沉寂了長達五年之久的國民技術(300077.SZ)令市場大吃一驚。

今年5月27日到7月30日，短短兩個月時間，國民技術的股價從7.52元/股飆漲至42.26元/股，累計漲幅達4.62倍。

讓人更為吃驚甚至有些不解的是，四只基金重倉了國民技術，分享了股價大漲的成果。四只基金為何能如此精準布局?

與股價大漲及基金神操作相對的是，國民技術基本面并沒有實質性改善。

國民技術主要從事超大規模信息安全芯片和通訊芯片產品設計以及整體解決方案研發和銷售。過去四年，公司實現的扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)連虧四年，合計虧損29.03億元。今年一季度，公司扣非凈利延續虧損。

唯一改變的是，國民技術將結束無實際控制人局面，持股3%、擔任公司多年總經理的孫迎彤通過包攬公司定增，成為公司實際控制人。

8月9日晚，國民技術公告，公司與臺積電簽訂了多份訂單，過去12個月，累計向其采購約2.26億元的圓片。

二級市場上，8月10日，國民技術高開低走，最終大跌11.71%，收報29.49元/股。

牽手微軟臺積電仍持續虧損

近兩年，芯片行業出現產能異常緊張狀況，代工廠、封測企業等實施加強與具有長期發展前途的客戶合作戰略，以穩定上下游關系。

在集成電路領域，A股公司國民技術處于產業上游，是集成電路設計企業，主要從事自主品牌的集成電路芯片研發設計及銷售，并提供相應的系統解決方案和售后的技術支持服務。2020年，公司聚焦“安全+通用”產品，研制擁有自主知識產權的高等級安全芯片產品、通用MCU芯片產品，以及多種連接技術的無線通信芯片產品及其相關解決方案。

國民技術稱，其具有一定的市場地位。公司是中國最早的商用密碼核心定點單位，已成為行業市場主要的芯片產品供貨商。公司是國內最大的可信計算芯片廠商，國內商業市場占有率已超過85%。公司參與全球安全芯片市場的銷售，與微軟、Intel等國際一流廠商保持長期合作，將繼續擴展全球市場的銷售份額。

除了集成電路，國民技術還在新能源負極材料領域有重點布局。公司稱，子公司斯諾實業專注人造石墨負極材料的研究與開發，行業深耕十數年，通過不斷積累具備從原料預處理至負極的全產業鏈生產能力，位列國內負極材料生產企業前十。

從營業收入構成看，集成電路和關鍵元器件等、負極材料的銷售收入占公司主營業務的收入的比例分別為60%、40%左右。

綜上所述，國民技術實施雙主業運營，且按照公司說法，兩大主業均有較強的市場競爭力。

8月9日，公司發布簽訂日常經營重大合同公告，去年8月7日至今年8月6日的一年間，公司與全球最大的晶圓代工廠臺積電簽訂了多份《采購訂單》，合同累計采購金額為2.26億元，超過公司最近一個會計年度經審計主營業務收入的50%。然而，較強的競爭力、全球知名的客戶，這些都未能改變國民技術經營虧損的命運。

從2017年開始，其經營業績接連下滑。2017年至2020年，公司實現的營業收入分別為6.95億元、6.02億元、3.95億元、3.80億元;凈利潤為-4.98億元、-16.14億元、1.04億元、0.11億元，同比變動-582.21%、-231.76%、106.44%、-89.19%;扣非凈利潤分別為虧損5.03億元、16.64億元、5.89億元、1.47億元，同比變動-753.34%、-231.08%、64.58%、75.10%。

這四年，公司的扣非凈利潤累計虧損29.03億元，足見其主營業務盈利能力低下。

今年一季度，公司實現的營業收入為0.97億元，同比增長22.74%，凈利潤、扣非凈利潤分別為-0.16億元、-0.28億元，依舊為虧損，同比下降38.31%、55.47%。

