政策重磅

【證監會發布規則提高招股說明書信披質量】昨日，中國證監會就《關于注冊制下提高招股說明書信息披露質量的指導意見（征求意見稿）》公開征求意見，進一步提高招股說明書信息披露質量，為穩步推進全市場注冊制改革奠定良好基礎。《指導意見》主要包含以下內容：一是基本原則。堅持以投資者需求為導向，滿足不同類型投資者的多樣化需求；堅持問題導向，多措并舉提高招股說明書信息披露質量；堅持綜合施策，形成工作合力。二是督促發行人及中介機構歸位盡責，撰寫與編制高質量的招股說明書。三是充分發揮行政監管、自律監管和市場約束機制作用，引導提高招股說明書信息披露質量。四是強化責任追究，確保提高招股說明書信息披露質量各項措施落地落實。

【證監會就加強注冊制下中介機構投資銀行業務廉潔從業監管文件征求意見】據證監會網站10月29日消息，證監會起草了《關于加強注冊制下中介機構投資銀行業務廉潔從業監管的意見（征求意見稿）》，現向社會公開征求意見。

【證監會：切實加強發行注冊的權力監督制衡】中國證監會黨委書記、主席易會滿10月28日出席2021年證監會系統警示教育大會時指出，堅持“一案雙查”，嚴查金融風險背后的腐敗問題，不斷提高對資本市場領域腐敗的治理效能。切實加強發行注冊的權力監督制衡，做好業務監督與紀檢監督、干部監督等相互銜接，大力推進透明審批、陽光用權。

【國常會：緩稅2000億元繼續助力中小微企業紓困】會議決定，對今年四季度制造業中小微企業實現的企業所得稅和國內增值稅、國內消費稅及隨其附征的城市建設維護稅，以及個體工商戶、個人獨資和合伙企業繳納的個人所得稅（不含其代扣代繳的個人所得稅）實行階段性稅收緩繳。其中，對年銷售收入2000萬元以下的制造業小微企業（含個體工商戶），其實現的稅款全部緩稅；對年銷售收入2000萬元至4億元的制造業中型企業，實現的稅款按50%緩稅，特殊困難企業可依法特別申請全部緩稅。緩稅自今年11月1日起實施，至明年1月申報期結束，預計可為制造業中小微企業緩稅2000億元左右。另外，為紓解煤電、供熱企業經營困難，對其今年四季度實現的稅款實施緩繳，預計緩稅總額170億元左右。上述緩稅措施延期繳納時間最長為3個月。

【深圳擬出舉措支持獨角獸企業上市和掛牌交易】近日，深圳市發改委發布了《加快培育壯大市場主體的意見（2021-2025年）（征求意見稿）》，就“加快催生、壯大、繁榮深圳市各類市場主體，激發市場活力和社會創造力”的相關舉措向社會公開征集意見。該征求意見稿涉及扶持的企業涵蓋了中小微企業、規上企業、上市公司等不同階段的市場主體，其中特別提出將大力培養“專精特新”企業和“獨角獸”企業，并在金融服務、產業空間、數字化賦能、政府服務方面提出了全方位的保障。

行業熱點

基金規模

【基金A股持倉創歷史新高 “頂流”投資路線曝光】隨著公募基金三季報披露完畢，基金三季度持倉路線浮出水面。據Wind數據顯示，截至三季度末，公募基金持有A股總市值5.75萬億元，再創歷史新高。從行業分布來看，基金重倉股市值集中的前五大行業依次為食品飲料、醫藥生物、電子、電氣設備和化工。其中公募基金對于食品飲料行業個股的重倉市值超過5000億元。個股方面，三季度共有1521只基金重倉貴州茅臺(600519,股吧)，持倉市值1608.88億元，蟬聯榜首，1482只基金重倉寧德時代(300750,股吧)，持倉市值1408.21億元，排名第二。藥明康德(603259,股吧)、五糧液(000858)、隆基股份(601012,股吧)持倉市值分列第3至第5名。

