【長話短說】
贛鋒鋰業(yè)(002460)2022年營業(yè)收入418.23億元，同比增長274.68%；凈利潤204.78億元，同比增長291.67%，主要原因為鋰鹽需求強勁增長！
近兩年碳酸鋰供不應求價格大幅攀升，贛鋒鋰業(yè)實現(xiàn)“質(zhì)”的飛躍，成長性走向巔峰！
【資料圖】
不過，2023年人們最擔心的事情發(fā)生了，鋰價出現(xiàn)了明顯“拐點”，這對贛鋒鋰業(yè)可謂是“致命一擊”！其84.03%營業(yè)收入來源于鋰系列產(chǎn)品。
鋰價下行，贛鋒鋰業(yè)何去何從？其實，贛鋒鋰業(yè)正在積極布局全產(chǎn)業(yè)鏈，包括：投資整車、電池制造、鋰電池回收，未來仍可有所期待……
【詳細全文】
近期，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布了業(yè)績快報，2022年營業(yè)收入為418.23億元，同比增長274.68%；歸母凈利潤204.78億元，同比增長291.67%；基本每股收益10.17元。
圖：贛鋒鋰業(yè)2022年業(yè)績快報
贛鋒鋰業(yè)表示，主要受益于全球新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，下游客戶對鋰鹽的需求強勁增長，2022年公司鋰鹽產(chǎn)品的銷售價格較2021年同期有較大幅度上漲；公司鋰電池板塊產(chǎn)能迅速釋放，銷量明顯提升。
近兩年，以碳酸鋰為代表的鋰鹽產(chǎn)品呈現(xiàn)供不應求態(tài)勢，價格大幅攀升。有數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)電池級碳酸鋰價格從2021年底的27萬元/噸左右持續(xù)漲到2022年11月的最高61萬元/噸左右，全年均價近50萬元/噸，較2021年均價上漲了4倍左右，鋰精礦價格也同樣從2021年年底的2500美元/噸一路飆升至2022年年末的5600美元/噸。
隨著鋰鹽價格暴漲的還有鋰鹽企業(yè)的業(yè)績，贛鋒鋰業(yè)2019年到2021年營業(yè)收入分別為53.42億元、55.24億元、111.62億元，凈利潤分別為3.58億元、10.25億元、52.28億元，可以看出，簡直是實現(xiàn)了“質(zhì)”的飛躍，贛鋒鋰業(yè)的和訊SGI指數(shù)也走向了巔峰。
不過，2023年人們最擔心的事情發(fā)生了，鋰價出現(xiàn)了明顯“拐點”。3月16日，據(jù)上海鋼聯(lián)(300226)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，電池級碳酸鋰跌7000元/噸，均價報33.3萬元/噸，距離去年最高時已跌去一半。此前一度被捧為“香餑餑”的鋰渣也變得無人問津，據(jù)稱因碳酸鋰跌價，已有鋰渣提鋰廠家“破產(chǎn)”。
目前看，鋰價前景并不明朗。一方面有機構(gòu)認為，鋰價仍有望回升。中信證券(600030)認為，海外主要鋰廠商對2023年鋰價維持樂觀指引，海外鋰產(chǎn)品價格對國內(nèi)出現(xiàn)明顯溢價，或?qū)鴥?nèi)鋰價形成支撐。全球主要鋰產(chǎn)地供應增長不及預期，上游供應擾動加速產(chǎn)業(yè)鏈去庫，需求回暖有望帶動鋰價止跌。
另一方面，也有機構(gòu)看“空”。中金公司認為，2023年開始全球鋰供需格局將迎來反轉(zhuǎn)，整體供需緊缺的緩解決定鋰價下行的方向，預計2023-2025年全球鋰供需平衡分別為+10%、+23%和+27%。在此背景下，鋰價下行斜率將取決于需求增速與供給擾動的綜合影響，或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩下行的走勢。
