上周末，降準風再起。周一，盤整多日的券商板塊突然集體暴漲。行情數據顯示，Wind券商行業指數盤中一度暴漲超過4%，創下最近3個月盤中最大漲幅。
具體來看，興業證券(601377,股吧)一度盤中漲停，券商龍頭中信證券(600030,股吧)盤中暴漲近7%。但遺憾的是，午后出現大幅回落。
整體來看，上周的一系列政策變化是推動周一券商股大漲的重要原因，一是上周五證監會公布了首批10家“賬戶管理功能優化試點”券商；二是財富管理效應的進一步拉動效應；三是頂層釋放降準信號，流動性預期有效改善。
A股市場方面，周一三大指數開盤漲跌不一，滬指早盤維持紅盤整理，創業板指短暫翻紅后再度下探。午后三大指數集體下行，滬指翻綠，尾盤創業板指跌幅擴大至2%并退守3400點。盤面上，券商、銀行、地產等權重板塊大幅沖高后回落，國防軍工、綠色電力、煤炭、鋼鐵等板塊午后紛紛轉跌，而午后異動拉升的氫能源、元宇宙等板塊尾盤跳水，市場炸板股明顯增多。
周一盤后，中國人民銀行宣布，將于2021年12月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。央行表示，本次降準的目的是加強跨周期調節，優化金融機構的資金結構，提升金融服務能力，更好支持實體經濟。
事實上，周一的市場已經從上周五釋放的預告中，嗅到了流動性增加的味道，“牛市旗手”券商板塊一度大漲。周二A股開盤表現如眾人所愿。Wind數據顯示，上證指數開盤上漲0.59%，滬深300指數上漲0.83%，深證成指漲0.62%。然而，開盤剛過半小時，大盤指數旋即轉跌。早盤市場震蕩下挫，創業板指盤中跌幅一度超過1.5％。午后滬指則窄幅震蕩，創業板指一度跌逾2%，臨近尾盤指數回升，滬指翻紅，創業板指和深成指跌幅縮窄。
另外，值得注意的是，A股市場上有2700億市值的“豬茅”——牧原股份(002714,股吧)卻被曝其旗下32家公司出現了商票持續逾期。
據悉，12月2日，上海票據交易所披露了一份《截至2021年11月30日商票持續逾期名單》，2021年8月1日至11月30日牧原股份旗下共32家企業作為承兌人在列，包括遼寧臺安牧原農牧有限公司、固鎮牧原農牧有限公司、黑龍江富裕牧原農牧有限公司等。
牧原公告顯示，截至2021年11月30日，上述32家承兌人累計逾期發生額約為6947.14萬元，其中23家子公司已完成全部逾期商票的兌付，尚有9家子公司存在逾期未支付商業承兌匯票合計1707.27萬元，截至12月6日，公司9家子公司尚存逾期未支付商業承兌匯票合計755.98萬元。
牧原股份對此回應稱，公司關注到，上海票據交易所于今日在公示了《截至2021年11月30日持續逾期名單》，經公司財務部門核查，由于部分供應商未及時發起付款申請、少數出票銀行無法進行線上清算或線上清算不及時等，導致公司存在少量商票實際兌付日晚于到期日支付的情況發生。
12月7日，牧原股份大幅低開，截至12月7日收盤，牧原股份跌5.12％，報48.97元。以2月26日92.53元/股的收盤價計算，牧原股份年內股價已近腰斬。
連續盤整兩個交易日之后，周三上午A股市場重啟升勢。兩市早盤高開高走，深成指、創業板指雙雙漲超1%，滬指跟隨上行。午后指數高位盤整，盤中三大指數集體漲超1%。截止收盤，兩市成交額已連續34個交易日突破萬億，北向資金凈買入超90億元。
板塊方面，這次打頭陣的是昔日的明星釀酒板塊，其中的龍頭股貴州茅臺(600519,股吧)股價時隔近5個月重回2000元以上。行情數據顯示，釀酒板塊多只個股發力，老白干酒(600559,股吧)、巖石股份漲停，洋河股份(002304,股吧)漲8%，“股王”貴州茅臺(600519)到收盤漲4.45%突破2000元大關。
值得注意的是，周三盤面上“天地板”與“地天板”同時閃現，其中次新股活躍，三羊馬上演“地天板”。而尾盤ST板塊大幅走低，多股上演天地板。ST天潤、ST宏圖等多股上演天地板。
近期，降準消息落地后，A股市場接連強勁反彈，滬指突破3600點后繼續走高，周四滬指盤中一度漲至3688.4點，逼近3700點，刷新本輪反彈新高。在本輪反彈過程中，金融股表現尤為強勁，“牛市旗手”已接連上漲，9日再次走高。
