日前，美諾華(603538,股吧)發(fā)布公告稱，將變更募投項目部分資金用途用于收購控股子公司少數(shù)股東股權(quán)。2020年4月，美諾華公布公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券預(yù)案，計劃募集5.2億元用于高端制劑項目和補充流動資金，其中高端制劑項目承諾投資金額為4億元。該募集資金于2021年1月20日全部到賬。

今年10月28日，美諾華發(fā)布公告，擬變更“高端制劑項目”的部分募集資金用于收購控股子公司宣城美諾華剩余49%股權(quán)，交易對價為1.31億元，擬全部使用募集資金投入。

IPO募投項目被多次更改 一個被終止實施一個部分資金被“挪作他用”

而這并非美諾華首次變更募投項目資金用途。自2017年IPO至今，美諾華共有四個募投項目，而這四個項目都進行過變更，其中IPO募投項目更是多次調(diào)整項目實施進度，并變更募集資金用途。

2017年美諾華上市時，募資4.8億元。具體資金分配上，3.2億元用于年產(chǎn)30億片（粒）出口固體制劑建設(shè)項目，6040萬元用于藥物研發(fā)中心建設(shè)項目，剩余1億元用于補充流動資金。

其中，藥物研發(fā)中心建設(shè)項目建設(shè)期2年，預(yù)計2019年完工。2018年4月，該項目完工時間首次被推遲，竣工時間為2020年4月。同時，美諾華在2018年報中稱，該項目按計劃穩(wěn)步推進。

2020年4月21日，美諾華再次發(fā)公告調(diào)整募投項目實施進度，將藥物研發(fā)中心建設(shè)項目的完工時間推遲至2021年4月。同時該公告顯示，截至2019年12月31日，該項目累計投入金額為零。并且將募集資金投資總額由原來的6040萬元下調(diào)至5540萬元。

此后，在2019年及2020年報中，均查詢不到該項目的進展信息。

2021年4月20日，美諾華發(fā)布關(guān)于終止實施藥物研發(fā)中心項目并將項目結(jié)余募集資金永久補充流動資金公告。公告顯示，截至2020年底，藥物研發(fā)中心建設(shè)項目累計投入金額仍然為零。并將5540萬元承諾投資金額用于補充流動資金。

也就是說，自2017年IPO募資資金到賬之后，盡管將完工時間從2019年4月推遲至2021年4月，但美諾華實際上從未對該項目進行投入。

另一個IPO募投項目——年產(chǎn)30億片（粒）出口固體制劑建設(shè)項目（以下簡稱固體制劑項目）的建設(shè)過程也同樣被三番五次推遲，其中部分募資金額還被“挪作他用”。

招股書顯示，固體制劑項目建設(shè)期為三年，預(yù)計2020年可達到預(yù)定可使用狀態(tài)。2018年4月，首次進行實施進度調(diào)整，原定于2020年4月30日完工的固體制劑項目，完工時間被調(diào)整至2021年4月。

2019年10月12日，美諾華將該原本用于該項目的2.01億元及相應(yīng)孳息用于年產(chǎn)400噸原料藥技術(shù)改造項目，新項目的預(yù)計竣工時間為2021年。

2020年9月9日，美諾華再次推遲了固體制劑項目的完工時間，由2021年4月推遲至2022年6月。而新增的募投項目——年產(chǎn)400噸原料藥技術(shù)改造項目，竣工時間也由2021年調(diào)整至2022年10月。

規(guī)劃能力不足？ 美諾華：自有資金需募投資金補充

香頌資本執(zhí)行董事沈萌此前接受證券日報采訪時表示，“一般上市公司募集資金用于募投項目，都會進行可行性分析，不會只因為短期時間推移就發(fā)生根本性的變化。”某券商投行人士也指出，被廢棄、更改的募投項目背后，往往是相關(guān)方對募投項目進行可行性分析時不夠嚴(yán)謹(jǐn)，大多數(shù)項目都以“容易獲得審批”為方向去編撰。

對于公司多次更改募投項目實施進度、變更資金用途是否出于前期規(guī)劃存在不足，美諾華證券事務(wù)代表表示，“修改募投項目時間進度，挺常見的”。她解釋稱，“公司項目比較多，出于綜合考慮，根據(jù)項目收益、結(jié)合市場情況，把最符合股民利益、能最快拿到收益的那些項目提前、加快。”

對于早已開工建設(shè)的400噸原料藥技術(shù)改造項目之后又被納入募投項目，該證代稱：“自有資金可能需要募投資金補充”。在回應(yīng)是否因自有資金不夠投入所有把募投資金變更用途時，證代則表示，“這方面不是很確定，不清楚當(dāng)時的具體的財務(wù)情況”。

此外，該證券事務(wù)代表認為，公司多次延期募投項目完工時間，是因為“這兩年時機不太對，受疫情影響很多，有些工程可能受影響、有些是設(shè)備采購，上游的一些供應(yīng)商也受到影響。”

不過，該解釋似乎不適用于藥物研發(fā)中心項目。根據(jù)最初規(guī)劃，該項目應(yīng)于2019年4月建設(shè)完成，不過根據(jù)公司公告，2019年底，項目累計投入金額為零。該項目的終止實施公告則顯示，直到2020年底，該項目累計金額為零。

對此，證券事務(wù)代表回應(yīng)表示，2019年6月底投入為零，是因為“當(dāng)時公司已經(jīng)在考慮往其他項目投資，不太適合投資該項目。”

募投項目零投入結(jié)余資金補流 或有“圈錢”嫌疑

根據(jù)該工作人員說法，2019年年中時，公司已在考慮投資其他項目，所以未對藥物研發(fā)中心項目進行投入。而事實上，直到2020年底，該項目累計投入仍為零。最終于2021年4月被終止實施，結(jié)余募集資金用于補充流動資金。

有律師接受證券日報采訪表示，“單個項目結(jié)余資金用于非募投項目，和募投項目完成結(jié)余募集資金（包括利息收入）在募集資金凈額10%以上的，都需要股東大會審議通過。除此以外的大額補流，包括募集資金大幅超過項目實際需要資金（超募），導(dǎo)致大額結(jié)余資金補流，的確是有圈錢嫌疑。”

而美諾華既未將募集資金用于募投項目，也未如證代所說用于其他項目，而是將全部承諾投資金額用于補充流動資金，很難不讓人懷疑。