最為火爆的賽道之一。
去年全年，ESG公募基金呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2021年，全市場(chǎng)新發(fā)成立了33只ESG主題投資基金，這一數(shù)量超過了此前3年的總和。據(jù)中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2021年三季度末，綠色、可持續(xù)、ESG等方向的公私募基金數(shù)量接近1000只，規(guī)模合計(jì)7900多億元，較2020年底規(guī)模增長(zhǎng)36%。其中，公募基金190多只，管理規(guī)模4100多億元。從業(yè)績(jī)表現(xiàn)看，無論是短期還是中長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，ESG投資基金都向資本市場(chǎng)交出了一張漂亮的成績(jī)單。
ESG基金迅猛發(fā)展
公募基金積極布局
所謂ESG，是指環(huán)境（Environmental）、社會(huì)責(zé)任（Social）和公司治理（Governance）三個(gè)單詞首字母的縮寫，屬于長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展投資的主要分支之一。
近年來，ESG投資理念在資本市場(chǎng)越發(fā)火爆，越來越多投資者與資產(chǎn)管理將ESG引入公司投資框架中，國(guó)內(nèi)ESG基金也在快速擴(kuò)容。去年4月份，公募首批ESGETF獲批，由浦銀安盛、鵬華和富國(guó)基金拔得頭籌，獲批的產(chǎn)品分別是浦銀安盛中證ESG120策略ETF、鵬華國(guó)證ESG300ETF、富國(guó)滬深300ESG基準(zhǔn)ETF、富國(guó)中證ESG120策略ETF4只基金，其中，富國(guó)的這兩只ETF在6月已經(jīng)發(fā)行。上月，工銀瑞信中證180ESGETF上報(bào)，該基金跟蹤中證180ESG指數(shù)，以上證180指數(shù)成分股為空間，選取在環(huán)境、社會(huì)責(zé)任、公司治理等方面具有較好表現(xiàn)的公司作為最終樣本。
Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前市場(chǎng)上存續(xù)的ESG投資基金超100只，包括“可持續(xù)”“綠色”“綠色責(zé)任”等命名的泛ESG基金，涉及超50家基金公司。
去年ESG主題基金也呈井噴式爆發(fā)。博時(shí)可持續(xù)發(fā)展100ETF、摩根士丹利華鑫ESG量化先行混合、浦銀安盛ESG責(zé)任投資股票型基金先后成立。截止至去年年底，年內(nèi)申報(bào)的ESG相關(guān)主題基金超30只，包括富國(guó)中證ESG120策略ETF等。
在ESG主題基金發(fā)展速度顯著提升的同時(shí)，該類基金也逐步顯露出賺錢效應(yīng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，截止至2021年12月31日，可比數(shù)據(jù)124只ESG主題基金中103只基金取得正收益，平均年內(nèi)收益率為19.17%。具體來看，信誠(chéng)中小盤、長(zhǎng)城優(yōu)化升級(jí)A年內(nèi)收益率超6成，工銀瑞信生態(tài)環(huán)境、農(nóng)銀匯理新能源主題、中海環(huán)保和申萬菱信中證環(huán)保產(chǎn)業(yè)等多只產(chǎn)品年內(nèi)收益率超50%。
《中國(guó)ESG發(fā)展創(chuàng)新白皮書2021》表示，對(duì)比主要寬基指數(shù)，ESG基金整體表現(xiàn)均優(yōu)于滬深300和中證800。其中，被動(dòng)指數(shù)新能源基金和主動(dòng)管理新能源基金表現(xiàn)最好，自2020年以來收益率均超過200%。
ESG基金都在買什么？
十大重倉(cāng)股竟現(xiàn)酒企
市場(chǎng)越來越重視ESG投資策略，但如果看這些ESG基金的具體持倉(cāng)，它們似乎都有些“口是心非”。
細(xì)看ESG主題基金的重倉(cāng)持股，基金規(guī)模排名第二的匯添富明星基金經(jīng)理勞杰男管理的匯添富價(jià)值精選(519069)，其在三季報(bào)披露的十大重倉(cāng)股中卻有貴州茅臺(tái)(600519)。
圖源：wind數(shù)據(jù)
而易方達(dá)ESG責(zé)任投資前十持倉(cāng)中有竟有5家酒企，白酒股在總持倉(cāng)占比超40%。
圖源：wind數(shù)據(jù)
南方ESG主題雖然白酒濃度相對(duì)較低，前十持倉(cāng)也出現(xiàn)了3家酒企。
