文|和訊財經 權婷

因新冠治療概念股價高漲的豐原藥業(000153)，近幾個交易日，股價不斷回落。2022年12月19日至2022年1月5日三個交易日，豐原藥業連續大跌，此后股價持續下探。

豐原藥業的大跌，有市場人士指出，與新冠治療概念降溫有關，也與其自身的一起資產收購有關。

(資料圖片僅供參考)

定增收購實控人資產

2022年12月19日，新冠治療概念熱門股豐原藥業披露一則公告，稱公司正在籌劃發行股份購買資產并募集配套資金事項，自2022年12月20日開市時起停牌。

2023年1月4日，豐原藥業披露發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易預案，并于當日復牌。

豐原藥業擬向不超過35名特定投資者定增，定增價格為每股10.86元，以收購安徽泰格生物科技有限公司（下稱泰格科技）100%股權。

泰格科技成立于2017年，主要從事維生素及相關精細化工產品的研發、生產和銷售，主要產品有D-泛酸鈣、D-泛醇、肌酸、肌氨酸等，主要應用于飼料添加劑、食品添加劑、化妝品和醫藥原材料等領域。

截至預案簽署日，豐原藥業實控人李榮杰為泰格科技實際控制人，因此上述交易構成關聯交易。

由于盡調、審計、評估工作尚未完成，豐原藥業暫未披露本次收購泰格科技的具體交易價格。

擬收購資產業績扭虧為盈 盈利能力可持續性存疑

從泰格科技下游客戶看，其產品主要應用于食品、飼料行業，主要客戶包括新希望(000876)、溫氏、正大康地、荷蘭泰高、法國安迪蘇(600299)等。

資料顯示，2021年泰格科技營收1.33億元，凈利潤虧損658.35萬元。而到了2022年，泰格科技不但扭虧為盈，還大幅盈利，凈利潤達3260.62萬元，營收2.2億元。

2022年，泰格科技營收同比增長65.41%，凈利潤同比增長高達595.27%，增速遠超過營業收入。

2021年尚處于虧損狀況，2022年，在營業收入并未大幅增長的情況下，凈利潤卻神奇地扭虧為盈并大幅盈利。泰格科技業績大逆轉是如何實現的、未來盈利能力是否可持續，都成為投資者心頭的不解之謎。

對以上種種疑問，豐原藥業僅表示，上述披露公告為預案，后續方案將詳細披露。

半年前曾收購實控人其他資產 跨界收購能拯救業績嗎

值得注意的是，在此次收購前，豐原藥業還在2022年10月收購關聯方資產。

2022年10月12日，豐原藥業收購控股股東豐原集團旗下全資子公司豐原明膠100%股權。豐原集團股東為蚌埠銀河生物和蚌埠投資集團，實控人為李榮杰。

豐原明膠經營范圍為膠囊用明膠、食品添加劑（明膠）、骨源磷酸氫鈣等，2019年至2021年凈利潤分別為980.93萬元、2159.14萬元、894萬元。

2016年以來，豐原藥業還相繼籌劃收購淮南泰復、中人藥業、誠信藥業、郎利生物等公司全部或部分股權。

而自2016年以來，豐原藥業營收增速已明顯放緩。數據顯示，2016年至2021年，公司營收分別為20.34億元、25.78億元、30.13億元、32.38億元、33.21億元、35.02億元，同比增長29.59%、26.77%、16.88%、7.46%、2.57%、5.43%。

此前的收購并未能大幅提振豐原藥業營收增長。與收購醫藥企業不同，豐原藥業對豐原明膠、泰格科技的收購屬于跨界收購。那么，豐原藥業能依靠跨界收購實現突圍嗎？

泰格科技主要產品為維生素B5，在公告中，豐原藥業表示，收購完成后，公司將快速實現在維生素B5領域的產業布局。

不過豐原藥業并未披露泰格科技在維生素B5市場中的競爭地位。但需要注意的是，維生素B5市場競爭情況并不樂觀。

據新思界《2022-2026年中國維生素B5行業應用市場需求及開拓機會研究報告》顯示，全球維生素B5市場集中，生產企業有億帆醫藥(002019)、山東新發、山東華辰、兄弟科技(002562)等。我國企業占據全球主要市場，其中億帆醫藥是維生素B5龍頭企業。

1月13日，億帆醫藥在回復投資者提問時表示，自2021年起，公司凈利潤下降，其中主要原因之一即維生素B5競爭格局變差且市場需求疲軟。而近年來，億帆醫藥也一直在謀求轉型升級。

在此種大環境下，豐原藥業能否依靠維生素B5拉動營收大幅增長，屬實存疑。

市場用腳投票 股價持續下跌

盡管詳細方案仍待披露，不過市場已經選擇用腳投票。

2022年12月19日，豐原藥業午盤大跌，收跌于8.99%。1月4日復牌后，豐原藥業開盤跌停，1月5日，豐原藥業再度跌停。3個交易日，豐原藥業累計跌幅達26.31%。

截至1月17日，豐原藥業收于10元，單日跌幅1.19%，總市值約33.2億元。