4月29日，貴州茅臺(600519)舉行了2021年度及2022年第一季度業(yè)績說明會。2022年一季度，貴州茅臺(600519)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入331.87億，同比增長18.25%；實(shí)現(xiàn)凈利潤179.52億，同比增長21.53%；歸母凈利潤172.45億，同比增長23.58%。

對此，國信證券發(fā)布研報稱，茅臺一季度的業(yè)績增速達(dá)近兩年來新高，利潤率和費(fèi)效比穩(wěn)步提升。2022Q1茅臺的毛利率92.4%（+0.7pct），凈利率55.6%（+1.4pct）；利潤率提升一方面得益于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級和直銷占比提升，另一方面也與費(fèi)用投放效率提升和稅金率下降有關(guān)，其中銷售費(fèi)用率1.6%（-0.4pct），營業(yè)稅金率13.4%（-0.6pct）。2022Q1末預(yù)收款92.6億元（+54.0%）維持高位，為2022Q2奠基。

在業(yè)績說明會上，貴州茅臺董事長丁雄軍用八個字進(jìn)行了概括——穩(wěn)中有優(yōu)、開門即紅，具體為生產(chǎn)穩(wěn)、價格穩(wěn)、品質(zhì)優(yōu)、業(yè)績優(yōu)。一季度業(yè)績的取得，得益于貴州茅臺近期重點(diǎn)工作成效的部分體現(xiàn)。

一、星光不負(fù)趕路人！業(yè)績增長背后，茅臺所做重要“三件事”

在優(yōu)異成績的背后，離不開辛勤地付出。近期以來，茅臺做了重要的三件事：構(gòu)建四梁八柱、發(fā)展動能和發(fā)展勢能。

四梁八柱，就是茅臺改革創(chuàng)新發(fā)展，改革發(fā)展的四梁八柱，高質(zhì)量發(fā)展的四梁八柱。在說明會上，丁雄軍提出茅臺高質(zhì)量發(fā)展體系已基本成型，茅臺率先在行業(yè)提出進(jìn)入“美”時代，頂層設(shè)計(jì)上，提出了堅(jiān)定不移走好“五線”發(fā)展道路;分項(xiàng)設(shè)計(jì)上，質(zhì)量領(lǐng)域提出了五項(xiàng)質(zhì)量關(guān)，生產(chǎn)領(lǐng)域出臺了推進(jìn)生產(chǎn)高質(zhì)量發(fā)展的實(shí)施意見，營銷領(lǐng)域提出了“五合”營銷法，供應(yīng)領(lǐng)域提出了建共贏伙伴連接現(xiàn)代的生產(chǎn)圈。

發(fā)展動能，就是激活了動力引擎。企業(yè)每次的新發(fā)展，離不開內(nèi)部的變革與發(fā)展。“將來茅臺發(fā)展的動力在哪里？”對于這關(guān)乎茅臺增長核心問題，丁雄軍提出動力來自于改革、創(chuàng)新與人才。

在發(fā)布會上，董事長丁雄軍表示“將營銷體制改革、供應(yīng)體系改革向縱深推進(jìn)。i茅臺數(shù)字化營銷平臺成功上線，表明了企業(yè)治理效能持續(xù)增強(qiáng)，這是改革帶來的動力。同時，智慧茅臺數(shù)字化轉(zhuǎn)型加快推進(jìn)，帶來了新產(chǎn)品的動力，讓茅臺成功開發(fā)了珍品茅臺、茅臺1935等新產(chǎn)品。創(chuàng)新的項(xiàng)目、創(chuàng)新的平臺、創(chuàng)新的人才、創(chuàng)新的政策四個維度出臺專門的政策加快科技創(chuàng)新的步伐，這就是創(chuàng)新的動力。”

