11月10日夜盤，受美國通脹數據影響，美債收益率全線走高。2年期美債收益率收報0.523%，5年期美債收益率收報1.224%，10年期美債收益率收報1.554%，30年期美債收益率收報1.905%，其中隔夜5年期美債收益率上漲13.64個基點。

通脹創31年來新高

美國勞工部報告顯示，美國通脹數據創31年來新高。10月美國CPI同比上漲6.2%，高于前值5.4%，已經實現連續第17個月上漲，環比上漲0.9%，環比漲幅為4個月以來最高，較前值0.4%大幅上升。

其中，能源價格不斷上升，10月份能源價格總體上漲4.8%，燃油價格當月飆升12.3%，較去年相比漲幅達59.1%；10月二手車價格上漲2.5%，新車價格上漲了1.4%；住房指數環比上漲 0.5%，租金指數上漲 0.4%，住宿指數上漲 1.4%，10月住房通脹率為3.48%，租金通脹率2.70%；食品和服務價格大幅反彈，10月上漲0.9%。剔除食品和能源價格后，美國10月核心CPI漲幅擴大，同比上漲4.6%，環比上漲0.6%。

時至今日，假如還有人在強調美國的通脹數據是暫時的，那么一定不會有人相信，過于強調這一問題甚至會失去普通民眾的信任。

明年年中美聯儲或將加息

伴隨通脹的高增，通脹預期與加息預期持續升溫。10年期TIPS收益率和30年期TIPS收益率均創下紀錄新低，對應的盈虧平衡通脹率則不斷升高，創15年來最高水平。如果現實中的通脹不能得到遏制，通脹預期還將進一步走高。

此前，美國聯儲局副主席克拉里達表示，隨著就業恢復到疫情前水平，以及通脹上升，美國經濟可能在明年底前達到加息門檻。

信安全球投資預計，美聯儲將在2022年底首次加息，晚于市場預期的2022年年中，因為美聯儲希望看到就業市場出現更多改善。預計美聯儲將根據通脹壓力，將加息時間推遲至2022年12月。就在美聯儲結束縮減購債之后，市場現在預計美聯儲將在2022年年中加息。

美聯儲將縮減購債與加息分開進行就是與市場積極溝通的表現，美聯儲想要盡量減小寬松政策退出對市場的影響，但減小不等于消除，寬松政策退出的影響總有一天會顯現。

短端收益率將更加敏感

隔夜市場出現5年期美債收益率大幅上升的情況，也預示著加息即將臨近。細心的投資者可能已經注意到，10年期與30年期美國國債收益率已經跟不上5年期美國國債的收益率的漲幅，其中5年美債收益率和30年期美債收益率收窄至66個基點，為2020年3月以來的最低水平，利率曲線是趨于平坦的。這意味著，美聯儲加息越來越近，而市場對美國經濟前景是偏向悲觀的。

隨著加息臨近，2年期美債收益率或將更加敏感，屆時，美債利率曲線還將更趨平坦化。投資者可利用芝商所新推出的微型國債期貨合約押注美債利率曲線更加平坦。資料顯示，微型2年期（產品代碼：2YY）、微型5年期（５YY）、微型10年期（10Y）和微型30年期（30Y）收益率期貨的規模將為每收益基點10美元，并將以新創建的BrokerTec現金美國國債基準進行現金結算。

微型國債期貨合約能夠為成熟、活躍的個體交易員和機構提供高效、經濟的短期國債收益率敞口。該合約自8月中推出以來，總成交量已突破65萬份合約，其中微型10年期合約交投最活躍，而其他期限的合約成交量也不斷地增加。