【QDII基金規模突破2000億元】今年以來，QDII基金業績走勢明顯分化，但QDII基金總規模卻一路高歌猛進。基金三季報數據顯示，截至三季度末，QDII基金最新規模為2232.61億元，比去年年末增長近1000億元。

【公募基金規模高歌猛進 總額逼近24萬億元】公募基金規模再創新高。2020年底，公募基金總規模進入20萬億元時代，今年以來公募基金規模穩步提升，截至9月底，規模已逼近24萬億元。在業內人士看來，基金行業未來發展空間頗為廣闊，頭部效應愈發顯著，只有持續打磨投資能力方能享受行業發展紅利。

基金產品

【1天3只募集失敗！10月基金新發市場降至年內“冰點”】10月26日，融通、九泰、創金合信基金等三家公募旗下的新基金，發布“基金合同不能生效的公告”。財經網(博客,微博)金融梳理注意到，年內共計28只基金募集失敗，涉及19家公司。其中，華泰保興基金和九泰基金募集失敗案例最多，均有3只。此外，中融基金、中金基金、融通基金、平安基金和德邦基金年內均有2只基金募集失敗。顯然募集失敗產品主要集中在中小型公募基金公司。

【監管層窗口指導引導出清 193只公募清盤迎史上第二高峰】Wind數據顯示，截至10月26日，共有193只基金清盤，已超過2020年全年171只的清盤基金數量，這也是2018年之后的第二個公募清盤高峰。年內清盤基金數量高峰出現在4月份，當月共有34只基金清盤，股票型基金、混合型基金以及債券型基金的數量分別為5只、17只和12只。

基金公司動態

【公募搶籌定增誰最強 最高浮盈已超5倍】今年以來，多家上市公司披露定增預案，合計募資金額達到了萬億規模，同時也獲得了不少頂流基金經理的“捧場”，謝治宇、傅鵬博、張坤等旗下基金均有大手筆參與，并取得了不菲的收益。截至昨日，年內公募基金參與的項目中，超七成項目能夠取得浮盈，平均收益率達28.35%。其中，大成新銳產業與大成睿景兩只基金參與云天化(600096,股吧)定增事項的收益率超5倍，傅鵬博的睿遠成長價值參與上機數控(603185,股吧)定增浮盈約2.5億元，所有基金單次參與定增平均浮盈約為635.48萬元。

【基金年內分紅再創新高 10只基金分紅比例超30%】基金規模不斷上升的同時，公募基金分紅規模也不斷創新高。據Wind統計，以權益登記日統計，截至10月 25日，今年以來實施分紅的基金數量達2696只（不同基金份額分開計），合計分紅金額2097.66億元，已超2019年全年1968.62億元的分紅總額。近幾年來公募基金分紅總額不斷攀升，今年分紅總額與平均分紅規模均創新高。

券商要聞

【中證協與滬深兩所簽署加強網下詢價監管協作備忘錄】10月28日，中國證券業協會發文稱，為貫徹落實《關于注冊制下督促證券公司從事投行業務歸位盡責的指導意見》有關要求，共同加強對注冊制下首次公開發行股票網下投資者報價行為監管，近日，中證協、上交所、深交所三方簽署《加強注冊制下新股網下詢價監管協作備忘錄》。

【中證協就北交所股票承銷規范征求意見】記者10月25日從多家券商處獲悉，中國證券業協會就《股票公開發行并在北京證券交易所上市承銷規范》向券商征求意見，券商需于10月27日前提交反饋意見。《規范》規定，股票公開發行并在北交所上市的，可以向戰略投資者配售股票。主承銷商應當對戰略投資者的選擇標準、配售資格以及是否存在相關法律法規、監管規定及自律規則規定的禁止性情形進行核查，出具專項核查文件并公開披露。

【9成券商前三季度營收凈利潤雙升】截至10月29日晚間7點半，共有40家A股上市券商披露三季報。整體來看，40家券商中，有36家券商營收凈利潤雙升，14家營收超過100億元，展現出不俗的賺錢能力。值得注意的是，從主營業務來看，經紀業務和自營業務對券商營收貢獻較大，有券商自營業務撐起了收入的“半邊天”，也有券商經紀業務收入貢獻度近5成。