圖源：wind數(shù)據(jù)
窺一豹而見全身，這并不是個(gè)例。根據(jù)中信證券(600030)和秩鼎公司對(duì)公募基金季報(bào)的分析，ESG主題公募基金2021年一季度末前三大重倉(cāng)股為貴州茅臺(tái)(600519)、騰訊控股、中國(guó)中免；三季報(bào)中寧德時(shí)代(300750)取代了貴州茅臺(tái)的位置。
分明是ESG主題基金，但卻“愛上喝酒”，這既違背感性認(rèn)知，也不太符合ESG的“社會(huì)責(zé)任”理念。海外的ESG基金通常會(huì)將涉及酒精、賭博、煙草、核能以及武器制造的企業(yè)排除在外。
滬上一家公募基金研究員談及此現(xiàn)象對(duì)作者表示，現(xiàn)在的基金公司生存壓力太大，也有苦衷。重視ESG理念但為了保證收益，也不能把某些行業(yè)如白酒板塊全盤否定，如某個(gè)上市公司在該行業(yè)的ESG得分處于中上游，基金經(jīng)理選股時(shí)也會(huì)作考量。
然而尷尬的是，有些公司的ESG評(píng)級(jí)卻并不高。貴州茅臺(tái)在海外機(jī)構(gòu)MSCI的最新ESG評(píng)級(jí)為“CCC”，在飲料行業(yè)的53家公司里處于落后位置。五糧液(000858)在MSCI的ESG評(píng)級(jí)為“B”（僅比“CCC”高一檔）。國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)“商道融綠”和“中財(cái)綠金院”給茅臺(tái)的評(píng)級(jí)也分別是低位的“B-”和“C”。 這樣看來，目前ESG投資似乎有些舍本逐末，該主題的基金的選股標(biāo)準(zhǔn)仍存疑。
海通國(guó)際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫春明指出，從策略應(yīng)用來看，現(xiàn)有ESG基金多為以綠色發(fā)展為主題的概念類基金，真正運(yùn)用ESG篩選、整合等專業(yè)策略的基金還不多，相關(guān)的投研評(píng)估方法和工具也尚不成熟。
ESG主題基金仍有成長(zhǎng)空間
ESG投資正發(fā)展為主流投資趨勢(shì)
雖說ESG主題基金的選股似乎不合理，但由于ESG概念在國(guó)內(nèi)仍是“新生兒”階段，各機(jī)構(gòu)仍看好ESG投資在國(guó)內(nèi)的發(fā)展。
業(yè)內(nèi)人士分析，中國(guó)政府對(duì)可持續(xù)發(fā)展理念高度重視，政府和人民一直倡導(dǎo)人類命運(yùn)共同體的理念，強(qiáng)調(diào)對(duì)全球的進(jìn)一步開放，加之中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵階段，從過去的相對(duì)重工業(yè)的舊經(jīng)濟(jì)模式開始轉(zhuǎn)型注重科技創(chuàng)新為基礎(chǔ)的新經(jīng)濟(jì)模式，綜上因素推動(dòng)ESG投資在中國(guó)的發(fā)展，ESG主題基金成長(zhǎng)空間也將進(jìn)一步擴(kuò)大。
諾亞投資合伙人章嘉玉認(rèn)為，ESG投資在中國(guó)方興未艾，越來越多的投資人正參與到中國(guó)的ESG市場(chǎng)中，綠色可持續(xù)投資已成為全球必然趨勢(shì)，是投資者們必須關(guān)注的熱點(diǎn)投資賽道。
滬上某行業(yè)研究員表示，隨著我國(guó)在戰(zhàn)略層面上要求上市公司往高質(zhì)量、可持續(xù)方面發(fā)展，我國(guó)主體投資機(jī)構(gòu)也越來越多地將ESG投資納入投資范疇。一方面，投資者需要將企業(yè)ESG信息作為財(cái)務(wù)指標(biāo)的補(bǔ)充，用于自身投資策略。另一方面，ESG投資又能提高企業(yè)對(duì)ESG管理的重視，推動(dòng)其將ESG管理納入到公司管理之中，從而形成良性循環(huán)。ESG投資乃大勢(shì)所趨。
此外，我國(guó)綠色金融業(yè)務(wù)增長(zhǎng)速度同樣迅猛，綠色信貸、綠色債券等綠色金融業(yè)務(wù)在國(guó)內(nèi)正如火如荼的展開；可以預(yù)見的是，未來隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的深入、海外ESG資金加速進(jìn)場(chǎng)，中國(guó)的ESG投資將大有可為。
當(dāng)然，國(guó)內(nèi)剛剛起步的ESG投資也面臨著諸多問題。 孫春明表示，ESG在中國(guó)屬于較新的概念，需要加強(qiáng)投資者教育。上市公司的ESG信息披露水平、相關(guān)專業(yè)服務(wù)也都有很大的提升空間。
