國內(nèi)醫(yī)療器械龍頭邁瑞醫(yī)療(300760)于4月19日發(fā)布2021年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2021年邁瑞醫(yī)療實(shí)現(xiàn)營收252.70億元，同比增長20.18%；錄得凈利潤80.02億元，同比增長20.19%；研發(fā)投入超過27億元再創(chuàng)新高，占到營業(yè)收入10.79%。
公開資料顯示，邁瑞醫(yī)療主要從事醫(yī)療器械的研發(fā)、制造、營銷及服務(wù)，公司產(chǎn)品覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫(yī)學(xué)影像三大領(lǐng)域。報(bào)告期內(nèi)，公司三大主營業(yè)務(wù)營收均實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長，整體業(yè)績表現(xiàn)亮眼。具體來看，作為邁瑞醫(yī)療主要的營收來源，生命信息與支持業(yè)務(wù)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收111.53億元，同比增長11.47%；醫(yī)學(xué)影像業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收54.26億元，同比增長29.29%；體外診斷業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收84.49億元，同比增長27.12%。
在主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展的同時(shí)，邁瑞醫(yī)療也在重點(diǎn)培育微創(chuàng)外科、AED、骨科、動(dòng)物醫(yī)療等種子業(yè)務(wù)，后續(xù)有望為公司業(yè)績?cè)鲩L帶來全新助力。
微創(chuàng)外科和AED業(yè)務(wù)高速發(fā)力
和訊注意到，在生命信息與支持領(lǐng)域，雖然面臨著2020年的高基數(shù)壓力，但得益于中國醫(yī)療新基建的熱潮，仍然取得了11.5%的良好增長，兩年復(fù)合增速超過30%。如果剔除三類新冠相關(guān)產(chǎn)品（監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、輸注泵）的同比影響，生命信息與支持業(yè)務(wù)增長超過55%。
值得注意的是，邁瑞醫(yī)療培育的新業(yè)務(wù)AED和微創(chuàng)外科在報(bào)告期繼續(xù)保持超高速增長，為生命信息與支持的業(yè)績貢獻(xiàn)增量。
據(jù)了解，邁瑞醫(yī)療的AED業(yè)務(wù)處于搶先布局的階段。作為國內(nèi)首家自主研發(fā)出AED產(chǎn)品的醫(yī)療器械企業(yè)，邁瑞醫(yī)療填補(bǔ)了中國在AED領(lǐng)域的多項(xiàng)空白，價(jià)格上也比進(jìn)口產(chǎn)品更具有優(yōu)勢(shì)，同時(shí)多年來積極進(jìn)行AED的普及教育和推廣活動(dòng)。
實(shí)際上，長期以來，國內(nèi)AED市場(chǎng)主要由進(jìn)口品牌美國ZOLL、飛利浦等把持，由于進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格較高，導(dǎo)致AED難以在我國快速普及。有數(shù)據(jù)顯示，我國每十萬人AED數(shù)量不到1臺(tái)，遠(yuǎn)低于荷蘭、日本和美國等發(fā)達(dá)國家。在此背景下，國家衛(wèi)健委于2021年12月發(fā)布的《公共場(chǎng)所自動(dòng)體外除顫器配置指南（試行）》對(duì)公共場(chǎng)所的AED配置進(jìn)行了數(shù)量要求，未來AED有望全國范圍內(nèi)普及。邁瑞醫(yī)療的AED業(yè)務(wù)也將迎來全新的發(fā)展機(jī)遇。
目前，在微創(chuàng)外科領(lǐng)域，我國尚處于起步階段。業(yè)內(nèi)人士表示，相較于傳統(tǒng)的外科手術(shù)，微創(chuàng)外科具有手術(shù)創(chuàng)面小、感染風(fēng)險(xiǎn)小、患者恢復(fù)快、住院時(shí)間短、手術(shù)視野清晰等明顯優(yōu)勢(shì)，因此得以在全球范圍內(nèi)快速流行。
數(shù)據(jù)顯示，截至2019年年末，我國僅有18.5%的醫(yī)院可開展微創(chuàng)外科手術(shù)，而美國這一數(shù)據(jù)已經(jīng)達(dá)到71%，并且仍在持續(xù)增長。根據(jù)《中國醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2018年國內(nèi)90%內(nèi)窺鏡市場(chǎng)為外資所占有，國產(chǎn)品牌不足10%。從趨勢(shì)看，我國微創(chuàng)外科產(chǎn)品后續(xù)仍有較大發(fā)展空間，邁瑞入局有望享受行業(yè)增長以及國產(chǎn)擴(kuò)容的行業(yè)紅利。
