近日，中國乳業龍頭——伊利股份(600887)發布了2022年年報。
在艱難的2022年，伊利實現超預期的業績增長。
(資料圖片)
年報顯示，伊利2022年實現營收1232億元，同比增長11.37%；歸母凈利潤94.31億元，同比增長8.34%，營收凈利雙創歷史新高。
在高增長基礎上，伊利勢能向上，以“開門紅”打開了新一年的局面。2023年一季度，伊利營收高達334.41億元，歸母凈利潤36.15億元，同比分別增長7.71%和2.73%，再次引領行業復蘇。
年報發布后，包括招商證券(600999)、申萬宏源(000166)、平安證券、興業證券(601377)、中信建投(601066)在內的十余家國內知名券商機構紛紛給予“買入”或“增持”評級。
羅馬的建成非一日之功，伊利被資本市場青睞也并非僅憑借一次向好的業績。“奶茅”伊利實現了營收連續30年保持增長，市值成長超400倍，歸母凈利潤增長4715倍的成長神話。
豐厚收益依然是伊利在資本市場的最佳標簽，而其穿越周期的長期價值也可見一斑。
開創者的領先優勢持續擴大
在全球頂尖商學院的MBA教學案例中，關于伊利商業模式的課程屢見不鮮。
2007年，伊利的第一份哈佛案例的撰寫者、哈佛大學麥偉略教授在其《伊利：中國乳業的領軍者》案例教材中曾指出，“一個沒有任何壟斷資源的企業，在內蒙古這樣一個遠離一線市場的地區，把牛奶這種營養、健康的產品賣到全國各地，并在短時間內達到400%的增速，這是一個奇跡！”
回溯十余年前，為了讓牧區資源更大范圍的覆蓋市場，讓乳品為更多的消費者所接受和享受，讓嬰配粉更適合中國新生兒的體質，為了彌補乳業市場中國核心技術站位的缺失，伊利提出了許多針對性的解決方案。
從引進昂貴的超高溫滅菌工藝，到建設高標準、高自動化的供應鏈，到成立自己的研發團隊以研造更適合國人的乳制品配方和加工工藝……最終，伊利通過全產業鏈建設，用可靠的物流和配送系統，將優質奶源供應、先進生產基地和廣大終端消費者聯系起來。
在伊利的修行之路上，其不僅一步步移除了自身發展道路上的障礙，也打破了整個中國乳制品產業擴張的限制。
而得益于公司管理層十分穩定、戰略打法一直堅定，伊利獲得了數十年間的長足發展，穩步躍升為國內乳制品行業的領導者。
目前，伊利構建的產品線覆蓋液態奶、奶粉、酸奶、冷飲、奶酪等全部乳制品品類，并已經開始涉足礦泉水、飲料等乳業以外的市場。
作為乳業巨頭，伊利借常溫奶紅利實現全國化擴張后，多個細分領域的領先優勢也持續擴大，已在各細分市場份額方面筑立起了大部分對手難以逾越的壁壘。
伊利年報和尼爾森零研資料中指出，液態奶作為其穩固的“基本盤”核心業務，去年全年實現營收849.3億元，市占份額為33.4%，穩居細分市場第一。
冷飲業務以同比增長33.6%至營收95.7億元的業績，持續領跑行業，連續28年穩居全國冷飲行業龍頭地位。
而奶粉及奶制品業務作為其勢頭強勁的第二增長曲線，在賺錢能力方面也毫不遜色。
2022年，伊利的奶粉及奶制品業務實現營收262.6億元，同比增長達62.0%，毛利率為41.06%。
在市占率方面，伊利的嬰幼兒配方奶粉零售額市占率比2021年提高5個百分點至12.4%，以行業最快增速快速崛起。成人粉則牢牢把握行業第一的位置，市占份額已超過25%。
由此，伊利在奶粉業務端的擴張與增長，或許遠比人們想象的“強勢”，不僅改寫了行業格局，對中國奶粉市場的重塑也正在進行。
攻守兼備 改寫奶粉市場競爭格局
中國奶粉市場從來都充滿挑戰。
去年年底，全球四大奶粉巨頭之一的雅培最終宣布敗走中國，中國奶粉市場“國進洋退”再進一步，面對空出來的市場份額，國粉企業蓄勢待發。
但淘汰戰卻比“諾曼底登陸”時刻更快到來。一方面，不少外資奶粉品牌仍在向中國加碼，與國內奶粉企業的角力仍在這個規模超兩千億的市場里面上演。
另一方面，今年2月正式落地的奶粉“新國標”，促使奶粉行業再次“提純”，拉開了奶粉企業存量競爭、洗牌替代的帷幕。
通過“新國標”注冊，意味著拿到參與下一輪競爭的門票，沒有通過的品牌后續將無法生產和銷售。
隨著很多中小品牌逐步退出市場，嬰配粉市場會釋放出更多的空間，國產頭部品牌將迎來發展機遇。
如何抓住機遇？伊利給出的答案是：攻守兼備。
首先，伊利從容應對新國標要求。據悉，去年7月，尚在新國標過渡的窗口期，伊利自主嬰配粉品牌金領冠的全線產品，就已率先通過“新國標”注冊。