【9月以來已18家券商34起高管變動，國海證券副總裁離職或有新選擇】10月28日，國海證券發布了一則高管離職公告。公告稱，公司董事會收到副總裁燕文波先生的書面辭職申請。因個人原因，燕文波先生申請辭職。燕文波先生的辭職申請自送達公司董事會時生效，辭職后，燕文波將不在公司擔任任何職務。據記者梳理，今年以來至少有20家券商（含資管子公司）出現高管職位變動，數量多達60余起。進入三季度，這一變動頻次似乎更顯密集，僅9月至今，已有18家券商發生34起高管變動，占年內總數的超過五成，其中多半涉及高管離任（部分仍繼續擔任其他職務）。

大宗商品

【發改委：電廠存煤突破1億噸 預計存煤水平會進一步提升】10月29日，國家發展改革委消息，隨著煤炭產能進一步釋放，大秦線檢修完畢，電煤中長期合同履約和調運提速，全國統調電廠供煤水平屢創歷史新高。特別是10月下旬以來，統調電廠日均供煤大于耗煤140萬噸以上，存煤加快回升。近期，日均供煤連續突破800萬噸，比耗煤多200萬噸，存煤水平回升至1億噸以上，比9月底增加近2500萬噸。其中，東北三省統調電廠存煤1250萬噸，較9月底增加超過600萬噸，提升近1倍，已達到去年同期水平。從每日鐵路裝車、港口裝船情況來看，預計存煤水平會進一步提升。

【發改委召開專題會議研究煤炭價格干預的具體措施】10月27日上午，國家發展改革委價格司召集中國煤炭工業協會和部分重點煤炭企業召開會議，專題研究對煤炭價格實施干預的具體措施。會議聽取了中國煤炭工業協會和部分重點煤炭生產企業關于當前煤炭市場和價格有關情況，并結合前期組織開展的煤炭生產成本調查，重點討論了對煤炭價格進行干預的相關措施，包括干預范圍、干預方式、價格水平、實施時間，以及保障措施等具體問題。國家發展改革委將密切關注煤炭市場和價格變化情況，結合有關方面意見建議，進一步研究完善價格干預措施。

【發改委會同有關部門部署煤炭產地存煤場所清理整頓工作】10月26日，國家發展改革委會同有關部門部署煤炭產地存煤場所清理整頓工作。發改委會同有關部門召開專題視頻會議要求，晉陜蒙三省區要抓緊組織摸底排查，分類加強監管和清理整頓，對合法合規存煤場所建立報備制度進行規范管理，對未經批準以及未辦理用地、環保、安全等手續的存煤場所依法取締，嚴厲打擊利用違規存煤場所囤積居奇、哄抬煤價等非法牟利行為，營造公平有序的煤炭經營市場環境。

【國家發改委研究將煤炭納入制止牟取暴利商品范圍】國家發改委10月26日消息，近期，煤炭價格出現大幅上漲，社會各方面反映強烈。按照《價格法》及制止牟取暴利等相關法律法規規定，國家發展改革委正在研究建立規范的煤炭市場價格形成機制，引導煤炭價格長期穩定在合理區間。

期貨行業動態

【期貨行業堅決不參與大宗商品炒作】10月27日，中期協第五屆理事會第十七次會議順利召開。中期協會長洪磊在總結發言中指出，近期期貨市場價格波動受到社會關注。期貨行業要堅持政治引領，提高政治站位，以習近平總書記“七一”重要講話精神為指導，牢牢把握“九個必須”的根本要求，扎扎實實辦好期貨市場的事，堅決不參與大宗商品炒作。

【研究推出東北亞原油期貨 發改委支持大商所創新開放】10月26日，國家發改委發布消息稱，為加快遼寧沿海經濟帶新舊動能轉換，推動高質量發展，近日印發了《遼寧沿海經濟帶高質量發展規劃》。《規劃》提到，要支持大連商品交易所上市品種的創新與擴大開放，研究推出東北亞原油期貨可行性，深化期現合作，建設大宗商品倉單登記中心，穩步拓展場外業務，提升服務實體經濟能力。調整優化區域內能源交易場所布局，提升業務規模和服務能力。