截至2021年末，邁瑞醫(yī)療的微創(chuàng)外科系列產(chǎn)品已囊括外科腔鏡攝像系統(tǒng)、冷光源、氣腹機(jī)、光學(xué)內(nèi)窺鏡、微創(chuàng)手術(shù)器械及手術(shù)耗材等。邁瑞醫(yī)療表示，將持續(xù)加強(qiáng)對(duì)微創(chuàng)外科領(lǐng)域的研發(fā)投入，不斷完善產(chǎn)品布局，提升自身在微創(chuàng)外科領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)力。
骨科與動(dòng)物醫(yī)療并駕齊驅(qū)
在邁瑞重點(diǎn)布局的四大種子業(yè)務(wù)中，除微創(chuàng)外科和AED在邁瑞已有的產(chǎn)線布局中培育外，骨科和動(dòng)物醫(yī)療均是在獨(dú)立的公司運(yùn)營。
在骨科領(lǐng)域，邁瑞正迎來由帶量采購引起行業(yè)巨變下的發(fā)展機(jī)遇。邁瑞在年報(bào)中透露，報(bào)告期內(nèi)，公司積極響應(yīng)國家?guī)Я坎少從Ｊ剑瑓⑴c了國家級(jí)、省級(jí)聯(lián)盟組織的集中帶量采購，從而獲得了快速擴(kuò)大市場(chǎng)份額的機(jī)會(huì)。
數(shù)據(jù)顯示，2019年我國骨科植入醫(yī)療器械市場(chǎng)規(guī)模約308億人民幣，2015-2019年均復(fù)合增速約17%。由于我國人口基數(shù)大、人口老齡化程度不斷加深，骨科手術(shù)量仍將保持較高增速。
根據(jù)浦銀國際的研究報(bào)告，我國每千人關(guān)節(jié)產(chǎn)品植入手術(shù)量僅為美國的12%，德國的8%，即使對(duì)標(biāo)發(fā)達(dá)國家中關(guān)節(jié)手術(shù)量較低的英國，我國每千人關(guān)節(jié)產(chǎn)品植入手術(shù)量仍有3倍的增長空間，市場(chǎng)增長前景廣闊。此外，我國部分骨科植入產(chǎn)品的國產(chǎn)化率仍較低，后續(xù)有望享受進(jìn)口替代邏輯。
目前，邁瑞的骨科耗材產(chǎn)品占收入比例仍較低，后續(xù)骨科器械集采逐步擴(kuò)圍至更多細(xì)分品類，有望令邁瑞迅速打開骨科耗材市場(chǎng)。
邁瑞醫(yī)療表示，公司堅(jiān)持研發(fā)創(chuàng)新高投入，持續(xù)完善骨科領(lǐng)域產(chǎn)品布局，“在面對(duì)當(dāng)下行業(yè)格局巨變的背景下，邁瑞正積極準(zhǔn)備成為新形勢(shì)下骨科行業(yè)的引領(lǐng)者。”
在動(dòng)物醫(yī)療領(lǐng)域，邁瑞于2021年專門成立了動(dòng)物醫(yī)療子公司，利用公司三大領(lǐng)域的技術(shù)儲(chǔ)備和產(chǎn)品布局，進(jìn)行重點(diǎn)發(fā)展。
根據(jù)《2020年寵物行業(yè)白皮書數(shù)據(jù)》，2020年全國城鎮(zhèn)寵物犬、貓數(shù)量超過1億只，但我國寵物飼養(yǎng)率偏低，2019年約17%，遠(yuǎn)低于美國(約 67%)、澳大利亞(約 62%)、英國(約44%)等發(fā)達(dá)國家，后續(xù)仍有增長空間。
浦銀國際分析報(bào)告認(rèn)為，動(dòng)物醫(yī)療具有一定剛需屬性，相比人用藥物及醫(yī)療器械市場(chǎng)存在集采和醫(yī)保控費(fèi)等政策，由于寵物醫(yī)療均為自費(fèi)，不涉及醫(yī)保等資源支付，因此寵物醫(yī)療的政策風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。此外，目前國內(nèi)獸用器械市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較分散，邁瑞作為器械板塊龍頭進(jìn)入，在研發(fā)實(shí)力、銷售、資金和運(yùn)營等眾多領(lǐng)域有更強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，或可迅速打開動(dòng)物醫(yī)療市場(chǎng)。
資料顯示，隨著動(dòng)物醫(yī)療的不斷發(fā)展，邁瑞動(dòng)物醫(yī)療設(shè)備的應(yīng)用對(duì)象也在不斷擴(kuò)展。邁瑞醫(yī)療已經(jīng)相繼為畜牧業(yè)、科學(xué)研究和野生動(dòng)物保護(hù)提供了不同的產(chǎn)品解決方案。
值得注意的是，微創(chuàng)醫(yī)療、AED、骨科領(lǐng)域正是我國醫(yī)療器械行業(yè)亟需打破進(jìn)口依賴、掌握核心技術(shù)的關(guān)鍵領(lǐng)域。邁瑞醫(yī)療作為“破局者”，有望通過高研發(fā)投入，不斷完善產(chǎn)業(yè)布局，加速國產(chǎn)醫(yī)療器械進(jìn)一步擴(kuò)容。
隨著微創(chuàng)外科、動(dòng)物醫(yī)療、骨科、動(dòng)物醫(yī)療等種子業(yè)務(wù)的持續(xù)發(fā)力，邁瑞醫(yī)療新的增長引擎動(dòng)能強(qiáng)勁。
