一夜間，爽快賠付半個(gè)億的“土豪”期貨交易員火了！
據(jù)金字火腿(002515)1月27日公告，因期貨交易員“擅自”平倉，導(dǎo)致公司期貨賬戶總計(jì)虧損5510.53萬元。去年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)凈利潤5680萬元，幾乎相當(dāng)于9個(gè)月白干。
涉事期貨交易員火速擔(dān)下全責(zé)，不到一個(gè)月就將相應(yīng)虧損款項(xiàng)補(bǔ)齊。拿到賠償后，金字火腿又現(xiàn)財(cái)務(wù)“烏龍”，將賠償款誤認(rèn)為期貨套保本金計(jì)入收回期貨本金中……
一系列啼笑皆非操作后，引發(fā)市場的諸多關(guān)注與質(zhì)疑：
疑問1：巨額虧損由期貨交易員擔(dān)全責(zé)，該賠嗎？
據(jù)金字火腿公告，2021年8月底，該期貨交易員操作公司賬戶，陸續(xù)買入生豬看漲合約。但隨后生豬現(xiàn)貨和期貨價(jià)格持續(xù)呈現(xiàn)單邊下跌趨勢，公司賬戶出現(xiàn)較大金額浮虧，保證金大幅縮水。
9月，生豬期貨價(jià)格繼續(xù)走低，因?qū)笫羞^度悲觀，在未經(jīng)審批的情況下，該期貨交易員擅自將持有的合約進(jìn)行平倉操作，導(dǎo)致公司賬戶總計(jì)虧損5510.53萬元。
同月底，金字火腿收到該期貨交易員的賠付全款。之后，公司一直未開展期貨業(yè)務(wù)，亦錯(cuò)失豬期貨行情階段性反彈的機(jī)會。
為什么由這名期貨交易員承擔(dān)巨額損失？金字火腿公告指出，“根據(jù)公司相關(guān)規(guī)章制度，公司要求期貨交易員承擔(dān)全部責(zé)任”。
金字火腿在回復(fù)媒體時(shí)進(jìn)一步指出，在公司的規(guī)章制度中有明確的獎(jiǎng)懲規(guī)定，如果是正常交易，公司盈利、交易員可獲得獎(jiǎng)勵(lì)，公司虧損、交易員需承擔(dān)一半損失；如果是違規(guī)操作引起的虧損，需要交易員全額承擔(dān)。
至于合理與否，金字火腿曾回復(fù)，“這個(gè)應(yīng)該是他的操作有問題而導(dǎo)致的，并不是說正常操作引起的虧損叫他賠償?！?/b>
而爽快掏出半個(gè)億的這名期貨交易員，身份亦生疑。不少股民表示，“一般的交易員哪有這么有錢，估計(jì)是董事長自掏腰包擺平的”“工具人而已”。
金字火腿對此曾回應(yīng)稱，“該交易員本身家族內(nèi)是做投資的，有自行籌措填補(bǔ)的資金實(shí)力。”
疑問2：期貨交易員未經(jīng)審批就平倉，誰之過？
期貨交易員俗稱“操盤手”，是在期貨交易中充當(dāng)委托人或者替對方交易的人，其投放買入或賣出定單，希望能從中賺取差價(jià)。
但從制度與流程看，涉事期貨交易員又是實(shí)現(xiàn)“未經(jīng)審批、擅自平倉”之操作的？
2021年初，金字火腿決定開展套期保值業(yè)務(wù)，隨之并頒布相應(yīng)的架構(gòu)和內(nèi)控制度。
具體的，金字火腿設(shè)立“期貨決策小組”，管理公司期貨套期保值業(yè)務(wù)?！捌谪洓Q策小組”成員包括董事長、總裁、副總裁、采購負(fù)責(zé)人、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)審負(fù)責(zé)人等；董事會授權(quán)董事長主管期貨套期保值業(yè)務(wù)，擔(dān)任“期貨決策小組”負(fù)責(zé)人。
彼時(shí)，金字火腿董事長仍為創(chuàng)始人施延軍。該公司稱，小組成員人員穩(wěn)定，經(jīng)驗(yàn)豐富，了解公司的運(yùn)營、產(chǎn)品，對豬肉市場也有較深入的研究，故業(yè)務(wù)具有可行性。
