4月11日，素有“中國(guó)酒魂”美譽(yù)的山西汾酒(600809)向投資者交出了一份亮眼的成績(jī)單。
山西汾酒2021年度主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收199.71億元，同比增長(zhǎng)42.75%；錄得凈利潤(rùn)53.14億元，同比增長(zhǎng)72.56%。
與此同時(shí)，山西汾酒還公布了2022年第一季度主要經(jīng)營(yíng)情況。數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收105億元左右，同比增長(zhǎng)43%左右；預(yù)計(jì)錄得凈利潤(rùn)37億元左右，同比大增70%左右。
從目前公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，山西汾酒2022年一季度業(yè)績(jī)已超過(guò)2021年全年的一半，順利實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”。有券商表示，預(yù)計(jì)公司業(yè)績(jī)未來(lái)有較大的彈性增長(zhǎng)空間，2022年有望延續(xù)高質(zhì)量增長(zhǎng)。
如此亮麗的業(yè)績(jī)令投資市場(chǎng)為之振奮，4月12日，山西汾酒開(kāi)盤大漲，截至下午收盤股價(jià)收于漲停板，報(bào)252.81元/股。
值得一提的是，目前山西汾酒正在積極擴(kuò)產(chǎn)，公司擬斥資91.02億元加碼原酒產(chǎn)能，預(yù)計(jì)建設(shè)工期為三年。待全面投產(chǎn)后，公司全年?duì)I收規(guī)模有望突破300億元大關(guān)。
一季度業(yè)績(jī)亮麗順利實(shí)現(xiàn) “開(kāi)門紅”
公開(kāi)資料顯示，山西汾酒主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)及銷售汾酒、竹葉青酒及其系列酒并提供廣告服務(wù)，是清香型白酒國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制訂者之一。公司擁有“汾”“竹葉青”“杏花村”三大知名品牌，旗下產(chǎn)品分為汾酒、配制酒、系列酒三大類。
4月11日晚，山西汾酒發(fā)布2021年度財(cái)務(wù)報(bào)告，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收199.71億元，同比增長(zhǎng)42.75%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為53.14億元，同比增長(zhǎng)72.56%。
對(duì)于業(yè)績(jī)大幅提升，山西汾酒表示主要得益于公司市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
2021年，山西汾酒持續(xù)深化“1357+10”市場(chǎng)布局，加大長(zhǎng)江以南市場(chǎng)拓展力度。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，汾酒在廣東市場(chǎng)的累計(jì)銷售額同比增長(zhǎng)123.8%，江蘇、浙江、上海分別增長(zhǎng)88.21%、55.59%、45.41%，長(zhǎng)江以南市場(chǎng)平均增幅超過(guò)60%。
在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，山西汾酒堅(jiān)持“抓青花、強(qiáng)腰部、穩(wěn)玻汾”的產(chǎn)品策略，進(jìn)一步優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。報(bào)告期內(nèi)，中高端青花汾酒系列在青花30（復(fù)興版）的牽引下銷售占比穩(wěn)步提升，其中，青花20實(shí)現(xiàn)放量增長(zhǎng)，已成為400元價(jià)格帶的主力軍。
與2021年年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一起公布的，還有山西汾酒2022年第一季度主要經(jīng)營(yíng)情況。數(shù)據(jù)顯示，2022年一季度，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收105億元左右，同比增長(zhǎng)43%左右；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)37億元左右，同比增長(zhǎng)70%左右。