機構觀點

大幅波動期貨品種：僅選取當周漲跌幅排名前三名，且周漲跌幅超過5%的品種。

動力煤

國聯期貨：發改委表示：煤炭生產成本大幅低于煤炭現貨價格，煤炭仍存繼續回調的空間。表明當前價格距離發改委的控價目標仍有距離，以近期密集發布政策體現的強烈意志來看，政策端的管控有望繼續執行，短期內并無退出之虞。基本面方面冬儲采購的需求已有部分前置至國慶前后；能耗雙控政策則持續進行；同時，國家儲備的建設及核增產能的有效推進，都將為四季度的供應帶來增量。則煤價有望繼續向800以內回歸。值得一提的是，從供需平衡的角度來看，供應缺口短期難以完全消化，因此若是政策端提早退出，則動力煤期現價格有望呈現一定反彈。

焦煤

瑞達期貨(002961,股吧)：本周國內煉焦煤現貨市場偏穩。保供動力煤，洗煤廠入洗原煤供應有限。內蒙地區受疫情影響范圍逐步擴大，運輸方面影響較大。晉陜蒙地區動力煤價格下調力度加大，一定程度上影響煉焦煤價格。唐山地區鋼廠高爐停產逐步增多，其余各地受能耗雙控、環保限產、秋冬季錯峰生產及淘汰落后產能政策影響，焦鋼企業均有不同幅度限產。政策方面對煤價的調控仍在繼續，短期煉焦煤價格偏弱運行。

硅鐵

國泰君安期貨：供給端收縮預期受到沖擊，帶動雙硅盤面價格下行。一方面，受能耗管控的雙硅主產區有政策放松跡象。另一方面，國家從穩定民生考慮，積極推進煤炭的保供工作，同時，動力煤價格也有受到指導傳聞，抑制市場投機需求。從用電可得性角度來看，生產用電量限制有放寬可能。前期上漲邏輯面臨調整，資金情緒整體走弱。但是，考慮到主產地目前的產能釋放力度有限，各主產省份的生產電費普遍提升，鐵合金有成本筑底，整體下跌有限。短期內，在悲觀情緒消化與煤端消息不確定的背景下，雙硅或維持高波動下的弱勢格局，建議投資者謹慎參與，輕倉操作。

大幅波動股票板塊：最多選取同花順(300033,股吧)行業當周漲跌幅排名前三名的板塊，且該板塊周漲跌幅超過4%。

電力設備

天風證券：在煤炭價格大幅上漲背景下，湖南、內蒙古、安徽、山東等地此前已發布有關電價調整的通知。近期國務院常務會議提出，要改革完善煤電價格市場化形成機制，有序推動燃煤發電電量全部進入電力市場，在保持居民、農業、公益性事業用電價格穩定的前提下，將市場交易電價上下浮動范圍由分別不超過10%、15%，調整為原則上均不超過20%，進一步打破了市場對于電價“只降不升”的預期。同時，我國電力市場化改革持續推進，今年前八個月各電力交易中心累計組織完成市場交易電量23958億千瓦時，同比增長23.3%。未來電力資源將更好地回歸商品屬性，電價上漲趨勢明確，電力運營商價值重塑。

煤炭開采加工

開源證券：四季度煤炭緊供給局面或將持續，煤價或在政策范圍內高位運行，仍持續看好煤企業績增長趨勢。中長期緊供給常態化背景下煤企價值重估的主線邏輯不變，待市場逐步驗證并認可后，有望開啟新一輪估值提升行情。

廚衛電器

中信證券(600030,股吧)：依托于消費者的行為數據，家電類賽道仍具有結構性機會。品質生活、女性消費等主題的家電仍具有韌性，未來增長潛力廣闊。新興家電構建出新的生活模式吸引Z世代不斷加入，滲透率的不斷提升帶動細分品類的高速增長。同時，行業龍頭深耕研發展渠道筑品牌，領先優勢不斷加深品牌護城河。