日前，安徽萬(wàn)邦醫(yī)藥科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱萬(wàn)邦醫(yī)藥）更新IPO狀態(tài)，已進(jìn)入問詢階段。
萬(wàn)邦醫(yī)藥于今年9月30日遞交招股說明書，擬發(fā)行不超過1666.67萬(wàn)股，不低于發(fā)行后總股本的25%，募資4.84億元，民生證券為其保薦人。
募投項(xiàng)目建設(shè)周期前后矛盾 與環(huán)評(píng)文件存多處出入
招股書顯示，此次募資的4.84億元中，4.04億元將用于藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目，剩余8000萬(wàn)元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目建設(shè)周期為3年。
而令人不解的是，招股書中對(duì)該項(xiàng)目下包含的子項(xiàng)目的詳細(xì)披露中，建設(shè)周期卻“縮短至”2年，前后矛盾。
根據(jù)規(guī)劃，藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目包含3個(gè)子項(xiàng)目，分別為臨床試驗(yàn)服務(wù)能力提升項(xiàng)目、藥學(xué)研究中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、創(chuàng)新藥開發(fā)平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目。3個(gè)子項(xiàng)目的建設(shè)周期均為24個(gè)月，建設(shè)周期自募集資金到賬當(dāng)年起算。
此外，關(guān)于募投項(xiàng)目招股書與環(huán)評(píng)文件披露的部分信息也存在矛盾之處。
上述3個(gè)子項(xiàng)目為同一環(huán)評(píng)文件，該環(huán)評(píng)文件顯示，藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目預(yù)期投產(chǎn)日期為2022年9月。而招股書中預(yù)期投產(chǎn)日期為2023年9月，較環(huán)評(píng)文件延長(zhǎng)一年時(shí)間。
環(huán)評(píng)文件中的總投資金額也大大少于招股書。環(huán)評(píng)文件顯示，藥物研發(fā)及藥代動(dòng)力學(xué)工程中心項(xiàng)目總投資金額為3.8億元，較招股書中少了1.04億元。
對(duì)于募投項(xiàng)目建設(shè)周期前后矛盾一事，萬(wàn)邦醫(yī)藥回應(yīng)表示，“目前已公布招股書，以招股書披露信息為準(zhǔn)。”
泰格醫(yī)藥突擊入股 位列前10大股東
萬(wàn)邦醫(yī)藥是一家同時(shí)提供藥學(xué)研究和臨床研究服務(wù)的綜合性CRO企業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)為通過合同形式為醫(yī)藥企業(yè)和其他醫(yī)藥研發(fā)機(jī)構(gòu)提供專業(yè)化醫(yī)藥研發(fā)外包服務(wù)。
就在萬(wàn)邦醫(yī)藥上市前1年左右時(shí)間，萬(wàn)邦醫(yī)藥（股份公司）在第一次增資中引入國(guó)內(nèi)三大CRO巨頭之一泰格醫(yī)藥，不過萬(wàn)邦醫(yī)藥并未在招股書中詳述。
2020年8月22日，萬(wàn)邦醫(yī)藥進(jìn)行股改后第一次增資，引入昭峰投資、泰格投資、合肥航邦、森磊、郭軍等新股東。其中，泰格投資認(rèn)繳新增注冊(cè)資本16.67萬(wàn)元，增資價(jià)格60元每股，持股。增資完成后，泰格投資持股比例為1.55%，為萬(wàn)邦醫(yī)藥第8大股東。
天眼查顯示，泰格投資（杭州泰格股權(quán)投資合伙企業(yè)）實(shí)際控制人為泰格醫(yī)藥。泰格醫(yī)藥與萬(wàn)邦醫(yī)藥同屬CRO企業(yè)，且雙方業(yè)務(wù)均以臨床試驗(yàn)技術(shù)服務(wù)為主。
對(duì)此，萬(wàn)邦醫(yī)藥回應(yīng)稱，“以招股書披露信息為主，當(dāng)中已有描述。”泰格醫(yī)藥方面則表示，“公司一直有投資生物醫(yī)藥大健康相關(guān)企業(yè)，但涉及具體的公司的話，公司不發(fā)表評(píng)論，需公告的內(nèi)容也已進(jìn)行過公告。”
研發(fā)費(fèi)用率低于同行 技術(shù)人員規(guī)模行業(yè)最小
中金公司研報(bào)顯示，臨床CRO所對(duì)接的優(yōu)質(zhì)臨床醫(yī)院和有潛力的創(chuàng)新藥資源，使其具有較強(qiáng)資源屬性；臨床CRO執(zhí)行階段核心板塊包括SMO、CRA、數(shù)據(jù)管理和統(tǒng)計(jì)分析，都與項(xiàng)目執(zhí)行團(tuán)隊(duì)有較大聯(lián)系，業(yè)務(wù)人員數(shù)量是衡量臨床CRO產(chǎn)能的主要指標(biāo)。
截至2021年6月30日，萬(wàn)邦醫(yī)藥共有員工182人。其中，技術(shù)人員160人，占比高達(dá)87.91%。
與同行業(yè)可比公司比較，在業(yè)務(wù)人員數(shù)量上，萬(wàn)邦醫(yī)藥規(guī)模較小。截至2020年底，可比公司中技術(shù)人員數(shù)量最少的為百誠(chéng)醫(yī)藥518人，是萬(wàn)邦醫(yī)藥的3倍有余。
在研發(fā)投入上，萬(wàn)邦醫(yī)藥也遜色于同行業(yè)可比公司。報(bào)告期內(nèi)，萬(wàn)邦醫(yī)藥研發(fā)費(fèi)用分別為560.48萬(wàn)元、673.46萬(wàn)元、778.31萬(wàn)元、486.96萬(wàn)元，研發(fā)費(fèi)用率分別為5.35%、6.54%、5.59%、4.86%。
而同期行業(yè)平均研發(fā)費(fèi)用分別為8.05%、7.63%、9.65%、7.86%，均高于萬(wàn)邦醫(yī)藥。幾家同行業(yè)可比公司中，除泰格醫(yī)藥外，近三年研發(fā)費(fèi)用率均高于萬(wàn)邦醫(yī)藥。
有限的研發(fā)投入，也直接導(dǎo)致萬(wàn)邦醫(yī)藥及其子公司自主研究項(xiàng)目總體較少。截至報(bào)告期末，萬(wàn)邦醫(yī)藥及其子公司共有自研項(xiàng)目11項(xiàng)，其中藥學(xué)自主研究項(xiàng)目4項(xiàng)，僅2項(xiàng)研發(fā)完成；7項(xiàng)分析方法開發(fā)項(xiàng)目中，尚未有結(jié)項(xiàng)。