截至目前，國民技術尚未披露今年半年報、業績快報以及業績預告，無從知曉其上半年經營狀況，預計不會有大幅變動。

四只基金精準潛伏暴賺

與基本面接連虧損背道而馳的是，國民技術的股價則表現為暴漲。

K線圖顯示，2016年4月1日，國民技術實施分紅方案后，股價回落至33.40元/股，自此開始，股價持續震蕩下行，2019年11月18日，股價最低為5.76元/股。2020年至今年5月有所波動，但表現并不突出。

今年5月26日，其股價為7.52元/股。在這期間，大部分時間，國民技術的成交量也不多。

然而，沒有任何征兆，從5月27日開始，國民技術的股價開啟飆漲了模式。到7月30日，股價最高達42.26元/股，較5月26日的7.52元/股最大漲幅達4.62倍。期間，股價出現7次20%的漲停。

與此同時，在此期間，國民技術的成交量明顯放大，單日成交量多數交易日超過20億元，7月27日、29日的成交量均超過40億元。

股價大幅飆漲，四只基金大獲其利。

截至今年6月30日，國民技術的股東中，基金持股1027.34萬股，占比1.88%。而在2018年底、2019年底及2020年底，基金持股數分別為90.16萬股、31.79萬股、10.56萬股，持續在減倉。

wind數據顯示，2019年底、2020年底，分別有三只、四只基金持股。但從截至今年6月30日的股東榜看，這七只基金均清倉退出。

獲取暴利的四只基金為新進入者，即寶盈新興產業靈活配置混合型證券投資基金(簡稱寶盈新興)、華夏行業景氣混合型證券投資基金(簡稱華夏行業)、金信民長靈活配置混合型證券投資基(簡稱金信民長)、融通內需驅動混合型證券投資基金(簡稱融通內需)，分別持有國民技術622.46萬股、202.09萬股、100萬股、62.79萬股。

今年一季度，上述四只基金均未持有國民技術。由此可見，是從二季度開始，四只基金同時增持了國民技術，提前潛伏待漲。

根據寶盈新興披露的二季報，截至今年6月底，國民技術是其第一大重倉股，占其資產凈值的比例為5.83%。華夏行業的二季報亦顯示，國民技術為其第四大重倉股，占其資產凈值的4.18%。

如此不堪的經營業績，為何兩只基金均將其列為重倉股?

基金行業人士向長江商報記者表示，基金將某只股票確定為重倉股，尤其是第一大重倉股，是非常謹慎的，多數情況下，標的公司是行業龍頭，經營業績及成長性可以預見。此外，如果將標的公司列為第一大重倉股，通常有把握的，股價肯定會上漲，也就是未來有利好。

上述四只基金精準潛伏國民技術，究竟是如何考慮的，是神操作還是有內幕消息，不得而知。

梳理公告，今年5月30日晚，公司發布簽署意向協議公告，浦項化學擬通過受讓公司所持斯諾或其子公司部分股權、或成立合資公司等形式，與公司在鋰離子電池負極材料業務領域開展合作。

6月1日，公司公告稱，其與關聯方華夏芯(北京)通用處理器技術公司就高性能微控制器項目開展研發合作，研發設計服務費為2086萬元(含稅)。

6月11日，公司披露限制性股權激勵草案，擬向124名骨干劃授予的限制性股票，其中，公司董事長、總經理孫迎彤獲授550萬股，占公司總股本的0.99%。

7月19日，公司披露定增預案，擬向孫迎彤定向發行股份，方案實施后，孫迎彤將成為公司控股股東、實際控制人。目前，公司處于無實際控制人狀態。

股票大幅上漲的兩個多月，國民技術的利好公告只有上述四份，而能夠推動股價持續大幅上漲的，可能是孫迎彤通過定增成為公司實際控制人。

市場質疑的是，國民技術可能存在內幕消息泄漏，使得基金提前建倉。

真相究竟是什么?孫迎彤上位實際控制人后，國民技術的經營能夠實現反轉嗎?市場存疑。(記者魏度)