9月27日，上海證券交易所公告顯示，禹洲集團（01628.HK）境內主體公司廈門禹洲鴻圖房地產開發有限公司如期償還并注銷了“18禹洲03”、“18禹洲04”兩筆于2018年發行的三年期非公開債券，合計金額人民幣20億元。

除此之外，廈門禹洲鴻圖公司亦于8月30日如期償還“18禹洲01”三年期非公開發行的10億元人民幣債券，以上三筆債券當期票面利率僅為5.98%，本息合共31.794億元。短期債務的如期償還反映出禹洲的債務結構得到了進一步優化，據消息人士透露，2021中期業績發布后，禹洲短債已持續減少共約40億元，短債占比由中期25%進一步下降至20%左右。

年內到期境外債悉數償還 公司運營穩健

當前房地產行業正面臨著多方面嚴峻挑戰，在此背景下的禹洲集團多措并舉，采取審慎的財務策略，積極主動進行債務管理。

10月6日，禹洲于公開市場回購1000萬美元的2022年優先票據。據統計，年內禹洲集團及大股東已于公開市場購買達5105萬美元境外優先票據。

截止目前，禹洲集團已悉數償還年內到期的所有境內公司債券。9月27日，禹洲集團如期贖回20億元全資附屬公司廈門禹洲鴻圖發行的兩項境內公司債券；除此之外，禹洲集團還于8月30日如期償還10億元境內公司債券。

而境外債券方面，禹洲集團于5月已悉數贖回年內到期的所有境外債券，2021年內到期的境內外所有債券均已悉數償還。值得注意的是，禹洲集團也是內房企業里為數不多沒有商票、內部理財或其他財富產品的公司。

除此之外，大股東近期連續多次的增持回購，也向市場傳遞出公司運營穩健的重要信心。10月20日晚間，禹洲公告稱獲大股東董事局主席林龍安增持達300萬股，其年內已累計增持1530萬股。

“三道紅線”有望轉變綠 財務向穩發展

主流券商一致看好禹洲集團，還因為上半年禹洲集團積極順應國家政策精神及行業發展趨勢，提前展開主動債務管理，總負債由之前的640億元大幅下降到602億元。

得益于借新還舊的債務置換，上半年禹洲集團的平均融資成本下降至7.13%，境外美元債平均到期年限為3.12年，穩居行業領先水平。

截至2021年上半年末，禹洲集團的凈負債率為80%，較2020年末下降6個百分點；現金短債比為1.85倍，優于2020年末的1.83倍；剔除預收款之后的資產負債率下降至約74%。

巴克萊銀行指出，禹洲集團“三條紅線”中所有指標均穩中有進，并已經滿足了其中的兩條，隨著集團的債務結構持續改善，相信禹洲集團有望于2021年底實現“三條紅線”全部達標，各項指標全面進入綠檔。

上半年，禹洲集團的短期債務風險及外匯債務風險均有所改善，對聯合營項目的擔保也下降到63.4億元，較高峰期2019年中期下降了一半以上。

招銀國際認為，這體現出禹洲已經減少了對聯營合營公司的超額擔保，回到了正常的水平，越來越多地轉向按權益比例擔保，這將減少禹洲的表外擔保敞口，實現了更好的債務管理。

對此，花旗持積極態度，高度認可禹洲為重塑投資者信心所做的努力。興業證券(601377,股吧)表示，禹洲集團逐步由規模沖刺回歸到實現以利潤為導向的有質量增長，資產負債表持續優化，“三條紅線”接近全面達標，對禹洲重申“買入”評級。