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在二級(jí)市場(chǎng)，近一年以來(lái)，拓荊科技股價(jià)拾級(jí)而上，突飛猛漲，截至5月25日收盤(pán)，股價(jià)累計(jì)上漲了約182.00％。

但是近期股價(jià)上沖動(dòng)力趨弱，長(zhǎng)期盤(pán)整反映了當(dāng)前進(jìn)退維谷的處境。

股價(jià)下行，強(qiáng)勁的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)可以構(gòu)成一定支撐。

根據(jù)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，2022年至2025年，營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率為200％、300％、400％、500％。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為270％、490％、700％、900％。

股價(jià)上行，前期的減持利空信號(hào)和人才流失等經(jīng)營(yíng)難題都會(huì)形成壓制阻力。

首先是依賴政府補(bǔ)貼，人才流失不容樂(lè)觀。

2022年拓荊科技非經(jīng)營(yíng)性收入1.9億元，同比上漲，占凈利潤(rùn)超過(guò)50%，其中政府補(bǔ)助高達(dá)1.7億元。

換言之，拓荊科技凈利潤(rùn)極其依賴政府補(bǔ)助，主營(yíng)業(yè)務(wù)對(duì)凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)不足，盈利能力有限。

此外，地處東北的拓荊科技，技術(shù)人才流失狀況也是不容樂(lè)觀，招股書(shū)顯示，2018-2020年拓荊科技研發(fā)人員離職人數(shù)分別為19人、15人、22人。

研發(fā)人員離職率分別為13.10%、10.95%和13.02% 。而在公司上市前一年，2021年1-9月仍有27名研發(fā)人員離職。

其次是減持信號(hào)壓制股價(jià)，只能依靠業(yè)績(jī)突出“包圍圈”。

4月20日拓荊科技共有4111萬(wàn)股限售股解禁，占總股本的32.5%。這部分股份共涉及12家機(jī)構(gòu)，有7家位列一季度末的前十股東席，而且所有持股全部解禁。

股份一旦解禁，旋即多家機(jī)構(gòu)紛紛公告減持，第三大股東立馬拋貨，其后多家跟進(jìn)推波助瀾。