對(duì)比山西汾酒2021年全年業(yè)績(jī)發(fā)現(xiàn)，公司2022年一季度業(yè)績(jī)已超過(guò)2021年全年的一半，順利實(shí)現(xiàn)“開(kāi)門紅”。
此外，得益于公司市場(chǎng)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，山西汾酒的毛利率得到提升。2022年第一季度，山西汾酒歸母凈利率從2021年的26.61%增長(zhǎng)至35.24%，盈利能力顯著上升。
受上述利好消息影響，4月12日，山西汾酒開(kāi)盤大漲，截至下午收盤封漲停，報(bào)252.81元/股。
斥資逾91億擴(kuò)產(chǎn)劍指營(yíng)收300億元大關(guān)
近年來(lái)，白酒行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)漸趨激烈，為全方位搶占市場(chǎng)，今年以來(lái)，茅臺(tái)(600519)、五糧液(000858)等頭部酒企紛紛推出擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。
2021年12月，山西汾酒召開(kāi)汾酒全球經(jīng)銷商大會(huì)，會(huì)上，汾酒黨委書記、董事長(zhǎng)袁清茂指出，未來(lái)三年將是汾酒的重大戰(zhàn)略發(fā)展期，在此期間，要抓好優(yōu)質(zhì)原酒擴(kuò)容、抓好全產(chǎn)業(yè)鏈管控。
梳理山西汾酒2020年財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，報(bào)告期內(nèi)，公司汾酒、系列酒、配制酒的產(chǎn)量分別為10.27萬(wàn)千升、0.86萬(wàn)千升、0.78萬(wàn)千升；銷售量分別為10.05萬(wàn)千升、1.43萬(wàn)千升、0.71萬(wàn)千升；產(chǎn)銷率分別達(dá)97.79%、166.51%、90.28%。整體來(lái)看，公司產(chǎn)能處于飽和狀態(tài)。
在戰(zhàn)略發(fā)展需要與產(chǎn)能飽和雙重因素推動(dòng)下，山西汾酒也加入了擴(kuò)產(chǎn)大軍。
3月17日，山西汾酒發(fā)布公告稱，擬投資91.02億元建設(shè)實(shí)施汾酒2030技改原酒產(chǎn)儲(chǔ)能擴(kuò)建項(xiàng)目（一期）。該項(xiàng)目占地1932畝，建設(shè)工期計(jì)劃為三年。項(xiàng)目建成后，公司預(yù)計(jì)將新增年產(chǎn)原酒5.1萬(wàn)噸，新增原酒儲(chǔ)能13.44萬(wàn)噸。
據(jù)山西汾酒推算，待該項(xiàng)目投產(chǎn)后，在公司正常經(jīng)營(yíng)的情況下，預(yù)計(jì)達(dá)到生產(chǎn)能力年份的銷售收入81.18億元，年利潤(rùn)總額28.58億元，年投資利潤(rùn)率20.4%。
值得一提的是，山西汾酒產(chǎn)能擴(kuò)建項(xiàng)目不止于此，另有一項(xiàng)“保健酒擴(kuò)建項(xiàng)目”處于在建狀態(tài)。公司2020年財(cái)報(bào)顯示，該項(xiàng)目預(yù)計(jì)投入金額24億元，當(dāng)年投入4.47億元，累計(jì)投入18.64億元，項(xiàng)目進(jìn)度為86.01%。
如果相關(guān)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃逐步落實(shí)，待到全面投產(chǎn)后，山西汾酒全年?duì)I收規(guī)?；蛴型黄?00億元大關(guān)（目前約為200億元）。
基于山西汾酒當(dāng)前的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以及公司擴(kuò)建產(chǎn)能的舉動(dòng)，多家券商對(duì)其未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持看好態(tài)度。
國(guó)泰君安證券表示，疫情進(jìn)展未對(duì)汾酒全國(guó)化及高端化產(chǎn)生質(zhì)的阻礙，繼續(xù)看好山西汾酒業(yè)績(jī)彈性釋放。
西南證券(600369)分析認(rèn)為，一季度宏觀經(jīng)濟(jì)承壓，疊加疫情散點(diǎn)爆發(fā)的背景下，山西汾酒高增彰顯強(qiáng)勁韌性；展望全年，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)多點(diǎn)開(kāi)花，全國(guó)化擴(kuò)張勢(shì)不可擋，成長(zhǎng)性與穩(wěn)定性俱佳，增速將繼續(xù)領(lǐng)跑一線名酒。
