近日，前程無憂發公告稱，買方團正在與中國監管機構溝通，近期監管政策變化可能會對公司和私有化交易產生影響，目前無法提供明確的私有化完成時間表。

隨著私有化時間進程變化或推遲延后，作為在線招聘行業元老級平臺的前程無憂，曾經風光無兩，而今面對愈發收緊的政策、難以抬高的估值，以及新入局玩家雙面夾擊，在如此激烈的市場競爭環境下，其未來前程能否無憂？

市值持續走低 利潤呈現下滑

公開資料顯示，前程無憂成立于1999年，CEO為甄榮輝。2004年9月28日，前程無憂成為國內首家在美國納斯達克上市的人力資源服務機構。2021年6月21日，前程無憂宣布與Garnet Faith Limited簽訂私有化交易的最終協議，買方團將以每ADS(美國存托股票)79.05美元的價格收購已發行流通股，原計劃于2021年下半年完成合并。

就在前程無憂宣布私有化退市計劃的同月，同屬在線招聘賽道的Boss直聘赴美IPO，首日漲幅高達95.79%，市值達到148億美元，而彼時前程無憂的市值一直徘徊在50億美元左右。對于后起之秀Boss直聘市值的3倍超越，也側面反映出資本市場的態度。

除了市值持續走低的焦慮外，前程無憂還要面對業績的壓力。據前程無憂最近一次財報顯示，2021Q2前程無憂營收達10.98億元，同比增長32.6%；毛利潤達6.789億元，同比增長21.8%。

雖然營收呈現增長，但依舊難掩凈利持續下滑的窘境。財報顯示，2021Q2前程無憂凈利潤達1.82億元，同比下降51.77%；而同期毛利率卻從2020Q2的67.3%下降至61.8%。

放長時間線來看，前程無憂近3年營收增速開始出現下滑。其中，2020年全年總營收為36.890億元，同比下降7.8%。從今年一季度開始，前程無憂的凈利潤就呈現大幅下滑態勢。財報顯示，2021Q1前程無憂凈利潤達5720萬元，同比下降72.1%。

此外，前程無憂的毛利率近3年呈現下滑態勢。財報顯示，2018年至2020年前程無憂毛利率分別為72.8%、69.45%以及67.54%。對于2020年毛利下滑的原因，前程無憂表示，主要由于雇員補償費用增加和工作人員增加。

監管趨嚴下 新玩家入局迎夾擊

近年來，在線招聘市場競爭愈發激烈。作為已擁有20多年歷史的老牌在線招聘平臺，前程無憂迎來了不斷入局的新興玩家的沖擊，先發優勢已消失殆盡。除了主打藍領招聘市場的58同城及趕集網，主打獵頭資源的獵聘網、獵上網，還有以社交基因切入的脈脈、領英也都紛紛加入戰局。

數據顯示，中國互聯網招聘市場持續快速增長，預計2021年線上招聘市場規模近450億元。

面對在線招聘市場規模的持續增長，定位服務2B端企業的前程無憂的B端入駐企業數量卻呈現下滑趨勢。據報道，2018年至2020年，前程無憂的入駐企業客戶的數量分別約為48.5萬名、42.24萬名、36.08萬名，同比減少率為6.6%、12.9%、14.6%。

除了面對激烈的市場競爭環境，后起之秀的夾擊甚至反超，前程無憂還一度陷入信息安全的質疑泥潭。

今年5月21日，國家網信辦發布關于105款App違法違規收集使用個人信息情況的通報。其中，前程無憂、獵聘、拉勾等51款求職招聘類App上榜，存在違反必要原則收集與服務無關的個人信息、未經用戶同意收集使用個人信息違規行為。而就在2個月前的“3·15”央視晚會上，前程無憂因泄露用戶隱私問題被點名。前程無憂雖然隨即作出回應并采取措施，但連續被點名，勢必會對前程無憂的品牌造成影響，從而傳導至C端用戶，進而影響其品牌信譽度。

作為在線招聘平臺，C端用戶的口碑至關重要，也是其服務B端企業級客服議價能力的重要考量標準，如若失去C端用戶的信任，對前程無憂的影響打擊無疑是致命的。

隨著“Z世代”邁入職場，移動互聯網飛速發展，企業官微、官博，甚至抖音等短視頻平臺都已成為企業招聘的渠道，對傳統招聘平臺而言無疑挑戰大，未來更應思考如何真正高效智能化匹配招聘求職的供需資源，創造更多場景來連接用戶和企業互動。