營收穩步增長，三道紅線綠檔、加權平均債務成本進一步下降。在行業波動的大環境下，一直保持自律的金輝控股維持了業務的穩步發展。

此外，在行業流動性備受考驗的當下，金輝控股的財務穩健也獲得了資本市場的好評。截至業績發布，三大國際評級機構均維持金輝控股長期發行人主體評級不變：標普B+，展望穩定；穆迪 B1，展望穩定；惠譽B+，展望穩定。發布業績后的第一個交易日，金輝股價上漲4.16%至4.26。

金輝緊隨年報之后發布的月度公告顯示，經營繼續穩步前行。2月合約銷售金額約30.5億元，合約銷售面積約21.5萬平方米。截至2022年2月28日止兩個月，累計合約銷售金額約73.7億元，累計合約銷售面積約49萬平方米，合約平均售價約為每平方米15000元。

財務穩健 游刃有余

在如今的房地產新局面下，回顧金輝2021年業績表現，兩大方面表現尤為突出，或者說，這兩大亮點也是企業決勝未來的關鍵。

首先就是穩健的財務，去年，在三道紅線、兩集中等調控政策影響下，整個房地產行業的經營性現金流及融資性現金流同時收緊，房地產企業遭遇到了嚴重的流動性危機。這表明，財務失衡成為去年至今的包括大型房企在內的市場主體繼續生存的最大羈絆，所以，財務穩“命脈穩”，業界皆為認同。而金輝牢牢把握住了這一點。

根據財務報告，金輝控股凈負債率為88%，現金短貸比為1.2，剔除預收款項后的資產負債率為68.5%，三道紅線”全部綠檔。值得一提的是，金輝自上市后的年度財報，三道紅線都延續了綠檔的優勢，自律性顯而易見。

在保持三道紅線紀律性的同時，金輝還在進一步降低有息負債規模。截至報告期末，金輝有息負債總額同比下降1.82%。同時一年內到期債務為167.9億元，同比下降13.03%，于有息負債總額中的占比僅31.81%，同比下降了4.1個百分點。融資成本上，從上期的7.47%下降至本期的6.58%，降低0.89個百分點。

除了總量規模上降杠桿外，金輝債務結構仍在優化中。截至報告期末，其中銀行占比達61.8%，CMBS占比10.1%，美元債占比8.6%，境內債占比12.8%，信托等其他非標融資進一步壓縮到6.7%。合聯營擔保進一步壓縮，從55.1億到14.3億，同比降低74%。

金輝財務的穩健，至少能夠說明兩個問題：第一，正是因為受益于銷售端的良好去化、投資端的審慎以及持續健康的運營，良性循環下，金輝的財務才能保持健康穩定；第二，經營穩健，財務健康、償債能力強勁，上述特征也是金輝能夠獲得三大國際評級機構“展望穩定”評級的重要原因。

當然，穩健的經營也使得金輝在“涼涼的土地市場”上游刃有余，對未來獲取土地做出合理和坦然的規劃。2021年度金輝共新增30幅土地，共計規劃建筑面積389.5萬平方米，涉及到13個一線、強二線重點城市，包括北京、寧波、紹興、泉州等，長三角和東南區域是金輝控股拓展的重點。億翰智庫測算，2021年金輝新增土地儲備的地貨比是0.4，逆勢低位加倉有利于保障公司項目未來利潤率的增長。

截至報告期末，金輝全口徑總土儲超3319萬平方米，其中97.7%位于強二線及核心三線城市，為未來持續穩步高質量發展奠定基礎。

多元業務助力未來確定性

未來的路徑和出口到底在哪里？恐怕這成為所有房企最大的心聲。2021房地產業績會上，不少房企也表達了未來要走新路的決心和規劃。

新路怎么走，金輝也自有打算，且在此前也早有所布局。金輝的路徑可以用“經營”二字來總結，即除開發業務外，經營層面將會花更多的心思。

那么，在經營方面，金輝在過去一年，做出了哪些成就呢？

財報顯示，除維持房地產銷售主營業務的健康有序經營外，金輝還在報告期內持續完善商業、酒店、辦公以及綜合等多類型物業的業務布局，進行業務多元化布局。商業租賃收入金額3.97億元，同比增長18.2%。

在商務園區方面，北京金輝時八區項目于2021年4月正式亮相，項目定位為智能制造產業園區，并以5A甲級硬件，與已形成規模的望京CBD、中關村(000931)產業區、豐臺科技園等區域，共同構成北京城市級產業鏈。

在酒店業務板塊的拓展上，2021年2月，福清金輝喜來登酒店開業。10月，金輝與雅高集團達成協議，合作開發打造上海北外灘地標級酒店——金輝索菲特。同時，西安金輝喜來登酒店等也都在籌備過程中。

在展望未來時，金輝也表示，將持續完善住宅、商業、酒店、辦公以及綜合體等多類型物業的業務布局，助力城市配套服務升級，推動城市美好發展。

億翰智庫認為，疫情不斷反復導致線下活動受阻，但是金輝租金收入處于穩定的增長，同比增長18%至3.97億元，若疫情活動能保持相對穩定，再加上公司住宅業務貢獻穩定的收入增長，商業等其他多元業務的布局或是金輝未來業績增長的關鍵之一。