此外，《商品期貨套期保值業(yè)務(wù)內(nèi)部控制制度》對套期保值業(yè)務(wù)的審批權(quán)限、內(nèi)部審核流程、風(fēng)險(xiǎn)處理程序等作出明確規(guī)定。涉及期貨交易員這一崗位的內(nèi)容有：
期貨交易員由專門人員擔(dān)任，在證券負(fù)責(zé)人領(lǐng)導(dǎo)下工作。
金字火腿對期貨套期保值交易操作實(shí)行授權(quán)管理。交易授權(quán)書應(yīng)列明有權(quán)交易的人員名單、可從事交易的具體種類和交易限額；套期保值交易授權(quán)書由“期貨決策小組”負(fù)責(zé)人、即董事長簽署。期貨交易員只有在取得書面授權(quán)后方可進(jìn)行授權(quán)范圍內(nèi)的操作。
金字火腿另設(shè)置風(fēng)險(xiǎn)管理員崗位，負(fù)責(zé)核查交易是否符合套期保值方案，若不符合，須立即報(bào)告董事長。
建倉及成交后，期貨交易員應(yīng)及時(shí)向風(fēng)險(xiǎn)管理員、會計(jì)核算員、檔案管理員報(bào)送材料。
可見，當(dāng)期貨交易員出現(xiàn)“違規(guī)操作”，是否意味著風(fēng)險(xiǎn)管理員、證券負(fù)責(zé)人、乃至董事長管理缺位？內(nèi)控環(huán)節(jié)有漏洞？
疑問3：期貨虧損對應(yīng)低價(jià)買入現(xiàn)貨，真虧了？
作為規(guī)避現(xiàn)貨價(jià)格波動的風(fēng)控手段，套期保值業(yè)務(wù)的特征是某一時(shí)間點(diǎn)，在現(xiàn)貨市場和期貨市場對同一種類的商品，同時(shí)進(jìn)行數(shù)量相等但方向相反的買賣活動。經(jīng)過一段時(shí)間，當(dāng)價(jià)格變動使現(xiàn)貨買賣上出現(xiàn)盈虧時(shí)，可由期貨交易上的虧盈得到抵消或彌補(bǔ)。
按其邏輯，金字火腿生豬期貨虧損時(shí)，對應(yīng)的是生豬現(xiàn)貨價(jià)格下跌，原材料成本隨之減少，達(dá)到“管控成本和銷售價(jià)格”之初衷。
“期現(xiàn)彌補(bǔ)”，但金字火腿僅披露期貨端虧損逾5500萬元，未說明現(xiàn)貨端損益情況。而市場普遍認(rèn)為，對沖后，套期保值業(yè)務(wù)整體損益應(yīng)并不會明顯。
亦有網(wǎng)友為涉事期貨交易員鳴不平，“那現(xiàn)貨節(jié)省下的就不算了？應(yīng)兩相對沖，再賠虧的才合理合法。哪有要看牛娃賠牛的?！?/p>
另一方面，不可避免的，涉足期貨卻巨額虧損，亦引發(fā)公眾對金字火腿“不務(wù)正業(yè)”的質(zhì)疑。
金字火腿自2010年上市以來，營業(yè)收入、凈利潤增速或僅錄得個(gè)位數(shù)增長、或出現(xiàn)下滑。
2018年—2021年前三季度，金字火腿分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收4.26億元、2.82億元、7.1億元、4億元，凈利潤分別虧843萬元、盈3355萬元、盈5930萬元、盈5680萬元。但凈利潤增速逐年放緩，對應(yīng)年份分別為降107.81%、漲497.94%、漲76.78%、降38.61%。
此前，金字火腿亦有跨界嘗試，通過多元化并購“插足”大健康、礦業(yè)、金融、電商等領(lǐng)域，但結(jié)果均不如人意。
遺憾的是，對于上述疑問，筆者分時(shí)段多次撥打金字火腿證券部電話，但均無人接聽。