在股指走高之際，外資也在加碼布局A股。繼8日凈買入96.85億元后，北向資金9日加大買入A股力度，全天凈買入額高達216.56億元，距歷史高點不足1億元，創歷史第二大單日凈流入額紀錄。實際上，自12月以來，北向資金每日均保持凈流入態勢，期間累計凈流入額達549.29億元。今年以來，北向資金凈流入3,981.06億元，創年度凈買入新高紀錄。市場分析人士指出，此前人民幣匯率升值提高了人民幣資產的吸引力，使得境外投資者相對以前會加大人民幣資產配置，從而提升人民幣資本市場不斷上升的趨勢。
另一種觀點認為，近日，北向資金買入力度加碼，12月9日凈買入216億人民幣，僅略低于217億的歷史最高紀錄，不排除A股將有更大機會。而在行情啟動之初，往往是各類藍籌股搭臺，權重股上漲后成長股開始表現。
總體來看，A股上漲誘因復雜，歸納起來大致有以下幾個：一是降準及其他政策信號；二是人民幣匯率升值；三是經濟指標；四是國內新冠特效藥破冰。
于是乎，"茅族"強勢崛起，酒茅、券茅、牙茅、醫美茅等紛紛大漲。周四，茅指數上漲2.5%，板塊整體市值增長3200多億。其中，貴州茅臺漲超2%，盤中一度漲超3.5%、站上2100元關口，市值超過2.62萬億。于是，一張網民調侃白酒股走強的圖片在網上廣為傳播。
另外，值得注意的一個現象是，最近人民幣匯率一路高歌猛進，在12月8日，人民幣對美元匯率連續創下三年半新高后，央行果斷出手，上調外匯存款準備金率。12月9日晚，中國人民銀行發布通知，決定上調金融機構外匯存款準備金率。央行表示，為加強金融機構外匯流動性管理，自12月15日起，上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點，即外匯存款準備金率由現行的7%提高到9%。
央行消息公布之后，在岸、離岸人民幣匯率直線跳水。離岸人民幣兌美元短線立馬跳水超過70個基點（BP），隨后連續跌破6.35、6.36、6.37、更是跌破6.38關口，短線跌超350個基點。
由于央行決定上調金融機構外匯存款準備金率2個百分點的利空影響，周五股指是低開后呈現一個弱勢的調整走勢。加上近2日連續的拉漲擠壓的獲利盤以及縮量的反彈，市場震蕩回落，短線多空博弈仍在持續。兩市板塊走勢現明顯分化，影視、鋰電池、汽車配件、紡織服裝等板塊拉升走高，券商、保險、銀行、石油、煤炭等板塊走低。元宇宙、工業母機、稀土等題材表現活躍。
對于當前市場走勢，東吳證券(601555,股吧)指出，A股在降準落地后，市場先抑后揚，連續兩天大漲，同時，成交量的顯著放大，使得市場出現量價齊升的局面，短期市場仍有望進一步上行，從資金流向來看，本輪的行情主要由北向資金驅動，這可能與最近人民幣匯率升破6.35關口，創2018年4月份以來新高有關，人民幣資產吸引力增強，導致外資加速流入A股。操作上，建議均衡配置，既要重視低位權重藍籌及大消費的配置機會，同時，也要留意數字經濟、5G應用及新能源等成長方向的低吸機會，謹慎追漲。
中原證券認為，昨日A股市場高開高走、小幅震蕩上揚，承接前日上漲的慣性，兩市股指在釀酒、消費、證券、銀行以及醫藥制造等核心資產輪番上揚的影響下持續走高，滬指盤中摸高3688點，再創近期反彈新高，核心資產的整體補漲成為近期市場運行的主要特征。值得注意的是，雖然股指持續走高，但兩市成交量并未顯著放大，場外資金進場做的跡象不明顯，未來滬指能否挑戰年內新高，仍需政策面、資金面以及領漲熱點的持續推進，建議保持謹慎樂觀的策略。
國盛證券指出，滬指周三回歸3600線上，周四再度大漲，中短期均線走勢呈多頭排列的上升趨勢，大盤劍指3700點，但短期快速上漲且離前期高點是近在咫尺，上攻所承受的拋壓也更強烈。操作上，新能源等成長板塊遇到分歧，而調整已有半年的消費等大盤權重股成了方向之一，周四外資的超高額流入也促使了白酒、金融板塊的小高潮。市場從多題材炒作的板塊輪動，逐漸轉變為成長股和藍籌權重的風格輪動，初現雛形。北上資金的連續大額流入和周四指數的放量陽線，給予市場信心，無論指數是再次上攻或者回調休整，在短期內都不必太過擔憂。積極關注風格轉換后消費藍籌股的輪動機會和前期調整的新能源、光伏、半導體等成長賽道的修復機會。
