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奧馬電器(002668)3月7日晚間披露年報，2022年實現營業(yè)收入78.43億元，同比下降22.52%；凈利潤4.24億元，上年同期虧損7990.79萬元，同比實現扭虧為盈；基本每股收益0.39元。

因金融科技業(yè)務爆雷、涉嫌違規(guī)對外擔保以及新舊管理層之爭等問題拖累，奧馬電器2020、2021連續(xù)兩年虧損，期間還一度被“ST”。2022年奧馬電器整體業(yè)務規(guī)模受歐洲消費市場低迷影響較大，但凈利潤卻暴漲630%。

從業(yè)績驅動來看，奧馬電器凈利潤的增長主要得益于優(yōu)化產品結構、持續(xù)降本控費等經營措施以及大宗商品、海運費價格回落等客觀因素。

首先，公司大力拓展國內、北美、亞太等市場，在亞太區(qū)域收入逆勢增長近10%，內銷收入遠超行業(yè)增速。其次，公司提升冰箱銷售中高端風冷產品銷量占比，優(yōu)化產品結構的同時，還持續(xù)降本控費，從研發(fā)、采購、制造、運營等多環(huán)節(jié)入手，提升產品成本競爭力。另外，大宗商品、海運費價格持續(xù)回落，公司原材料采購成本和運輸成本得到一定幅度下降，從而使毛利率得到改善。

奧馬電器2022年凈利潤大幅提升還有一個不得不提的原因是，甩掉了此前的爛攤子，公司全面回歸并聚焦冰箱主業(yè)。前期違規(guī)事項已完成整改，在處置金融板塊過程中，公司發(fā)現該板塊業(yè)務涉嫌信息披露違規(guī)，存在巨額潛虧、隱形債務和法律糾紛，通過全面自查、及時披露并積極主動完成整改，2021年內完成金融科技板塊全部資產處置。

2022年9月，公司控股股東TCL家電主動承擔該業(yè)務約3億元歷史隱性債務的兜底償付責任，公司股票自2022年9月23日撤銷其他風險警示。

從產品結構來看，奧馬電器產品結構比較簡單，主要就是冰箱、冷柜和其對應的配件。其中冰箱、冷柜業(yè)務占總營收的98.66%，配件產品的占比太小，雖然有所增長，但幾乎對整體營收構成影響微乎其微。2022年冰箱銷售中高端風冷產品銷量占比35.7%，同比提升5.9%；收入占比56.3%，同比提升8.6%。

分地區(qū)來看，奧馬電器2022年境外的營收占比為75.9%，2021年更是高達86.9%。從境外營收所占比例可以清晰的看出，奧馬家電是一家出口為主的家電企業(yè)。不過，2022年由于受全球地緣沖突、海外通貨膨脹、零售庫存等因素的影響，全球冰箱冷柜行業(yè)需求相對疲弱，冰箱冷柜出口出現一定程度下滑，公司境外營收同比下降了32.4%。

從研發(fā)投入和產品來看，奧馬電器提高研發(fā)投入比例，恪守去繁至簡的研發(fā)理念。在研發(fā)方面，雖然本年研發(fā)費用投入同比下滑，但是公司持續(xù)提升產品競爭力和附加值，加大研發(fā)投入比例，2022年度研發(fā)費用率穩(wěn)中有升。公司在智控零度超保鮮技術、全自動制冰機創(chuàng)新技術、AI 智能雙變頻技術等方面引領冰箱行業(yè)發(fā)展。在產品方面，公司產品“奧馬鮮見 S550”榮獲艾普蘭優(yōu)質產品獎，奧馬冰箱風冷系列榮獲歐盟品質獎。

值得一提的是，奧馬電器凈利潤的爆發(fā)并不能掩蓋營業(yè)收入下降的事實。核心業(yè)務收入下降23%，境外市場的需求疲弱是主要原因。數據顯示，中國出口歐洲的冰箱冷柜量同比下降42.35%。海外消費能否有明顯復蘇，現在并不明朗，這也代表奧馬電器的外銷市場并不十分樂觀。

另外，業(yè)內人士認為，海運成本下降是好事，但另一方面也表明需求不旺。全球經濟復蘇需要時間，家電作為非生活必需品，復蘇節(jié)奏要慢于糧食、工業(yè)基礎原料等。

除境外營收仍失速外，奧馬電器還存在償債能力不佳，存貨價值上升、經營活動的凈現金流大幅下降等問題。從存貨變動來看，截至2022年末，奧馬電器存貨賬面價值為9.09億元，占凈資產的107.95%。其中，存貨跌價準備為5601.61萬元，計提比例為5.81%。

在償債能力方面，公司2022年末資產負債率為72.97%，相比上年同期下降5.89個百分點。73%的資產負債率，結合其1.05倍的流動比率和0.85倍的速動比率，奧馬電器的長短期償債能力只能算一般。

另外，奧馬電器近年來經營活動的凈現金流狀況不錯，2019-2021年，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為11.86億元、12.93億元、9.22億元。2022年奧馬電器經營活動產生的現金流量凈額額同比減少6.22億元，下降67.44%。