近日，中國中期(000996,股吧)發布終止籌劃重大資產重組事項的公告，其收購國際期貨進程再度暫停。值得注意的是，過去的13年間，中國中期曾多次對國際期貨發其重組，不過最終都已失敗告終。對于其接踵而來的重組，不少投資者都已對其喪失信心，質疑其為“忽悠式”重組。

再度終止重組

公開資料顯示，中國中期此次重大資產重組起始于今年年初。今年1月14日，中國中期因籌劃本次重大資產重組向深交所申請股票停牌。1月27日，中國中期董事會會議審議通過了重組相關的議案。9天之后，深交所對其出具了重組問詢函。不過直到今年5月6日，經過10次延期之后，中國中期終于對深交所問詢函做出了答復。隨后經過半年漫長的等待，中國中期于再度發布終止重組公告。

對于終止重組的原因，從公告中可以發現，中國中期終止重組的直接原因在于耗時之長。其在公告中表示，鑒于本次資產重組采取吸收合并的方式，方案復雜，環節較多，為切實維護公司及全體股東利益，經審慎研究，公司決定終止本次重大資產重組事項,并承諾自本公告披露之日起一個月內不再籌劃重大資產重組。

具體來看，中國中期披露，本次吸收合并涉及吸并方上市公司、被吸并方期貨公司、兩家公司的控股股東以及期貨公司小股東等相關各方，交易范圍既包括上市公司的置出資產，也包括期貨公司的整體資產，中介機構核查和調查的工作量較大，導致相關工作耗時較長；本次吸收合并構成重大資產重組，需經中國證監會等監管機構批準和核準，上市公司及中介機構需要開展的工作非常多，導致工作時間較長；近一年多來，中國資本市場涉及上市公司及期貨行業的監管標準日趨完善，新推出的政策標準與法規也比較多，作為本次重組的上市公司、期貨公司及其控股股東乃至小股東的相應工作較多較細，相應的中介機構核查及調查工作耗時較長。

13年間多次嘗試重組

值得注意的是，在過去的13年間，中國中期曾多次次嘗試對國際期貨發起收購，不過最終都以失敗告終，可謂是一波三折。

查閱相關資料可以發現，中國中期最早對國際期貨動心是在2008年，彼時剛剛更名為中國中期的捷利股份發布公告稱，將以2038.838萬元收購四川宏達集團持有的國際期貨18.53%股權。不過最終卻因不符合"一控一參"的規定而終止。2009年10月，中國中期宣布擬用控股子公司吸收合并國際期貨和中期嘉合期貨。合并獲批后，中國中期與其控股股東中期集團等四家公司簽署了《增資協議》。而在增資獲批后，中國中期立馬便啟動了向中期集團購買資產的動作，不過卻在一個月后“流產”。

2012年1月，中國中期第二次宣布擬進行資產重組，向公司控股股東中期集團定向增發購買期貨資產，不過卻在僵持了半年后再度發布公告中止籌劃。對于此次中止籌劃的原因，中國中期表示，在有關金融、創業投資等特定行業的企業借殼上市規定出臺前，現行借殼上市規定不適用，證監會暫不受理期貨公司借殼上市的申請。

2014年底，中國中期重整旗鼓，再次籌劃重組。不過計劃在2015年10月再度宣告流產，中國中期解釋稱，由于預案問題反饋期間正值2015年6月15日上證指數的快速深幅調整期，證券期貨監管機構陸續出臺了一系列有效措施應對中國證券期貨市場的快速變化，致使本次重組預案涉及的期貨市場監管環境、方式與規則，也都發生了較大變化。

此后隨后時間流轉，2019年1月中國中期第四次發起重組，同年5月中國中期發布重大資產重組預案，擬向中期集團等7名交易對方非公開發行股份，購買中期集團等7名交易對方所持國際期貨70.02％股權。但同年9月，中國中期又向證監會申請中止此次重大資產重組事項。

2020年11月19日，中國中期第五次提起重組事宜，發布了關于延長發行股份購買資產并募集配套資金暨關聯交易方案股東大會決議有效期及股東大會對董事會授權有效期的公告，擬延長重大資產重組，有效期至2021年5月27日。不過有意思的是，中國中期很快又撤回了相關申請文件，并在2021年1月8日獲證監會同意。

而撤回申請材料后僅5天，即2021年1月14日，中國中期又再次宣告重啟重大資產重組事項，并且發布停牌公告。

投資者質疑“忽悠式”重組

值得一提的是，并購重組是上市公司做大做強的重要手段，也是企業轉型升級的有效途徑。但中國中期13年來多次并購重組失敗已經令其喪失了一定的投資者信任，質疑其為忽悠式重組，僅僅是因為業績下滑導致股價低迷，從而宣布重組提高股價為資金出逃制造機會。

事實上，這種聲音在中國中期歷次宣布重組時不絕于耳。而從現實來看，近年來中國中期經營情況確實欠佳，對得起網友對其業績下滑的指責。據其公布的三季報顯示，今年前三季度，公司實現營業收入0.29億元，同比下降6.14%，實現凈利潤323.79萬元，實現扣非凈利潤為290.35萬元，同比雙雙降幅超過50%。拉長來看，在過去的近十年，中國中期的主營業務盈利能力整體上呈現下滑趨勢。2011年，其扣非凈利潤達0.56億元，而2020年卻僅有0.09億元。這十年，公司實現的扣非凈利潤累計只有1.9億元。從其股價來看，重組利好消息的宣布確實令其股價短期內收獲漲停，不過是否是為機構或股東出逃制造機會就不得而知了。

另外對于此次重組的失敗，甚至有投資者呼吁起訴中國中期以及監管介入。

此外需要注意的是，中國中期在本次終止公告中表示，本公告披露之日起一個月內不再籌劃重大資產重組。不過公告發布當天就有投資者在股吧中質疑其一個月后將再次開啟重組。而這一預言也在昨天相關媒體的采訪中得到了驗證。日前中國中期在接受媒體采訪時表示，在一個月之后仍會繼續推進重組，若有調整會在第一時間按規定在交易所披露。“忽悠式”重組再起，本次究竟能否成功，讓我們拭目以待。