12月15日，今日，中國保險資產管理業協會(下稱：協會)發布2021年保險資金投資的142家私募股權投資基金管理人評價結果。

按照評價規則，評價結果共分為A、B、C、D四類。與上一年度評價結果對比，A類(80分及以上)100家，較去年增加24家；B類(70分到80分)37家，與去年對比減少6家；C類(60到70分)1家，較去年的23家對比大幅減少；D類(60分以下)2家。

協會表示，評價以保險資金投資私募股權投資基金的監管政策及相關制度規定為主要依據并結合行業現實需要，從公司治理與投資團隊、管理制度與流程、風險管理、規模與業績、投后管理機制、合法合規經營、保險合作、激勵約束、信息報告及披露等9個方面(一級指標)的50個二級指標對評價對象進行全面評價。

險資大舉殺入VC/PE界

值得一提的是，得益于政策層面的松綁，今年以來，越來越多的保險公司開始頻繁涉足私募股權投資。

12月8日，中國大地保險新增一則對外投資，投資企業為重慶極創灃源私募股權投資基金合伙企業(有限合伙)，投資比例為6%。

11月由保險公司發起設立或參與投資的股權機構更是扎堆落地。

其中，11月底，中保融信私募基金橫空出世，注冊資本高達148億元人民幣，18位股東全部由保險公司組成；23日，上海易峰私募投資基金合伙企業(有限合伙)和上海暖安私募投資基金合伙企業(有限合伙)也相繼成立，兩家私募基金注冊資本分別為19億元和6.02億元，背后大股東依舊可見多位險資身影。

而更早時候，今年3月份，由太保總裁傅帆親自掛帥的太保私募基金管理有限公司成立，并于7月初完成備案登記。作為國內大型保險巨頭斬獲的新一張投資牌照，彼時，便有業內人士指出，未來不排除更多的保險機構將申請私募投資牌照。

據悉，從去年開始，險資作為LP對外投資私募股權基金開始明顯升溫。據清科研究數據顯示，2020年，險資作為LP對外認繳規模達1833.12億元，而2019年和2018年，分別是876.05億元和538.74億元。

政策暖風吹向險資股權投資

政策層面，資管新規出臺以后，在強監管整頓之下，直接融資市場上來自于銀行、信托等金融機構方面的資金供給出現了斷崖式的下跌。但近兩年，監管層面卻一再為險資運用松綁，尤其是在私募股權投資領域，從而也加速了險資在該領域的投資節奏。

2020年，銀保監會印發《關于保險資金財務性股權投資有關事項的通知》，明確取消過去保險資金財務性股權投資行業限于保險類企業、非保險類金融企業和與保險業務相關的養老、醫療等特定企業要求，推動保險公司更加積極開展股權投資。

2021年4月，銀保監會下發通知，鼓勵保險資金通過市場化方式投資產業基金，加大對先進制造業、戰略性新興產業的支持力度。支持保險資金在風險可控的前提下，通過投資企業股權、債券、基金、資產支持計劃等形式，為制造業企業提供資金支持。

2021年7月14日，銀保監會新聞發言人張忠寧在國新辦舉行的上半年銀行業保險業運行發展情況新聞發布會上透露，銀保監會將適度放寬保險資金投資創業投資基金和股權投資基金的要求，豐富產業資金和科創類基金長期的資金來源。

2021年9月28日，中國銀保監會正式發布《關于資產支持計劃和保險私募基金登記有關事項的通知》，通知主要目標是進一步簡化保險私募基金在保監系統的監管程序，將保險私募基金設立由“注冊制”改為“登記制”，并要求中資協在5個工作日內反饋登記意見，大大提升登記速度。

2021年12月3日晚間，銀保監會發布《關于銀行業保險業支持高水平科技自立自強的指導意見》(下稱：《指導意見》)，其中提出支持商業銀行具有投資功能的子公司、保險機構、信托公司等出資創業投資基金、政府產業投資基金等，為科技企業發展提供股權融資。

業內分析指出，近年來，隨著利率承壓的客觀環境不斷持續，出于對擴大收益的考慮，保險資金提高私募股權投資有著極為客觀的現實需求。

據悉，保險機構成立私募基金的特點是可以在前期獲得2.5%到3%左右的分紅收益，在后期退出時，又能享受股權溢價收益，從長期來看，能豐富保險資金的有效配置。

另據中資協2021年9月28日披露的最新數據，截至目前，共有18家保險私募管理人注冊基金3893.29億元，主要投向醫養健康、戰略新興產業及基礎設施等領域，呈現出基金形式不斷創新、投資領域愈加多元、投資方向日趨前沿等特征，市場化、專業化水平不斷提升。

（另附：2021年保險資金投資的私募股權投資基金管理評價A類企業名單）

（圖片來源：中國保險資產管理協會）