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種一口牙等于一輛寶馬、縣城一套房的時代即將結束！

近日，《國家醫(yī)療保障局關于開展口腔種植醫(yī)療服務收費和耗材價格專項治理的通知》正式公布。《通知》明確，口腔種植體將進行集采，牙冠進行競價掛網，種植牙醫(yī)療服務進行價格調控，例如，三級公立醫(yī)院醫(yī)療服務價格全流程調控目標為一顆牙4500元。

9月9日早盤，牙科醫(yī)療板塊開盤走高，通策醫(yī)療(600763)、融鈺集團(002622)一字漲停，悅心健康(002162)、邁普醫(yī)學漲停，國瓷材料(300285)、正海生物(300653)、美亞光電(002690)等跟漲。

國盛證券研報指出，剛性需求下，種植牙為第一大齒科治療需求。上游高端器械格局由外資壟斷，下游診所為民營主導，競爭要素以優(yōu)質醫(yī)師為“線”貫穿核心環(huán)節(jié)。口腔醫(yī)療7億患者對應診療滲透率僅24%，終端市場規(guī)模1450億元。口腔醫(yī)療是健康與美學共存的高復購優(yōu)質賽道。

種植牙價格調控靴子落地

艾瑞咨詢指出，2021年中國口腔醫(yī)療服務市場規(guī)模約1507億元，在國民愛牙意識增強、口腔診療需求擴大、國民收入快速增長、民營口腔醫(yī)療機構持續(xù)發(fā)力等因素的驅動下，預計未來口腔醫(yī)療服務市場將持續(xù)快速擴張，有望于2026年突破3千億元，達到約3182億元，預計2022年到2026年的復合增長率將達到15.6%，口腔行業(yè)未來市場前景廣闊。

長期以來，由于種植牙收費昂貴，不少深受牙病困擾的人望而卻步，就醫(yī)比例較低，滲透率提升空間廣闊。國盛證券研報指出，從需求結構看，2022年牙齒種植以40%的占比位列口腔患者第一大訴求。然而，2020年我國各年齡平均植牙滲透率不足1%，其中55歲以上人群滲透率僅0.5%，顯著低于發(fā)達國家水平。

隨著口腔種植醫(yī)療服務收費和耗材價格專項治理的推進，種植牙服務明確限價，“種一口牙等于一輛寶馬、縣城一套房”的現象將被遏制。

9月8日，在公開征求意見三周后，國家醫(yī)保局正式印發(fā)《關于開展口腔種植醫(yī)療服務收費和耗材價格專項治理的通知》（以下簡稱《通知》），明確將三級公立醫(yī)療機構的種植牙醫(yī)療服務價格限定在每顆4500元以內，三級以下公立醫(yī)療機構的調控目標參照當地醫(yī)療服務分級定價的政策相應遞減。

值得注意的是，三級公立醫(yī)院單顆常規(guī)種植的醫(yī)療服務價格全流程調控目標4500元，是指門診診查、生化檢驗和影像檢查、種植體植入、牙冠置入等醫(yī)療服務價格的總和，不含種植體和牙冠。

9月9日早盤，醫(yī)療股大漲，牙科醫(yī)療板塊爆發(fā)。通策醫(yī)療漲停，愛爾眼科(300015)漲超6%，歐普康視(300595)、邁瑞醫(yī)療(300760)等跟漲。醫(yī)療ETF（159828）漲超2.4%，過去5天凈流入超1.2億元。

港股方面，恒生醫(yī)療ETF（513060）震蕩上行，漲超2%，成交額近四億元。成分股中，牙科股走強，瑞爾集團一度漲超30%，現漲幅13.38%，時代天使?jié)q漲超8%。微創(chuàng)醫(yī)療、信達生物均漲超7%，科濟藥業(yè)、君實生物跟漲。

多家機構認為，口腔種植醫(yī)療服務定價好于市場預期。浙商證券(601878)表示，此次種植牙集采政策明確提出將醫(yī)療服務價格與耗材價格分開，強調醫(yī)療服務價值，對醫(yī)療服務行業(yè)整體帶來較強政策信心。中信建投(601066)點評稱，醫(yī)療服務費降幅好于預期，有望扭轉醫(yī)療服務板塊悲觀預期。口腔種植價格調整政策落地后，種植牙手術量有望迎來反彈。

如何影響牙科醫(yī)療行業(yè)？

業(yè)內人士認為，這一定價綜合權衡了患者利益和種植牙行業(yè)發(fā)展需求，相對理性。

據第一財經報道，針對醫(yī)療服務價格的調控幅度，一位種植牙行業(yè)資深人士表示：“我們一直預計種植牙作為消費型醫(yī)療，降價是大勢所趨。第一步就是通過帶量采購，把耗材的價格降下來，第二步就是從產品推及醫(yī)療服務。種植牙的醫(yī)療服務費用更高，現在服務價格的調價幅度在50%左右，這個幅度是相對合理的。”

這一定價主要影響的是頂級三甲口腔醫(yī)院的醫(yī)生收入，對于二三線城市的三級公立醫(yī)院醫(yī)生影響幅度較小。根據經濟觀察報，中華口腔醫(yī)學會民營分會副主委、青島聿明口腔醫(yī)療機構院長王聿明認為，新規(guī)沒有出現業(yè)界擔憂的“地板價”，應該是對未來行業(yè)發(fā)展、種植牙醫(yī)生的技術提升等各方面因素進行了綜合考量。王聿明分析，相對二三線城市目前的三級醫(yī)院醫(yī)療服務價格，限價4500元的降價幅度大概在30%-40%，而對于北京、上海的三級醫(yī)院降幅更大。

值得注意的是，民營自主定價也是本次專項治理的一大亮點。《通知》提出，加強民營醫(yī)療機構口腔種植價格監(jiān)管和引導，但民營醫(yī)療機構實行市場調節(jié)價的政策不變，允許根據成本供求變化自主調整價格。

華泰證券(601688)發(fā)布研報表示，此前寧波種植牙集采限價醫(yī)療服務費用僅2000元，相較下，種植牙服務限價邊際向好，看好短期靴子落地后民營口腔服務龍頭迎來業(yè)績及估值的雙重修復。民營自主定價，形式相對靈活利好民營機構提供不同檔次的種植牙服務。

種植牙限價政策如何影響A股口腔醫(yī)療相關上市公司？“牙茅”通策醫(yī)療表示，該政策對公司影響比市場的預期要好得多。對于4500元的調控目標價格，主要是針對公立醫(yī)院，通策醫(yī)療作為民營口腔醫(yī)療服務機構會作為參考，《通知》提到的三個允許放寬調控價格的情形，通策醫(yī)療1和3應該是滿足的，第二個比較難。這個是面向公立醫(yī)院的標準，公司只是會作為參考。

9月8日晚間，通策醫(yī)療董事長呂建明通過微博分享了三個放寬情形的截圖，并發(fā)表評論稱，“靴子終于落地！很好！支持！奮進！共贏！”

業(yè)內人士指出，利好相關牙科企業(yè)，服務費價格調控好于市場此前預期，此前市場預期在兩三千元，預計后續(xù)種植牙還會出臺耗材(價格調控)。

國金證券(600109)指出。目前我國種植牙滲透率仍處于較低水平，專項治理開展后有望快速提升，同時還將進一步拉動牙周科、牙體牙髓科等種植相關科室業(yè)務體量，滿足患者大量的隱藏口腔醫(yī)療需求，持續(xù)看好口腔醫(yī)療服務行業(yè)長期發(fā)展?jié)撃堋?/P>