截至目前，伊利有8個品牌、22個配方取得了新國標注冊，金領冠全線升級新國標，在下一輪行業競爭中搶得先機，守住品質標準線，守住內生增長動能，進一步夯實龍頭地位。
對于奶粉行業未來走勢，有分析認為，隨著疫情影響的基本消失，以及國家政策刺激生育率的提升，行業趨勢一定是向好的。從短期來看，行業更多的是整合機會。
確實，面對行業出現的優質整合機會，伊利也敢于進攻。
于去年，伊利完成了對羊奶粉賽道的領導者——澳優乳業的要約收購，將與澳優在戰略層面深度協同，在品類、供應鏈、研發、渠道等方面實現充分互補。
比如，在產品端，伊利能夠通過旗下年銷售收入突破百億級的金領冠品牌、澳優的羊奶粉第一品牌佳貝艾特、海普凱諾1897分別沖擊中高端和超高端嬰配粉市場。
時代會厚待那些有前瞻眼光又敢于下注的人。信達證券的報告中指出，成功收購澳優后，將進一步強化夯實伊利提出的“到2025年各品類均成為行業第一”的中期戰略，也將改寫乳制品第一大子品類的競爭格局。
在2022年度業績會上，伊利與澳優的強強聯合姿態也更顯積極。伊利管理層指出，未來雙方將在上游奶源布局、研發創新、供應鏈構建、產品組合、國際化開拓，及品牌建設等方面凸顯互補優勢，最終實現1+1>2的效果。
登頂世界乳業第一的愿景
伊利去年的整體業績穩居中國乳業第一、亞洲乳業第一、全球乳業五強的領導地位，但伊利的理想遠不止于此。
伊利的愿景是成為“全球最值得信賴的健康食品提供者”，中長期戰略目標是在2025年邁入世界前三行列，并在2030年登頂世界乳業第一。
底氣何來？伊利的三條主線戰略或許是很好的說明：一是“伊利即品質”，二是“科研先行”，三是“以消費者為中心”。
首先，從某種意義上說，對奶源的掌握程度，決定了一家乳企的未來發展上限。
在近五年，伊利與新西蘭最大乳企恒天然、烏拉圭最大乳企科拿等海外企業建立奶源合作關系，并在收并購方面積極行動，先后收購了優然牧業、中地牧業、Westland等國內外大型上游奶源企業。
五礦證券在其報告中指出，截至2022年，伊利全國自建、在建及合作牧場近千座。其中，規模化、集約化的養殖在奶源供應比例中達到100%，居行業首位。
在激烈的奶源爭奪戰中，伊利成功打造了專屬優質、穩定的原料供應產業鏈。這不僅提升了伊利的原料供應能力，保障原料及產品品質，也為伊利的未來發展鑄就了堅實后盾。
此外，早在進入高科研門檻的嬰配粉行業時，伊利就已認識到研發的重要性。比如，為了打造屬于中國寶寶的奶粉配方，伊利在2003年就啟動了中國母乳研究項目，建立了中國企業首個“母乳成分研究數據庫”，已累積千萬母乳研究數據成果。
根據年報，伊利是獲得“中國專利優秀獎”最多的乳品企業。其已累計獲得國內外發明專利授權數量為694件，在嬰配粉領域總共獲得了74項專利；累計獲得中國專利優秀獎8件。科技賦能企業和行業的成長與進化。
當前，伊利依托在全球建設的15個研發創新中心，正驅動全球乳業產業鏈向數字化、智能化升維。而伊利打造的規模最大、數智化程度最高的智造標桿基地健康谷則是利用科技賦能行業進化的最好證明。
據悉，該項目中的液態奶全球智造標桿基地、奶粉全球智造標桿基地、伊利智造體驗中心投產運營，實現了建設“集產能領先、自動化水平先進、技術裝備一流、零碳綠色、5A 級沉浸式工業旅游體驗”多功能于一體的全球智能制造標桿。
在“以消費者為中心”的戰略定位下，伊利時刻保持市場敏感度，每每成功找到新的增長機會。
為滿足不同年齡階段以及特殊人群的健康營養需求，伊利加快了產品創新與升級節奏，在零糖、低糖、減脂等方面不斷突破，打造多條高增長路線。
年報顯示，公司持續培育有機乳品、乳及植物基營養品、奶酪、天然礦泉水等業務，這些業務的同比增速保持在20%以上，新品的營業收入占比也保持在12%以上。
在兒童成長奶粉與成人奶粉的藍海市場，伊利旗下的QQ 星兒童成長奶粉實現翻倍以上營收增速，欣活系列中老年奶粉不僅在成人奶粉市場占有份額中穩居第一，增速也居于行業首位。
在三十余年的發展過程中，伊利始終堅信只有不斷學習與創新，才能具備結構性的競爭優勢。面對持續壯大的伊利，市場對其實現問鼎世界第一的目標充滿信心。
距離中國乳業崛起的時光并不遙遠了，同時，在改寫世界乳業格局這一進程中，伊利也將承擔更多歷史任務。
