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“首家成功赴港上市的新能源電池龍頭企業”、“國內第三方動力電池企業裝機量第二”、“港股年內首發最大規模IPO”……中創新航科技股份有限公司（以下簡稱“中創新航”）頭頂著諸多光環于今日正式在港交所掛牌。

市場對中創新航之所以如此青睞有加，有兩方面原因：

其一，市場規模及份額快速增長。新能源市場持續火熱，根據弗若斯特沙利文的數據，就2021年裝機量而言，中創新航為中國前十大動力電池企業中于2019年至2021年間唯一一家每年同比增長率超過100%的企業。

其二，客戶高度認可的產品及底層研發能力。動力電池內卷式研發狀態下，中創新航依舊能夠脫穎而出，成為為數不多的具備全面自主研發能力及能夠獨立完成動力電池生產的動力電池企業。

不僅如此，中創新航此次IPO的基石投資者也十分搶眼，包括天齊鋰業、大族激光、小鵬汽車以及vivo均在名單中，而其中多家基石投資者已與中創新航進行股權層面的深度綁定，足見業內對其業務前景的信心。

市場份額：2023年可實現裝機量80GWh

根據招股書，中創新航主要從事動力電池及儲能系統產品的設計、研發、生產及銷售，主要產品包括動力電池、儲能系統的電芯、電池模組及電池包，目前以動力電池為主，主要應用于新能源汽車、儲能系統等領域。

裝機量是證明動力電池制造商綜合能力的最典型指標之一，動力電池裝機量與新能源汽車產銷量高度相關。根據中汽協數據，2021年中國新能源汽車銷量352.1萬輛，同比增158%，對應滲透率 13.4%。2022年以來中國新能源汽車銷量延續高增長，2022年1-7月累計銷量319.4萬輛，同比增117%，累計銷量對應新能源汽車滲透率22.1%。

受益于全球新能源車市場的增長，動力電池市場穩步增長，裝機量從2017年的64.3GWh增長至2021年的293.7GWh，復合年增長率為46.2%。

根據中創新航招股書，于2020年的其市場份額為5.7%，2021年的市場份額為5.9%，而于截至2022年3月31日止三個月的市場份額為8.2%，分別于2020年在中國動力電池企業及中國第三方動力電池企業中排名第四及第三，于2021年及截至2022年3月31日止三個月排名第三及第二。

中創新航客戶資源也具有較強優勢，覆蓋2021年度磷酸鐵鋰動力電池裝機量前十大企業中的三家企業，包括廣汽、小鵬、長安、零跑、吉利、合創、東風、本田等主要的主機廠商。

在2021年中國前十大動力電池企業中，中創新航是唯一一家于2019年至2021年間每年同比增長率超過100%的企業。值得指出的是，裝機量與新能源汽車產銷量數據直接掛鉤，考慮到下游需求的倍速增加，需要擴產備貨，預計中創新航裝機量還將進一步提升，在招股書中，中創新航表示其裝機量2022年可實現30GWh，2023年可實現裝機量80GWh。

技術研發：新一輪技術變革的典型代表

說罷市場份額，我們再來看看中創新航的產品和研發實力。

如前文所述，中創新航是為數不多的具備全面自主研發能力及能夠獨立完成動力電池生產的動力電池企業之一。公司產品包括高電壓三元電池、「彈匣」電池、One-stop產品，質量在行業內優勢突出，具有高能量密度、優異安全性、高空間利用率、長循環壽命等特性。

其中高電壓三元電池，因其具有高能量密度、長壽命及優異安全性的特點，成為乘用車的最佳電池系統解決方案之一，現已實現大規模裝機。

另外不得不提的，就是One-stop產品，作為行業首創產品，其具有新開發的極簡結構，在能量密度、安全性以及經濟性方面具有領先優勢。被中國科學院院士歐陽明高譽為“新一輪動力電池技術變革中，電池結構創新最為典型的代表”。One-Stop技術采用0.22mm超薄殼體技術、多維殼體成型技術、“無蓋板”技術、多功能復合封裝技術、模塊化極柱、“一體橋接”電連接技術、高剪切外絕緣技術、柔性泄壓技術。多項創新技術的注入可以實現產品空間利用率提升5%、結構重量降低40%、零部件減少25%、結構綜合成本降低15%。

One-Stop的核心技術創新為一體化電連接技術，基于“高度集成與極簡化”的產品設計與制造，實現產品對“高比能、高安全、高可靠、低成本”的要求。搭載該技術的One-Stop產品，三元鋰電池系統電芯能量密度可達300Wh/kg，pack能量密度240Wh/kg，續航里程可以達滿足1000km需求；磷酸鐵鋰電池系統電芯能量密度可達200Wh/kg，pack能量密度160Wh/kg，續航里程可以達到700km需求。可以有效解決新能源汽車用戶普遍存在的里程焦慮問題，并且在安全性、可靠性和性價比方面讓搭載該技術的新能源汽車有效提升產品品質。

動力電池的開發是一項復雜的系統工程，涉及從電芯到整車測試各級系統的產品設計、性能驗證、制造工藝開發及系統質量規劃。中創新航憑借超過13年的電池技術和研發積累，已實現全體系自主智慧財產權全覆蓋。同時，已打造一套行業領先的研發體系，構建了六大創新平臺和十一項行業領先的核心技術，擁有強大的實驗室能力和研發團隊。

新能源汽車銷量高增長帶動產業鏈景氣度高升，而動力電池是產業鏈上核心賽道之一。作為動力電池行業中的領先企業，中創新航呈現出以下兩大發展特征：

一是市場規模及布局。特別是新能源車制造商和動力電池供應商之間開展緊密合作，雙方建立穩固的供應關系，在多家客戶，中創新航進入客戶后迅速能夠成為“一供”，配套多款車型首發并能夠多家全系車型配套，所配套車型多款成為熱銷車型。目前，中創新航已擁有較強的客戶資源優勢，與眾多整車企業建立了深度的合作關系，未來將受益于整車企業銷售放量，進一步提升裝機量。

二是新技術演進方向。中創新航現有產品力在動力電池企業中具有獨特技術優勢，面對行業的激烈競爭，面向未來的底層創新力非常高效且系統化，其中One-Stop產品能夠作為未來技術演進的代表性方向，說明中創新航在鋰電池技術與創新領域已經成功構建了極強的護城河。