發(fā)展勢能，主要體現(xiàn)在工程、文化與生態(tài)方面。工程上，披露的醬香系列酒技改項(xiàng)目，包裝物流園等大批的重點(diǎn)項(xiàng)目和工程在加速推進(jìn)；文化上，從人文、物、藝、禮、節(jié)、和、史、器九個方面進(jìn)行文化的布局，舉辦了“茅粉節(jié)”“茅臺宴”“文化展”等文化活動；生態(tài)上，茅臺實(shí)施增水、提氣、保土、護(hù)微、生態(tài)系統(tǒng)平衡五大專項(xiàng)工程，開展節(jié)能降碳增效綠色產(chǎn)品設(shè)計(jì)、產(chǎn)業(yè)鏈綠色轉(zhuǎn)型、綠色科技創(chuàng)新、綠色低碳生活五大專項(xiàng)行動，著力打造一基地一標(biāo)桿。

星光不負(fù)趕路人！茅臺集團(tuán)所做的努力，在2022年一季度已初顯成效。不過，對于茅臺所取得的優(yōu)異的成績，茅臺董事長表示：“2021年取得了這些成績來之不易，固然可喜，但我們始終保持清醒的頭腦，常懷憂患的意識，特別是我們認(rèn)識到，茅臺的發(fā)展離滿足人民對美好生活的期待還有差距。”

二、價格、產(chǎn)品等熱點(diǎn)問題逐一解答

在發(fā)布會上，對于投資關(guān)于茅臺酒價格、茅臺1935產(chǎn)品與產(chǎn)能、i茅臺經(jīng)營的狀況等問題，茅臺管理層進(jìn)行了逐一的解答。

關(guān)于投資者提出的茅臺酒價格問題，丁雄軍表示，茅臺酒價格遵循法治化與市場化兩個原則，最終讓茅臺酒回歸商品屬性。在價格體系的改革方面，價格體系改革最重要的是讓茅臺酒回歸商品的屬性，價格能夠真實(shí)反映消費(fèi)者的需求。幾個月以來，公司通過改革的手段實(shí)現(xiàn)了價格平穩(wěn)與價格體系的優(yōu)化。

對于1935的產(chǎn)品與產(chǎn)能的問題，貴州茅臺副總經(jīng)理王曉維系統(tǒng)性介紹了該產(chǎn)品從出身、設(shè)計(jì)等信息。據(jù)了解，茅臺1935，源于1935年茅臺酒廠前身燒坊生產(chǎn)的產(chǎn)品，曾在西南各省物資展覽會上榮獲特等獎。茅臺1935是貴州茅臺近期上市的三款新品之一，出廠價格為798元/瓶，市場指導(dǎo)價為1188元/瓶。

在會上，貴州茅臺副總經(jīng)理王曉維表示，茅臺1935以喜慶原點(diǎn)，貴州茅臺也將盡最大的可能釋放其基酒產(chǎn)能，盡最大的可能調(diào)動生產(chǎn)、包裝資源，滿足廣大消費(fèi)者購買的需求。

有投資者提出，“茅臺1935上市以來供不應(yīng)求，希望砍掉1935以下的產(chǎn)品”，貴州茅臺董事李靜仁表示，“我們在1935以下的價格帶，不但不會全部砍掉，反而會更加豐富和完善，以滿足不同消費(fèi)者對不同價格的需求。”

丁雄軍表示，未來不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)體系，構(gòu)建品價匹配、層次清晰、梯度合理的品牌結(jié)構(gòu)，做強(qiáng)茅臺的尊品、珍品精品和經(jīng)典系列，將來在2000元以上、1000元、500-1000元、200-500元各個價格帶都有茅臺酒和茅臺系列酒。

對于備受市場關(guān)注的“i茅臺”，說明會上，據(jù)丁雄軍介紹，i茅臺的名字主要有三層含義：一是internet的首字詞，表示線上；二是諧音“愛茅臺”，大家都喜愛茅臺；三是“i”還有我的意思，我的茅臺。數(shù)據(jù)顯示，截至4月28日，i茅臺注冊總?cè)藬?shù)突破1146萬人，累計(jì)預(yù)約人次2億，每一天平均預(yù)約人次712萬，累計(jì)投放77萬瓶，累計(jì)銷售收入11.88億。