10月29日，國(guó)壽安保基金管理有限公司披露旗下125只基金產(chǎn)品（份額分開(kāi)計(jì)算）的最新一期季報(bào)（2021年7月1日-2021年9月30日）。
數(shù)據(jù)顯示，國(guó)壽安保基金管理有限公司成立于2013年10月29日，報(bào)告期內(nèi)（2021年7月1日-2021年9月30日）有91只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。
其中，基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為國(guó)壽安保穩(wěn)弘混合A，數(shù)值達(dá)17.58%，該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中債綜合指數(shù)收益率*80%+滬深300指數(shù)收益率*15%+恒生指數(shù)收益率*5%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是姜紹政、闞磊。Choice數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，該基金的前十大重倉(cāng)股分別是藍(lán)曉科技、中際聯(lián)合、北方稀土、比亞迪、捷佳偉創(chuàng)、天順風(fēng)能、金風(fēng)科技、三峽能源、天齊鋰業(yè)、華能?chē)?guó)際。
報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021年三季度，疫情后供需錯(cuò)配與流動(dòng)性寬松推動(dòng)全球工業(yè)品漲價(jià)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)滯后信用收縮見(jiàn)頂，全面降準(zhǔn)信號(hào)強(qiáng)化市場(chǎng)對(duì)貨幣寬松的預(yù)期。基本面來(lái)看，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力偏弱：房地產(chǎn)從銷(xiāo)售到新開(kāi)工的回落過(guò)程尚未結(jié)束，融資收縮背景下地產(chǎn)投資見(jiàn)頂回落；地方債發(fā)行進(jìn)度滯后，拖累年內(nèi)基建投資；制造業(yè)投資溫和修復(fù)，出口高位回落、但仍有一定韌性；受散點(diǎn)式疫情防控和可支配收入的約束，消費(fèi)恢復(fù)偏慢。整體而言，地產(chǎn)和城投融資受限的環(huán)境下，僅靠政府加杠桿對(duì)社融的支撐有限，寬信用、穩(wěn)增長(zhǎng)仍需要時(shí)間。?
?7月央行意外降準(zhǔn)打開(kāi)利率下行空間，在資金中樞保持穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)降準(zhǔn)降息預(yù)期先行，推動(dòng)債券收益率曲線整體下移。10年期國(guó)債收益率突破1年期MLF約束，一度下行至2.8%附近。市場(chǎng)對(duì)高等級(jí)信用債的偏好持續(xù)，3年內(nèi)中高等級(jí)品種期限利差出現(xiàn)壓縮，普漲行情下中短端信用債的等級(jí)利差亦有所修復(fù)。前期信用利差整體低位波動(dòng)，9月以來(lái)在理財(cái)凈值化新規(guī)和季末節(jié)前資金中樞階段性抬升的背景下信用利差出現(xiàn)走闊，二級(jí)資本債、永續(xù)債等品種等級(jí)利差低位回升。
?2021年第三季度權(quán)益方面，漲幅靠前行業(yè)主要為周期、新能源方向：采掘36.6%、公共事業(yè)25.2%、有色金屬23.1%、鋼鐵19.7%、化工13.7%；跌幅靠前方向主要為消費(fèi)、醫(yī)藥：醫(yī)藥生物-13.6%、休閑服務(wù)-13.07%、食品飲料-13.0%、傳媒-10.8%、家電-10.14%。具體來(lái)看，9月下半旬市場(chǎng)出現(xiàn)極大的波動(dòng)：鋰礦為代表的強(qiáng)周期跌幅普遍在25-40%，但在十一前最后一個(gè)交易日市場(chǎng)有所反彈。
影響市場(chǎng)的關(guān)鍵點(diǎn)有外部因素也有內(nèi)部因素：1）國(guó)內(nèi)方面，市場(chǎng)前期預(yù)年底降息，按照央行表態(tài)，國(guó)內(nèi)流動(dòng)性目前或已是最寬時(shí)；恒大事件爆發(fā)后，市場(chǎng)更加擔(dān)心金融風(fēng)險(xiǎn)暴露；擔(dān)心大宗品暴漲后國(guó)內(nèi)或進(jìn)入類(lèi)滯脹；更重要的是，國(guó)內(nèi)雙控問(wèn)題導(dǎo)致相關(guān)高能耗制造業(yè)量利雙降的預(yù)期反復(fù)，上述因素導(dǎo)致國(guó)內(nèi)制造類(lèi)成長(zhǎng)股階段性承壓。2）海外方面，由于美國(guó)Taper,美債長(zhǎng)端收益率從7-8月1.3%的中樞提升到目前1.6%以上，默沙東新冠特效藥的推出加劇美國(guó)加息預(yù)期，這些也是導(dǎo)致美股和A股階段性回調(diào)。
另外從交易層面來(lái)看，今年國(guó)內(nèi)量化產(chǎn)品規(guī)模的擴(kuò)大導(dǎo)致了中小盤(pán)股的波動(dòng)性加劇。 投資運(yùn)作方面，該基金在報(bào)告期內(nèi)以利率債為主要投資品種，配置部分可轉(zhuǎn)債和可交債，縮短組合久期，適度降低組合杠桿。股票方面，三季度圍繞絕對(duì)收益的理念，靈活調(diào)整權(quán)益持倉(cāng)比例，在權(quán)益?zhèn)}位部分持續(xù)做優(yōu)化，持續(xù)關(guān)注收益風(fēng)險(xiǎn)比較高的龍頭公司。