如鋰價正式走向下坡路，對贛鋒鋰業(yè)將是“致命一擊”，畢竟贛鋒鋰業(yè)主要營收依靠鋰。2021年、2022年上半年，隨著鋰鹽市場行情上行，贛鋒鋰業(yè)的鋰系列產(chǎn)品占營業(yè)收入比重持續(xù)增長分別為74.57%、84.03%，毛利率也有高增，分別為47.76%、84.03%。由此看來，贛鋒鋰業(yè)的優(yōu)秀業(yè)績主要依靠于鋰產(chǎn)品，所以在鋰鹽價格下行的背景下，2023年贛鋒鋰業(yè)的成長性、盈利能力等或?qū)⒅饾u減弱。
此前，贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬也曾表示，“鋰鹽有60萬元一噸的昨天，就可能有10萬元一噸的明天。”在“10萬元一噸的明天”到來之前，贛鋒鋰業(yè)在做什么努力嗎？有的。
贛鋒鋰業(yè)持續(xù)向下游動力電池、整車布局。去年廣汽埃安A輪融資和嵐圖汽車A輪融資均有贛鋒鋰業(yè)的身影。另外，贛鋒鋰電正計劃分拆旗下鋰電池業(yè)務進行獨立上市。
贛鋒鋰業(yè)2022年半年報顯示，贛鋒鋰電目前有五個正在籌劃及建設中的鋰電池項目，其中三個位于江西新余，另外兩個分別位于廣東惠州和重慶兩江新區(qū)。安信證券報告顯示，贛鋒鋰電已建成7GWh產(chǎn)能，其中2021年投產(chǎn)的3GWh產(chǎn)線可以滿產(chǎn)，新建成的4Gwh產(chǎn)線還在調(diào)試；預計規(guī)劃的2GWh第一代固態(tài)電池產(chǎn)能將逐步釋放。
固態(tài)電池較傳統(tǒng)鋰電池有明顯優(yōu)勢，有高安全性、高能量密度、適合快充技術等特點。去年贛鋒鋰業(yè)與東風公司合作開發(fā)的首批50輛東風—贛鋒高比能固態(tài)電池車已經(jīng)完成交付。贛鋒鋰業(yè)在互動平臺表示，公司第一代固態(tài)電池在東風E70上實測續(xù)航超過400公里。去年7月底，贛鋒新型鋰電池科技產(chǎn)業(yè)園及先進電池研究院項目在重慶兩江新區(qū)正式開工，擬建成后將形成10GWh的固態(tài)電池產(chǎn)能。
據(jù)國海證券(000750)研報預計，2021—2030年全球固態(tài)電池出貨量將高速增長，至2030年或?qū)⑼黄?50GWh，市場空間有望達到1500億元以上。目前包括贛鋒鋰業(yè)在內(nèi)，已有多家公司正在布局，雖然目前全固態(tài)電池在技術上仍有較多問題亟待攻克，且商業(yè)化之路還很遙遠，不過仍是未來發(fā)展方向。
近期，贛鋒鋰業(yè)董事長李良彬也曾建議從國家政策引導，鼓勵企業(yè)投入固態(tài)電池研發(fā)，培育相應人才。一是建議將固態(tài)電池納入重點研發(fā)領域，推出更多重點研發(fā)計劃、重點科技項目、產(chǎn)學研合作項目等，匯集更大力量，在固態(tài)電池研發(fā)領域搶占領先身位。二是建議設立相應細分學科，發(fā)揮高校科研力量，培養(yǎng)更多專業(yè)人才，打好固態(tài)電池研發(fā)這場持久戰(zhàn)、攻堅戰(zhàn)。
除此之外，贛鋒鋰業(yè)還身處廢舊電池回收利用賽道。2016年贛鋒鋰業(yè)還成立江西贛鋒循環(huán)科技有限公司，切入廢舊電池回收利用賽道。去年又設立動力電池回收公司新余贛鋒新材料有限公司，經(jīng)營范圍包括電子專用材料制造，新能源汽車廢舊動力蓄電池回收及梯次利用，金屬廢料和碎屑加工處理，金屬材料銷售。光大證券(601788)曾表示，鋰電回收市場空間及發(fā)展前景廣闊。多位專業(yè)人士也曾表示，隨著鋰電池退役高峰期到來，產(chǎn)業(yè)發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>
整體來看，隨著鋰價下跌，回歸理性，贛鋒鋰業(yè)盈利必然承壓。但目前看，贛鋒鋰業(yè)已形成了上游資源開采，中游提煉加工，下游電池制造、回收的全產(chǎn)業(yè)生態(tài)，未來仍可期待。
