過去三年，第三方醫學檢驗實驗室為社會做出了巨大的貢獻，受益疫情增量市場，涉及該業務線的上市公司在G端實現快速增長。

而隨著疫情的結束，回款周期的拉長，應收賬款占總資產比例的行業平均值接近50%（約48.8%），相關公司正如履薄冰。　　

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由表1，金域醫學、蘭衛醫學應收賬款占總資產比例在50%以上，其次是迪安診斷(300244)應收款占總資產比例約47%，迪安診斷也是表里公司應收賬款額最高的達99億元，如果不是公司貨幣資金相對好一些，經營情況難以想象。

辯證的看，應收賬款看作現金流很可觀，但架不住回款周期長，收不回來的不過是紙面富貴罷了。回款周期變長，還要面臨資產信用減值和資產減值的風險。

另外，資產轉不起來，如果沒有其他替補性業務且盈利不錯的業務，企業營運往往是面露難色，如蘭衛醫學，截止2022年9月末公司自有現金流為-4.3億元。

截止2022年末，凱普生物合并財務報表中應收賬款期末余額為30.57億元，壞賬準備3.35億元。公司應收賬款賬面價值27.25億元，占總資產的比例約為40.43%。其中大部分與新冠核酸檢測相關。

凱普表示，新冠檢測業務的主要客戶大多為政府和公立醫療機構，信用狀況良好，應收賬款發生壞賬的風險較小。但若算上資金成本因素，公司醫學檢測服務的營運其實是虧損的。

報告期末，因信用減值和資產減值計提使得公司利潤減少約6億元。據年報，去年全年凱普實現營業收入55.97億元，同比增長109.39%；歸母凈利潤17.25億元，同比增長102.48%。

據了解，公司香港檢驗中心實現與新冠檢測相關的醫學檢驗服務收入約16.20億元，占公司與新冠檢測相關的醫學檢驗服務收入的39.39%，為公司報告期內的業績快速增長做出重大貢獻。其余利潤來自公司分子診斷業務。

凱普生物在分子診斷一體化經營具有相對優勢，公司針對宮頸癌HPV篩查，開發系列檢測產品，形成業內最齊全的產品組合，毛利率72.28%。2022年公司分子診斷產品收入12.92億元，利潤9.34億元。