【長(zhǎng)話短說(shuō)】

2022年，泰格醫(yī)藥(300347)凈利潤(rùn)約20億元，同比減少30.19%。綜合毛利率同比下滑4個(gè)百分點(diǎn)降至39.33%。

【資料圖】

2022年新增合同金額96.73 億元，與上年同期基本持平。未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間或收縮。

泰格醫(yī)藥（按3月30日收盤價(jià)計(jì)）A股比H股溢價(jià)52.68%。

【詳細(xì)全文】

1、營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，2022年業(yè)績(jī)企穩(wěn)，關(guān)注新增合同量

泰格醫(yī)藥2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約71億元，同比增長(zhǎng)約36%，凈利潤(rùn)約20億元，同比減少30.19%。毛利率從上年同期 44.77%下降至 37.63%，這與新冠相關(guān)的的多區(qū)域臨床試驗(yàn)的直接項(xiàng)目成本增加致使成本上升有關(guān)。扣非凈利潤(rùn)約15億元，同比增長(zhǎng)約25%。

公司目前在執(zhí)行實(shí)驗(yàn)室服務(wù)項(xiàng)目數(shù)量由2019年末的2,516個(gè)增至5,923 個(gè)，預(yù)示2023年業(yè)績(jī)或?qū)⒉诲e(cuò)，而接下來(lái)能有多大增長(zhǎng)，就要看公司整體運(yùn)營(yíng)效率如何了。

從當(dāng)前數(shù)據(jù)來(lái)看，泰格醫(yī)藥存貨周轉(zhuǎn)效率明顯變慢，2022年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)約1.191天，上年同期是0.662天。

需要重視的是，2022年，泰格醫(yī)藥新增合同金額96.73 億元，與上年同期保持基本持平。2022年1至2月新簽訂單同比增長(zhǎng)超65%，到年末，整體簽單卻與上期持平。未來(lái)兩年公司新增合同或面臨收縮。

前段時(shí)間，國(guó)內(nèi)CXO行業(yè)實(shí)驗(yàn)用猴掀起價(jià)格戰(zhàn)，只有有自己的猴子資源方能平抑價(jià)格上漲的影響。對(duì)于資源有限的CXO企業(yè)而言，機(jī)會(huì)則在臨床。而臨床對(duì)研究人才極為依賴。有人才能做事嘛。

2、繼續(xù)全球收并購(gòu)戰(zhàn)略

2022年末，泰格醫(yī)藥有680個(gè)正在進(jìn)行的藥物臨床研究項(xiàng)目，上年同期是567個(gè)。 如此龐大的項(xiàng)目，對(duì)公司整體營(yíng)運(yùn)能力提出考驗(yàn)。

目前，泰格醫(yī)藥員工9233人，其中海外員工1426 名。其中，有1100 余名專業(yè)臨床監(jiān)查員（CRA），2,400余名專業(yè)臨床研究協(xié)調(diào)員（CRC），超過(guò)800名的數(shù)據(jù)管理及統(tǒng)計(jì)分析人員，以及1400余名實(shí)驗(yàn)室服務(wù)人員。

2023年1月，泰格醫(yī)藥完成對(duì)Marti Farm的收購(gòu)，進(jìn)一步加大布局藥物警戒。截至2022年末，泰格醫(yī)藥商譽(yù)增至24.85億元。

據(jù)了解，Marti Farm是一家為歐洲及全球客戶提供藥物警戒、臨床運(yùn)營(yíng)、醫(yī)學(xué)翻譯、注冊(cè)和醫(yī)學(xué)事務(wù)等專業(yè)服務(wù)的臨床合同研究組織（CRO）。

從臨床研究到上市后的藥物警戒、用藥監(jiān)測(cè)，泰格進(jìn)一步提升公司一體化的服務(wù)能力。