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近日，力量鉆石2022年年報發布。年報顯示，2022年力量鉆石實現營業收入9.06億元，同比增長81.85%，凈利潤4.6億元，同比增長92.12%。

收入與利潤快速增長，催動公司大手筆分紅。在公布年報的同時，力量鉆石還拋出一份“高送轉”的分紅方案，擬每10股轉增8股并派發紅利10元（含稅）。

與增長的業績形成鮮明對比的是力量鉆石在二級市場的表現。年報公布后，公司股價呈現下降趨勢。力量鉆石在二級市場的表現不佳的背后，或許是行業開始降溫。

2021年以來培育鉆石下游需求火爆，很多人將2021年定義為培育鉆石行業的元年，浙商證券(601878)更是直呼該賽道勝似新能源賽道爆發的前夜。2022年，培育鉆石擴產如火如荼，但是否承受消化產能，價格是否面臨大跳水等質疑也隨之而來。尤其是2022年12月印度培育鉆石毛坯進口額首現負增長，質疑行業開始降溫的聲音越來越多。

2022年凈利同比增長92% 培育鉆石量升價降

2022年，力量鉆石培育鉆石、金剛石微粉和金剛石單晶分別實現收入約3.89億元、3.16億元、1.74億元，較2021年同比增長97%、103%、27%，占公司總營收比例分別為42.89%、34.89%、19.24%。

從毛利率來看，2022年，力量鉆石培育鉆石、金剛石微粉和金剛石單晶毛利率分別為79.25%、54%、52.7%，上年同期，它們毛利率分別為81.38%、50.02%、57.93%。

來源：力量鉆石2022年年報報告

由此可見，2022年，力量鉆石主要產品培育鉆石量升價降，力量鉆石在年報中也表示，培育鉆石毛利率下滑主要因銷售價格下降導致。業內著名分析師保羅·金尼斯基便發表了回顧類文章，稱裸鉆價格下降了20%左右。

隨著行業競爭對手產能不斷擴大，行業新進入者增多，培育鉆石市場增長放緩等因素的影響，力量鉆石產品存在價格下降的風險。

營收增速放緩存貨余額增長，行業開始降溫？

從2021年第一季度開始，力量鉆石的業績呈現高增長狀態，營收增幅在2022年上半年之前均在100%以上。不過這一高速增長狀態在2022年下半年開始放緩，截至2022年底，營收增速已經連續三個季度下降。

由于印度掌握市場90%以上鉆石業務的加工業務，其進出口數據或是該行業景氣度的先行指標。2022年7月開始，由于下游訂單減少，培育鉆石毛坯進口額開始出現明顯下滑，2022年12月更是出現了負增長，

據悉，2021年全球培育鉆石需求在1000萬克拉左右，而據測算，全球產能2021年已超過2000萬克拉，實質已經形成過剩局面，過剩局面加劇，毛胚降價幅度遠超預期。由此可見，如火如荼的培育鉆石市場可能并不如想象中一樣樂觀。

另外，力量鉆石的存貨余額明顯增長，2020-2022年分別為9711.53萬元、1.3億元、2.05億元。存貨余額的持續增加除了公司經營規模擴大，或許也有行業產能過剩的原因。

新價值觀尚未形成，不確定因素很多

美國市場占據了全球培育鉆石約80%的銷售量。國內消費者對于培育鉆石的接受度仍處于較低水平。有數據顯示，對比美國培育鉆石滲透率,中國培育鉆石滲透率約有6倍空間。

與天然鉆石傳統的“浪漫”主題不同，珠寶品牌將“悅己”視為培育鉆石新的市場，試圖為培育鉆石賦予新的價值觀。

新的價值觀的形成需要一定的時間。目前，消費者在面對培育鉆石時，心中仍有不少疑惑：是真鉆石么？保值么？回收或者典當的時候有沒有人要？和天然的有區別么？

作為新興市場，培育鉆石仍在不斷成長，市場未來前景還有很多不確定因素。這也是力量鉆石業績增長，股價卻依然回調的重要原因之一。市場對于培育鉆石行業有“供大于求”“價格下跌”等諸多疑問，這也是行業面臨的問題。